Цель роста Китая в клочьях, поскольку Covid Zero бьет по экономике

Краткое содержание статьи

  • Аналитики видят, что Пекин уделяет особое внимание целям Covid Zero и занятости.
  • Пекин по-прежнему ценит рост, а это означает, что вероятны дальнейшие стимулы.

Подробности

Приверженность Китая Covid Zero означает, что он почти наверняка впервые не достигнет своей цели экономического роста с большим отрывом.

Средний прогноз экономистов по росту валового внутреннего продукта в этом году упал до 4,5%, согласно последнему опросу, составленному Bloomberg, что значительно ниже официальной цели около 5,5%.

Пекин признал, что не достиг цели всего один раз с тех пор, как впервые поставил ее три десятилетия назад — всего на 0,2 процентного пункта в 1998 году. Он не ставил цель в 2020 году, когда впервые разразилась пандемия коронавируса.

Мрачные перспективы

ВВП Китая в этом году вырастет на 4,5%, что ниже целевого показателя правительства

Китай никогда не корректировал цель в середине года, поэтому нет ясности относительно того, существует ли такой вариант и как это будет сделано. Экономисты считают более вероятным, что цель ВВП будет незаметно преуменьшаться, поскольку сохранение и создание рабочих мест становится приоритетом.

Председатель КНР Си Цзиньпин заложил основу для того, чтобы рассматривать целевой показатель ВВП как одну из нескольких целей, к которой должны стремиться официальные лица, написав в прошлом году в ключевом документе Коммунистической партии, что он больше не должен быть «единственным критерием успеха».

Пекин не упоминал цели роста с марта. Вместо этого официальные лица неоднократно подчеркивали стабилизацию занятости, которую правительство может стимулировать, субсидируя компании, чтобы содержать сотрудников и удерживать безработицу ниже целевого уровня ниже 5,5%, даже если они не могут работать из-за контроля над вирусом.

Для Пекина «имеет смысл» больше не рассматривать цель как «жесткое ограничение», сказал Чжу Нин, бывший советник центрального банка Китая.

Амбициозная цель

Экономисты прогнозируют рост Китая ниже целевого показателя впервые с 2014 года

Если акцентировать внимание на росте ВВП в пользу других приоритетов, таких как национальная безопасность, контроль финансовых рисков и снижение загрязнения, невыполнение цели, вероятно, будет представлять небольшой политический риск для Си, даже несмотря на то, что он баллотируется на третий срок в качестве лидера на съезде Коммунистической партии осенью.

«Я не считаю, что невыполнение целевого показателя ВВП может привести к реальной отдаче», — сказал Джереми Уоллес, эксперт по разработке экономической политики Китая в Корнельском университете. «Правительство будет утверждать, что рост ниже целевого был оправдан необходимыми мерами Covid, и укажет на низкий уровень смертности в Китае как на свидетельство мудрости его выбора».

Действительно, пропагандистская машина уже загудела. Крупные государственные газеты, в том числе People’s Daily, Shanghai Securities News и Economic Daily, в среду опубликовали на своих первых страницах сообщение о приоритете Си в отношении роста и экономических достижениях страны под его руководством.

Статистическое сглаживание

Другой вариант: сфальсифицировать цифры. Основываясь на прошлом опыте, статистическое сглаживание может добавить 1 процентный пункт к темпам роста Китая в этом году, пишут экономисты Goldman Sachs Group Inc. в недавней заметке. Однако официальные данные за апрель, свидетельствующие о резком спаде экономики, говорят о том, что «негативный шок от Covid слишком велик, чтобы его можно было сгладить», добавили они.

«Основные данные за апрель довольно хорошо совпали с высокочастотными данными и альтернативными источниками, поэтому я сомневаюсь, что правительство попытается вычеркнуть текущее сокращение из статистики ВВП», — говорит Адам Вулф, экономист лондонской компании Absolute Strategy Research.

Целевой показатель ВВП был частью отчета о работе правительства, одобренного Всекитайским собранием народных представителей, парламентом, контролируемым Коммунистической партией. Так что, если бы его нужно было изменить ниже, это, вероятно, потребовало бы одобрения постоянного комитета NPC.

В 2020 году правительство не опубликовало целевой показатель из-за пандемической неопределенности — это произошло впервые как минимум с 1989 года. Но Пекин возобновил таргетирование роста в следующем году, предполагая, что он по-прежнему играет роль в координации и мотивации огромной бюрократии страны.

Хотя Пекин может смириться с невыполнением цели, это не означает, что он полностью отказался от роста. Если экономика замедлится слишком резко, США могут опередить ее впервые с 1976 года, и Вашингтон, скорее всего, ухватится за это в рамках конкуренции за экономические модели.

В результате Пекин может увидеть рост ВВП США, который Международный валютный фонд прогнозирует на уровне 3,7% в этом году, в качестве базового уровня. Экономисты ожидают дополнительных стимулов, которые могут включать денежные выплаты домохозяйствам и финансовую поддержку технологического сектора.

«Пекин попытается снизить планку в 5,5%, — сказал Хауз Сонг, экономист аналитического центра MacroPolo. «То, как Пекин справится с ситуацией в ближайшие месяцы, будет иметь большее значение, чем отсутствие цели. Если он хорошо справляется, он может компенсировать часть ущерба».

Автор: Том Хэнкок, Bloomberg