Следующий Китай: тупик Уолл-Стрит

Три года назад банки с Уолл-стрит радовались тому, что Китай открыл рынок для иностранной конкуренции.

Глобальным банкам было разрешено контролировать совместные предприятия, созданные ими с китайскими партнерами. Morgan Stanley и JPMorgan наконец-то получили прибыль. В прошлом году шесть ведущих мировых банков заработали в Китае около 42 миллионов долларов — гроши по сравнению с их доходами в других странах, но облегчение после многих неурожайных лет.

Перенесемся в 2022 год, и карантин из-за Covid-19, волатильность рынков и шаги лидера Си Цзиньпина по изменению деловой сцены и восстановлению государственного контроля — заставили некоторых пересмотреть свои взгляды.

Наняв около 200 человек в Китае в прошлом году, Credit Suisse откладывает планы по созданию местного банка и, по словам людей, знакомых с этим вопросом, может уволить десятки человек. Этот банк, наряду с JPMorgan и UBS, недавно перетасовал топ-менеджеров в Китае.

По словам людей, знакомых с этим вопросом, регулирующие органы также предостерегают крупные банки от слишком щедрого вознаграждения своих лучших талантов или столкновения с Коммунистической партией. Руководителям было сказано поддерживать заработную плату в соответствии с программой «общего процветания» Си и избегать чрезмерного разрыва в доходах.

Как при этом привлечь и удержать лучшие таланты? При оплате первый год управляющий директор китайского брокера может получить около 4 миллионов юаней (600 000 долларов США) в качестве компенсации. По словам Эрика Чжу, руководителя отдела найма финансовых служб в Morgan McKinley, предложение компаний с Уолл-стрит на 10-20% больше, в то время как иностранные банки второго уровня с трудом справляются с этим. По словам местных охотников за головами, старшие банкиры в местных компаниях, которые доминируют в заключении сделок, могут увезти домой значительно более 10 миллионов юаней, с которыми иностранным компаниям трудно конкурировать.

Напряженность между Пекином и Вашингтоном не помогла. Самый прибыльный бизнес глобальных банков в Китае — продажа новых акций китайских компаний на офшорных рынках — в этом году упал на 94% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года после того, как Си ужесточил правила листинга иностранных компаний.

Засуха на зарубежных листингах

Привлечение средств китайскими фирмами в рамках зарубежных IPO в этом году стало самым медленным с 2009 года.

Высокопоставленный банковский руководитель в регионе рассказал, что китайские регуляторы дали понять, что непростые отношения Си с Западом, наряду с Covid, задержали лицензии и другие необходимые документы.

«Банкам с Уолл-стрит сейчас действительно нужно спросить себя: почему я хочу работать в Китае?» — говорит Вероник Лафон-Вине, доцент Гонконгского научного университета. «Действительно ли они прибыльны, какова истинная рентабельность капитала для их бизнеса в Китае?»

Трудная битва

У китайской экономики не так много зеленых побегов.

Несмотря на неожиданный всплеск промышленного производства и рост инвестиций в основной капитал, потребительские расходы продолжали сокращаться, а цены на жилье продолжили падение. Рекордное количество молодых людей остались без работы, а безработица в крупных городах достигла рекордно высокого уровня.

Промышленное производство выросло на 0,7% в прошлом месяце, так как центры производства автомобилей, такие как Шанхай и Цзилинь, постепенно возобновили работу. Многие предприятия не работают в полную силу, и данные о потоке грузовиков в режиме реального времени показывают, что активность не вернулась к уровням, существовавшим до локдауна. «Мы считаем, что некоторые фундаментальные показатели могут быть хуже, чем предполагают официальные данные», — говорят экономисты Nomura, указывая на падение производства электроэнергии, цемента, сырой стали, автомобилей и смартфонов.

Тем не менее, несмотря на то, что розничные продажи в Китае упали на 6,7% из-за того, что регулярное тестирование на вирусы и средства контроля Covid препятствовали потребительской активности, люди быстро увеличили свои сбережения, которые за первые пять месяцев года выросли на 7,86 трлн юаней (1,2 трлн долларов), что является максимальным показателем с 2005 года. Об этом сообщает Народный банк Китая.

«Мы ожидаем восстановления во второй половине этого года, когда вступят в силу политические стимулы», — сказал Томми Ву, экономист по Китаю в Oxford Economics. Однако «потреблению домохозяйств будет сложно сильно восстановиться. Настроения потребителей вряд ли станут оптимистичными, поскольку стратегия динамического нуля Covid остается в силе, несмотря на точную настройку, которую мы видели».

Промышленный отскок

Но китайские потребители все еще насторожены.

Пекин восстанавливает ограничения через несколько дней после первоначального ослабления по мере роста числа случаев, в то время как Шанхай запускал массовые тестовые поездки каждые выходные до конца июля, несмотря на не более дюжины или около того случаев в день.

Чиновники делают ставку на то, что стоимость и сбои в регулярном тестировании меньше, чем при остановке. Жители, однако, живут с постоянной угрозой блокировки здания в случае обнаружения хотя бы одного случая. Это, вероятно, еще больше отразится на потребительских расходах, сделав годовой целевой показатель экономического роста в 5,5% недостижимым.

Нездоровые коды

Звучит как зловещий сюжет в научно-фантастическом романе, но все это слишком реально.

