Спасению Китая от глобальной инфляции угрожает свинина

Краткое содержание статьи

  • Накопление происходит, когда трейдеры считают, что цены будут расти дальше.
  • Из-за повышенных затрат на корма заводчики не желают увеличивать поголовье.

Подробности

Китай в значительной степени избежал пагубной потребительской инфляции, от которой страдают другие крупные экономики, но ситуация может начать меняться по мере роста цен на свинину.

Правительство приступило к кампании по обузданию рынка свинины, поскольку более высокие цены на ее основное мясо угрожают нарушить цели по инфляции и осложнить усилия по стимулированию роста. Фьючерсы на свиней в Даляне выросли до самого высокого уровня за год, а оптовые цены на мясо находятся на шестимесячном максимуме.

Пекин уже более года пытается снизить цены на сырьевые товары, поскольку пандемия, а затем война на Украине вызвали нехватку материалов, от меди до угля. Но всплеск свинины, похоже, является началом устоявшегося внутреннего цикла, который обычно длится три или четыре года. По оценкам Goldman Sachs Group Inc., рост потребительских цен может превысить целевой показатель центрального банка в 3%.

В знак того, что власти начинают беспокоиться, главный экономический планировщик страны заявил, что изучает возможность продажи свинины из государственных резервов, чтобы предотвратить слишком быстрый рост цен, говорится в заявлении, сделанном во вторник, 5 июля. Он также попросил крупных свиноводов поддерживать нормальную производительность и не накапливать запасы.

Вот пять графиков, объясняющих рост цен и то, как они могут повлиять на прогноз инфляции.

Чиновники имеют большой опыт попыток укротить рынок свинины в последние годы после того, как в 2019 году цены подскочили до рекордно высокого уровня после общенациональной вспышки африканской чумы свиней, смертельной болезни свиней. Они могут попытаться управлять численностью стада напрямую с фермерами, поощрять банки кредитовать заводчиков и выпускать свинину, хранящуюся в государственных резервах. Однако они будут работать против могущественных сил.

«Рынок всегда самоусиливающийся», — сказал Лин Гуофа, руководитель отдела исследований консалтинговой компании Bric Agriculture Group. «Когда все считают, что цены вырастут, они склонны копить, и ситуация может выйти из-под контроля. Но как только ожидания изменятся, цены могут упасть еще глубже».

Более дорогая свинина является очевидным бременем для семейных бюджетов, которые и без того напряжены из-за правительственных ограничений Covid Zero, которые ударили по экономике. В дополнение к этому прямому влиянию основные продукты питания являются крупнейшим компонентом индекса потребительских цен, что усиливает эффект роста цен.

По состоянию на май цены на свинину в корзине ИПЦ были все еще ниже, чем год назад. Без этого потребительские цены выросли бы на 2,4% вместо 2,1%, но этот эффект может измениться, поскольку цены продолжат расти.

В записке на прошлой неделе Goldman Sachs присоединился к другим экономистам, предсказавшим, что цены на свинину могут подтолкнуть рост потребительских цен выше целевого показателя центрального банка в 3% во второй половине года, что затруднит продолжение смягчения политики Народным банком Китая. без риска выхода инфляции из-под контроля.

Более плотное снабжение

Меньше свиноматок означает меньше поросят, поступающих на рынок

Как и любой другой товар, основным фактором роста цен на свинину является спрос и предложение. Главная проблема заключается в том, что поставки поросят были недостаточными после того, как падение цен в прошлом году вынудило провести более масштабную выбраковку свиноматок, чем обычно.

Численность свиноматок сократилась с конца третьего квартала прошлого года до конца марта, а поскольку от размножения до супоросности, родов и убоя требуется около 10 месяцев, нехватка свежего мяса становится очевидной. Это особенно верно, поскольку экономика Китая восстанавливается после того, как карантин в Шанхае и других местах вынудил потребителей погрузиться в спячку.

Стоимостное давление

Высокие цены на корма сделали свиноводство менее прибыльным

Затраты на корма являются еще одним важным фактором для поголовья свиней и в настоящее время вызывают беспокойство. Отношение цен на свиней к ценам на кукурузу является тщательно отслеживаемым показателем, при этом более низкое число означает, что заводчики получают меньшую прибыль от каждого животного и, следовательно, менее склонны увеличивать производство.

Точка безубыточности — это когда цены на свиней примерно в шесть раз превышают цены на кукурузу, ключевой ингредиент корма, по данным Citic Securities Co. Но это соотношение было ниже в течение четырех месяцев подряд до апреля и достигло самого низкого уровня по крайней мере за два года в марте, когда мировые цены на урожай резко выросли. Еще неизвестно, покроет ли недавнее повышение цен на свиней рост цен на корма и побудит ли фермеров увеличить размер своих стад.

Нежелание продавать

Аукционы замороженной свинины привлекают меньше продавцов

Правительство пыталось пополнить свои запасы замороженной свининой с марта, когда более низкое, чем обычно, соотношение кормов означало увеличение потерь среди производителей.

Но по мере того, как рынок восстанавливался, аукционам становилось все труднее заманивать продавцов. Правительство планировало закупить 160 000 тонн в июне, но сумело завершить только крошечную часть этого объема, предполагая, что трейдеры предпочли придержать свинину в ожидании повышения цен.

Источник: Bloomberg