Oben oder unten? Die Aussichten für Chinas Aktien sind in der zweiten Hälfte geteilt, da Analysten über Politik, Inflation und Yuan schwanken

Die Aussichten für Chinas Aktien in der zweiten Jahreshälfte sind unsicher, da Wertpapieranalysten und Strategen geteilter Meinung sind, wie die Aktienkurse von einer Reihe von Faktoren beeinflusst werden, von der makroökonomischen Politik über das Inflationstempo bis hin zum Wert des Yuan gegenüber den wichtigsten Währungen.

Citic Securities, der größte chinesische Broker und Eigentümer der CLSA Asia-Franchise, ist der optimistischste unter denjenigen, die Berichte über den strategischen Ausblick für das zweite Halbjahr veröffentlicht haben und prognostizieren, dass die chinesischen Aktien mit beschleunigten Impfungen, entgegenkommender Geldpolitik und der Stärkung der die Landeswährung.

Es ist „unwahrscheinlich, dass die US-Notenbank den Anleihekauf in diesem Jahr drosselt, und die chinesische Geldpolitik wird neutral stabil bleiben, ohne die Zinssätze anzupassen“, schrieben Citic-Analysten um Qin Peijing und prognostizieren, dass die Kursgewinne in das vierte Viertel. „Chinas Aktien sind bei der Allokation immer noch attraktiv.“

Die trüben Aussichten kommen, da der zweitgrößte Kapitalmarkt der Welt am Scheideweg steht, und in mehreren Städten und Provinzen drohen Covid-19-Ausbrüche, die den Erfolg der Nation bei der Bekämpfung und Eindämmung der Krankheit zunichte machen.

Covid-19-Impfungen weltweit

Anteil der Bevölkerung, der mindestens eine Impfdosis erhalten hat

Der CSI300, der einzige Benchmark, der 300 der größten Aktien an den Börsen Shanghai und Shenzhen abdeckt, liegt 10,2 Prozent unter seinem Höchststand vom 10. Februar. Sowohl der Shanghai- als auch der Shenzhen-Composite-Index handeln 3,4 Prozent schwächer von ihren Höchstständen am 19. Februar.

CSC Financial, Huaxi Securities und Orient Securities sind weniger optimistisch und sagen, dass Sorgen über steigende US-Anleiherenditen, anhaltende Inflation und verlangsamtes Gewinnwachstum die Unsicherheit bei den Aktien verstärken werden.

Die geteilten Ansichten unterstreichen ein komplizierteres Handelsumfeld für chinesische Aktien, das im ersten Halbjahr von positiven Entwicklungen und negativen Nachrichten beeinflusst wurde. Der Markt wurde durch die drohende Inflation erschüttert, die durch die steigenden Rohstoffpreise und die Befürchtungen, dass die US-Notenbank die Anleihekäufe früher als erwartet zurückfahren würde, geschürt wurde. Auch die anhaltenden Spannungen zwischen China und den USA haben die Stimmung belastet.

Dennoch wurde die rückläufige Stimmung weitgehend durch die Zusage der US-Notenbank Fed, die geldpolitischen Anreize über einen längeren Zeitraum aufrechtzuerhalten, Pekings hartes Durchgreifen gegen Preiserhöhungen bei Rohstoffen und die jüngste Aufwertung des Yuan ausgeglichen.

Chinas Inflation hat seinen Höhepunkt bereits überschritten, und Peking wird von einer drastischen Änderung der Politik Abstand nehmen, um ausreichend Liquidität zu lassen, sagte Citic Securities. Die Zuflüsse in Onshore-Aktien könnten im zweiten Halbjahr etwa 220 Milliarden Yuan (34,4 Milliarden US-Dollar) erreichen, da die Stärke des Yuan den Appetit auf an die lokale Währung gebundene Vermögenswerte ankurbelt, hieß es.

CSC Financial und Huaxi Securities bleiben vorsichtig. „In der zweiten Jahreshälfte wird es keine systemischen Chancen geben, da steigende Renditen von US-Staatsanleihen und eine vorübergehende Abwertung des Yuan sich negativ auswirken werden“, sagte Zhang Yulong, Analyst bei CSC Financial. “Der Markt wird wahrscheinlich das aktuelle Muster beibehalten.”

Diese Ansicht wird von Huaxi Securities geteilt, deren Stratege Li Lifeng sagte, dass Inflation ein dauerhafter Faktor sein wird, der Aktien in Zukunft zurückhält.

„Es gibt viele Störungen an der makroökonomischen Front“, sagte er. “Die Volatilität der Aktien wird zunehmen und es wird viel hin und her geben.”

Autor: Zhang Shidong, Südchinesische Morgenpost

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