Крупный китайский производственный центр якобы злоупотребил своими санитарными нормами Covid, чтобы помешать инвесторам вернуться в город, чтобы выразить протест против мошенничества на миллиарды долларов. Несколько человек сказали, что их коды стали красными, когда они находились на главном железнодорожном вокзале Чжэнчжоу, столицы провинции Хэнань, что означало, что они не могли свободно передвигаться. У них были зеленые коды, когда они уходили из дома.

Жители показывают свои коды здоровья в Шанхае в апреле.

Китай использует трехцветную систему кодов здоровья для отслеживания людей, которые могли быть заражены Covid. Красный запрещает людям входить в определенные места или пользоваться общественным транспортом, а зеленый дает доступ. Пользователи должны сканировать коды во всех общественных местах. По официальным данным, по состоянию на начало этой недели в городах провинции Хэнань не было зон риска.

Такое предполагаемое неправомерное использование вызвало бурю негодования, добавив к опасениям, что строгие ограничения Covid, введенные в материковом Китае и Гонконге, удваиваются как форма социального контроля. Телефонные звонки городскому правительству Чжэнчжоу и местному органу здравоохранения остались без ответа. Сотрудник, работающий с горячей линией городских властей, сообщил местным СМИ, что в их информационной базе данных произошла ошибка, и о ситуации было сообщено правительству для исправления.

Сотни демонстрантов собрались в мае возле офиса банковского регулятора Китая в провинции Хэнань, требуя от властей обеспечить возврат десятков миллиардов юаней, вложенных в то, что может быть одной из крупнейших финансовых афер в стране. Небольшие протесты в Китае не редкость, но они достаточно редки, чтобы привлечь внимание властей, которые ценят социальную стабильность, особенно в решающий год руководства Коммунистической партией.

Возможно, это был не первый случай неправильного использования кода здоровья. Как сообщила ранее в этом году газета New York Times, адвокат по правам человека обвинил власти во вмешательстве в его санитарный код, чтобы запретить ему путешествовать.

На этот раз подозрительная практика была повсеместно осуждена. Даже бывший редактор газеты Коммунистической партии Global Times сказал, что такие манипуляции ставят под угрозу общественную поддержку.

«Если какое-либо местное правительство пытается предотвратить передвижение определенных людей, контролируя их санитарные нормы для других целей, это не только явное нарушение правил профилактики Covid, но и ставит под угрозу авторитет системы и поддержку общества», — написал Ху Сицзинь в своем посте в Weibo. «Это принесет больше вреда, чем пользы нашему социальному управлению».

Техно Войны

Забудьте о американо-китайской разрядке, дальше будет только хуже.

Так считает венчурный капиталист из Силиконовой долины Винод Хосла, который предсказывает, что Америка скоро будет вести «технико-экономическую войну» с Китаем на протяжении двух десятилетий.

Конфликт приведет к тому, что компании, сформированные системами ценностей каждой страны — одна вдохновлена ​​​​демократией, а другая — коммунизмом, — друг против друга, говорит Хосла в интервью Bloomberg Wealth с Дэвидом Рубенштейном. Он считает, что технологические инвесторы играют важную роль в принятии решений о том, какие компании в стране добьются успеха.

Винод Хосла.

Опасения по поводу Китая уже давно беспокоят Хослу. В прошлом году он выступил перед Национальной академией наук, предсказав крупную экономическую войну между США и Китаем, и сказал, что она будет включать шпионаж. В феврале он написал в Твиттере, что конфликт «определит следующее столетие».

Хосла, один из основателей Sun Microsystems, предположил, что части Африки и Юго-Восточной Азии будут формироваться под влиянием идеологии господствующей нации. «Страны, лидирующие в области технологий, будут иметь огромную экономическую мощь и, следовательно, политическое влияние», — писал он. «Скорее всего, это будет обусловлено инновационными экосистемами, то есть стартапами».

Из Африки

Доброе отношение к Китаю на Западе резко упало, но не в Африке — и, что немаловажно, не среди тамошней молодежи.

По данным Фонда семьи Ичиковиц, опросившего 4507 молодых африканцев, три четверти молодых африканцев в 15 странах назвали Китай иностранной державой, оказывающей положительное влияние на их жизнь, по сравнению с 72% в США. В 2020 году, когда проводилось первое исследование среди людей в возрасте от 18 до 24 лет, 83% респондентов сочли влияние США положительным, а Китай — 79%.

Результаты свидетельствуют о том, что Китай побеждает в битве против США и Европейского Союза за сердца и умы африканцев. За последние два десятилетия Пекин вложил деньги в африканскую инфраструктуру и снабжает континент доступными товарами, от мобильных телефонов до солнечных батарей.

Помимо обширных минеральных и энергетических ресурсов, в Африке проживает самое молодое население в мире, и страны от Франции до Индии рассматривают ее как потенциальный рынок будущего. Положительное отношение к Китаю было самым сильным в Руанде, Малави и Нигерии.

«Мы видим, что Китай поднялся на поул-позицию, мы видим признание того факта, что Китай занимается Африкой в ​​то время, когда мало кто из других», — сказал Айвор Ичиковиц, председатель фонда. «В Африке Америка играла очень, очень ограниченную роль, на самом деле она играла удручающе незначительную роль с точки зрения реальных инвестиций, реальной торговли, фактического строительства инфраструктуры».

Айвор Ичиковиц.

Тем не менее, влияние Китая не рассматривается как универсально положительное. 56% опрошенных заявили, что верят в непроверенную теорию заговора о том, что Covid-19 был разработан и распространен правительством Китая.

Источник: Bloomberg