Будет ли усиление политической поддержки в 2022 году на фоне дополнительных рисков роста в Китае

Краткое содержание статьи

  • Экономисты говорят, что спад на рынке недвижимости повлияет на перспективы в следующем году
  • Подсказки о политической поддержке ожидаются на двух ключевых встречах в следующем месяце

Подробности

Экономика Китая столкнется с множеством рисков в следующем году: спад собственности продолжается, а новый штамм коронавируса, возможно, перевернет процесс восстановления мировой экономики.

Экономисты ожидают, что китайские власти увеличат финансовую и денежно-кредитную поддержку в следующем году после относительно сдержанного подхода на протяжении большей части этого года. Народный банк Китая на прошлой неделе сигнализировал о склонности к ослаблению, в то время как Государственный совет, кабинет министров Китая, призвал местные органы власти ускорить расходы.

Более мягкий рост

Экономист ожидает, что экономика Китая вырастет на 5,3% в 2022 году

Все внимание приковано к двум ключевым политическим встречам в декабре — Политбюро Коммунистической партии и Центральному экономическому рабочему совещанию — чтобы получить подсказки о следующих политических шагах.

Вот что ожидают экономисты от валового внутреннего продукта и финансовой поддержки в 2022 году:

Хайбин Чжу, JPMorgan Chase & Co.

Пекин постепенно преуменьшает свое внимание к целевому показателю ВВП, при этом Чжу ожидает, что правительство остановится на диапазоне 5,5% -6% в следующем году с «выше 6%» в 2021 году. Даже в этом случае рост, скорее всего, будет ниже целевого показателя по его оценке в следующем году и составит 4,7%. Власти, скорее всего, будут придерживаться своего подхода к тонкой настройке политики — оказывая адресную поддержку тем областям, которые в ней нуждаются, вместо того, чтобы наводнять экономику стимулами. По его словам, для рынка жилья это означает некоторую нормализацию ипотечных ссуд и кредитования застройщиков, но не отмену ограничений «красной линии». Налогово-бюджетная политика по-прежнему будет тормозить рост, хотя и в меньшем масштабе, на уровне примерно 0,5% ВВП в 2022 году по сравнению с 3,6% в этом году. По его словам, вероятность снижения процентных ставок в следующем году невысока.

Чанг Шу, Bloomberg Economics

Правительство, скорее всего, нацелится на диапазон ВВП в 5-6% в следующем году, при этом рост, вероятно, составит 5,7%. В 2021 году политика играла второстепенную роль в определении траектории роста, но, вероятно, в следующем году ситуация изменится, пишут Чан Шу и Дэвид Ку в своем отчете. По их словам, степень замедления будет во многом зависеть от того, какой баланс найдет Китай между поддержкой краткосрочного роста и продвижением долгосрочных реформ. Народный банк Китая, вероятно, снизит процентную ставку по своей среднесрочной кредитной линии на один год на 20 базисных пунктов, а норматив обязательных резервов — на 100-150 базисных пунктов к концу 2022 года.

Ху Ифань, UBS Global Wealth Management

Темпы роста, вероятно, замедлятся до 5,4% в 2022 году, при более слабом вкладе экспорта и потребления, но улучшении инвестиций. По словам Ху, НБК может снизить норму обязательных резервов для банков перед Лунным Новым годом в начале февраля, поскольку высокопоставленные чиновники, включая премьер-министра Ли Кэцяна, недавно подчеркнули проблемы экономики. На брифинге в понедельник она заявила, что центральное правительство могло бы усилить финансовую поддержку отраслей, включая высокотехнологичное производство, производство микросхем и интеллектуальную инфраструктуру, продолжая при этом помогать малому бизнесу. По ее словам, штамм омикрон может помочь китайскому экспорту оставаться на высоком уровне в следующем году.

Раймонд Йунг, Australia & New Zealand Banking Group Ltd.

По данным ANZ, в 2022 году экономика может вырасти на 4,6%, при этом правительство установит цель на уровне 4,5-5,5%. Потребление домашних хозяйств обеспечит основную поддержку экономике и будет способствовать 45% общего роста, при этом экспорт останется устойчивым, а инвестиции, вероятно, будут слабыми. Инвестиции в недвижимость, скорее всего, сократятся в связи с продолжающейся агрессивной политикой в ​​этом секторе, заявил Йунг в отчете на прошлой неделе. По прогнозам, НБК сохранит неизменными процентные ставки и сосредоточится на управлении кредитной экспансией в определенных областях, особенно для малого бизнеса. Фискальная политика может сместить акцент на снижение налогов для малых фирм, домашних хозяйств и зеленых проектов.

Ю Сянжун, Citigroup

Спад в сфере недвижимости вызывает серьезную обеспокоенность, поскольку в следующем году не ожидается роста инвестиций в недвижимость, как отмечают в записке экономисты Citigroup, в том числе Ю. По их словам, это снизит темпы роста ВВП в следующем году до 4,7%. Тем не менее, Китай должен быть близок к переломному моменту для более решительных усилий по поддержке роста, и Центральная экономическая рабочая конференция в середине декабря будет внимательно изучена для получения более четких признаков большей поддержки. В то время как НБК, вероятно, продолжит целевую поддержку малого и среднего бизнеса, декарбонизации и потребления, Citigroup также ожидает снижения RRR на 50 базисных пунктов и снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов в 2022 году.

Луис Куиджс, Oxford Economics

Ожидается, что в 2022 году рост снизится до 5,4%, поскольку спад в сфере недвижимости продолжается, а правительственный подход нулевой терпимости к COVID-19 будет препятствовать потреблению. В ответ на понижательное давление на экономический рост ожидается, что официальные органы ослабят макроэкономическую политику в конце 2021 — начале 2022 года, написали Куиджс и Томми Ву в своем отчете, при этом вероятно более мягкая позиция в отношении кредита и увеличение продаж облигаций местных органов власти. В то время как правительство в основном будет придерживаться своей жесткой политики «трех красных линий» в отношении финансирования застройщиков, оно может несколько ослабить ограничения, возможно, с упрощением кредитной политики и увеличением строительства сдаваемых в аренду квартир. Ожидается, что подход Covid Zero продлится до конца 2022 года, что может привести к среднему росту реального потребления домашних хозяйств на 6% в 2022 году.

Источник: Bloomberg