Восстановление китайских технологических акций соответствует продолжительному сокращению целевых цен, индекс MSCI потерял 2,3 триллиона долларов США в этом году

Краткое содержание статьи

  • Аналитики продолжают снижать потенциал роста акций ведущих технологических компаний после последнего раунда отчетов о прибылях и убытках.
  • В этом году индекс MSCI China скорректировался на 20%, в результате чего инвесторы стали беднее на 2,3 триллиона долларов США.

Подробности

Восстановление контрольных показателей, отслеживающих акции китайских технологических компаний в Гонконге и Нью-Йорке, говорит о том, что инвесторы наслаждаются окончанием распродажи на 2,3 триллиона долларов США за последние 17 месяцев. Очередной раунд снижения целевых цен может обуздать этот энтузиазм.

По данным Bloomberg, аналитики сократили 12-месячные цели для 10 крупнейших тяжеловесов Hang Seng Tech Index в среднем на 8,5% с 1 мая, поскольку сезон отчетности развернулся. Это следует за 15-процентным сокращением в первом квартале этого года.

Они снизили потенциал роста цен Alibaba Group Holding на 4,8% до 150,02 гонконгских долларов и потенциал Tencent Holdings на 8,7% до 469,01 гонконгских долларов за последний месяц. Целевой показатель JD.com был снижен на 3,6% до 336,38 гонконгских долларов.

Корректировки отражают то, что рынок страдает от ослабления перспектив корпоративных доходов, поскольку Китай меняет рост на политику нулевого Covid для борьбы с волной штамма омикрон. Этот серьезный подход привел к частичной или полной изоляции в 40 городах материка, включая Шанхай и Шэньчжэнь, резкому сокращению производства и занятости.

«Строгие ограничения из-за Covid-19 отодвигают восстановление доходов на вторую половину и 2023 год, особенно для предприятий, связанных с потреблением, таких как цифровая реклама и электронная коммерция», — рассказал Вей-Серн Линг, старший советник по технологическому капиталу в Азии в Union Bancaire Privee. «Ситуация может улучшиться, если правительство объявит о решительных мерах стимулирования».

По данным Goldman Sachs, почти 90% всех китайских оншорных и оффшорных компаний отчитались о своих доходах за квартал с марта по 27 мая. Прибыль выросла в среднем на 2%, отставая от консенсус-прогноза в 8% для индекса MSCI China.

Индекс MSCI China, который считает Alibaba, Tencent и Meituan крупнейшими среди 744 участников, в этом году потерял пятую часть своей стоимости, что является техническим медвежьим рынком. Было потеряно около 2,3 триллиона долларов США капитализации, помимо 542 миллиардов долларов США, когда индикатор упал на 21,6 процента в прошлом году.

В этом месяце аналитики Goldman Sachs, UBS и других снизили свои прогнозы роста Китая на 2022 год, сделав их значительно ниже официальной цели в 5,5%. Некоторые частные банки заявили, что экономика может сократиться в текущем квартале, что ставит под угрозу текущий прогноз роста на 3,3%.

Инвесторы, пытающиеся поймать падающий нож, были предупреждены резким снижением целевых цен более года. Ни одно из них не было более заметным, чем многократное сокращение акций Alibaba, даже с тех пор, как первый медведь Мануэль Мюль из DZ Bank понизил рейтинг акций в июле 2020 года.

Это снижение рейтингов продолжилось и в этом месяце: по меньшей мере 14 аналитиков отбросили потенциал роста Alibaba после ее финансового отчета о доходах за четвертый квартал на прошлой неделе. В их число входили Jefferies, HSBC, Nomura и Citic Securities, причем среди проблем, вызывающих опасения, были блокировки из-за пандемии.

Трещины шире за пределами пяти ведущих акций. В мае цель производителя смартфонов Xiaomi была снижена на 33% после сокращения на 26% в первом квартале.

Целевой показатель для Semiconductor Manufacturing International Corp, крупнейшего производителя микросхем в Китае, который с 13 июня добавляется в индекс Hang Seng, был снижен на 16% и 4% за те же два периода.

Некоторых долгосрочных инвесторов, у которых хватило смелости пережить технологическую бойню, а также вложить больше денег в акции, краткосрочные колебания могут не беспокоить. По словам Линга из UBP, вознаграждение перевешивает риск, поскольку нормативно-правовая среда улучшается после нескольких месяцев репрессий.

«Когда на рынке присутствует большой скептицизм и замедляется экономический рост, мы часто видим очень хорошие возможности для инвестиций, учитывая, что многие плохие новости уже могут быть учтены в ценах», — сказал Мартин Хеннеке, глава азиатского инвестиционного консалтинга в компании по управлению активами St James’s Place.

Он добавил, что оценки остаются привлекательно низкими, в то время как ведущие политики ясно дали понять, что приоритетом их политики является поддержка роста.

Автор: Шерил Хенг, SCMP