Управляющие звездными фондами Китая просят инвесторов сохранять веру, заявляя, что худшая динамика азиатской фондовой биржи в первом квартале достигла дна

Краткое содержание статьи

• Чжан Кун и Лю Яньчунь присоединились к China International Capital Corp и Huaxi Securities в определении дна для китайских акций в прошлом месяце.
• Индекс Shanghai Composite завершил первый квартал на 11% ниже, что стало худшим результатом в Азии.

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Управляющие китайскими звездными фондами ожидают, что второй по величине фондовый рынок мира возобновит восходящий рост, преодолевая препятствия от беспрецедентного карантина в Шанхае до войны между Украиной и Россией, которая сделала его худшим показателем в Азии в первом квартале.

Чжан Кун, который контролирует активы E Fund Management на сумму 16,1 млрд долларов США, больше всего в Китае, посоветовал инвесторам сосредоточиться на корпоративных фундаментальных показателях и показателях для оценки акций, а не на макроэкономических факторах.

По данным Bloomberg, в четвертом квартале управляющий фондом увеличил активы Tencent Holdings и производителя камер наблюдения Hangzhou Hikvision Digital Technology.

Лю Яньчунь, который управляет фондом Invesco Great Wall Fund Management на сумму 15,5 млрд долларов, также настроен оптимистично, утверждая, что колебания экономического цикла вряд ли повлияют на внутреннюю стоимость акций и что политическая поддержка Китая вскоре поднимет настроения во многих отраслях.

Оптимистичные взгляды элитных управляющих капиталом Китая могут быть признаком того, что худшее для национального фондового рынка стоимостью 11,3 триллиона долларов США позади, после того как он закончил первый квартал как худший в Азии. На фоне вспышек случаев заболевания коронавирусом в Китае, худших с начала пандемии два года назад, опасений быстрого повышения ставок в США для сдерживания безудержной инфляции и российско-украинской войны, спровоцированных распродажами за последние три месяца, чиновники из Пекина пообещали поддержать акции и экономический рост.

Чжан и Лю присоединились к China International Capital Corp и Huaxi Securities в определении дна для китайских акций в прошлом месяце. Их комментарии могут помочь восстановить доверие к осажденному фондовому рынку, учитывая влияние топ-менеджеров фондов на семейных трейдеров, которые внимательно следят за их призывами и финансовыми действиями.

«Ожидается, что расширение кредита, стабилизация роста и стимулирование внутреннего спроса станут ключевыми направлениями политики в этом году, учитывая, что темпы роста Китая уже ниже его потенциальных темпов роста», — сказал Лю в одном из годовых отчетов своего фонда на прошлой неделе. «При наличии политики противодействия циклу ожидается, что нисходящий цикл завершится и будет обращен вспять. Краткосрочные колебания экономического цикла обычно влияют на склонность инвесторов к риску, а не на внутреннюю стоимость компаний».

Последствия продолжающегося карантина в Шанхае, финансовом центре Китая, были очевидны сразу: официальный индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности в марте сократился впервые за пять месяцев, что подкрепило доводы Пекина в необходимости дальнейшего ослабления политики, чтобы держать под контролем дальнейшее замедление роста, по данным швейцарского частного банка UBP и Invesco.

Центральный банк Китая вскоре возобновит снижение стоимости заимствований и, вероятно, снизит норму обязательных резервов в этом квартале, сообщает UBP.

Индекс Shanghai Composite, по итогам первого квартала снизившийся на 11%, 1 апреля вырос на 0,9%. Беспорядки вызвали хаос в индустрии управления активами Китая. Согласно данным Bloomberg, около 95% из 1057 фондов акций в этом году понесли убытки, а немногие победители ограничены индексными фондами, отслеживающими акции сырьевых товаров, которые выигрывают от глобальной инфляции.

Не пощадили и средства Чжана и Лю. Флагманский смешанный фонд E Fund Blue Chip Selected Mixed Fund Чжана в этом году потерял 18% стоимости, а фонд Inveso Great Wall Growth Equity Fund Лю потерял 21%.

Крупная корректировка портфеля Чжана привела к тому, что он добавил 1,3 миллиона акций Tencent и 3 миллиона акций Hikvision в четвертом квартале, а Лю купил дополнительно 1 миллион акций China Tourism Group Duty Free. Они оба сократили позиции в производителях спиртных напитков Kweichow Moutai и Wuliange Yibin.

Чжан придерживается свободного денежного потока, меры способности компании выплачивать дивиденды, долг и проценты, в качестве основной методологии выбора акций, потому что эта метрика может отражать, может ли прибыль быть успешно переведена в денежные средства, и показывать, насколько надежна бизнес-модель компании.

Критерий позволил ему сохранить Tencent в качестве крупнейшего холдинга в его фонде, даже несмотря на то, что оператор WeChat потерял в цене 17% в этом году на фоне ухудшения настроений в более широком технологическом секторе. По данным Bloomberg, в конце прошлого года китайский гигант социальных сетей накопил наличными 26,4 миллиарда долларов США, что является самым большим показателем за всю историю наблюдений.

По словам Huaxi Securities, для установления дна рынка потребуется время, исходя из предыдущего приоритета, отметив, что в последний раз вице-премьер Лю Хэ говорил о повышении акций в октябре 2019 года, в разгар торговой войны между США и Китаем. Композит не достиг дна до почти трех месяцев спустя.

«Мы по-прежнему считаем, что китайская экономика снова ускорится во второй половине 2022 года», — сказал Дэвид Чао, стратег Invesco в Гонконге. «Вполне вероятно, что дальнейшие меры по смягчению и обнадеживающие слова властей могут привести к восстановлению роста кредита в течение следующих нескольких кварталов».

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Чжан Шидун, SCMP