Алгоритм Angst, стоимость превосходит рост, недельный обзор

Неделя в обзоре

  • Азиатские акции пережили еще одну нестабильную торговую неделю, поскольку сезон отчетности завершился, и инвесторы оценили риски, связанные с карантином в Китае. Однако рынки материкового Китая были закрыты в понедельник и вторник, а Гонконг был закрыт во вторник.
  • Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC), главный регулятор Китая по ценным бумагам, в понедельник, 4 апреля, предложила изменить правила, которые позволят проводить аудиторские проверки иностранными регулирующими органами, устранив серьезное препятствие для китайских компаний, котирующихся на бирже США, в соблюдении Закона о привлечении иностранных компаний к ответственности. (ГФЦАА).
  • Заявление Федерального резерва США о том, что он может ускорить график повышения процентной ставки, повлияло на динамику акций в Азии и США на этой неделе.
  • Мартовский индекс PMI Caixin Services в среду составил 42 пункта, что значительно ниже ожидаемого значения почти 50 пунктов, что указывает на снижение по сравнению с предыдущим месяцем. Блокировки Covid, вероятно, сыграли свою роль в разочаровывающем релизе, который еще раз подчеркивает, насколько важным будет повышение внутреннего потребления для достижения поставленной правительством цели роста ВВП на 2022 год на уровне 5,5%.

Главные новости пятницы

Азиатские фондовые рынки немного восстановились за ночь на небольших объемах, поскольку филиппины показали лучшие результаты, прибавив +1,33%. Стоимостные акции и секторы были лидерами производительности в Гонконге и материковом Китае в одночасье. Интернет-акции Гонконга снова упали, но не так сильно, как вчера упали их американские аналоги.

Объемы котируемых в США китайских интернет-акций (ADR) 8 апреля были НИЗКИМИ, так как три события заставили покупателей задуматься: Tencent закрывает свое киберспортивное подразделение, Управление киберпространства Китая (CAC) публикует уведомление об управлении алгоритмами и предполагаемый визит Нэнси Пелоси на Тайвань, который впоследствии был «отложен». События не обязательно негативны, хотя они определенно не являются мотивационной речью Винса Ломбарди, которую ждали инвесторы. Нам нужны позитивные катализаторы, чтобы вернуть покупателей на рынок. Можно утверждать, что инвесторы смотрят на Китай через микроскоп.

Сегодняшняя статья Wall Street Journal о технологиях Китая включает цитату азиатского стратега крупного управляющего активами. Стратег сказал, что ему нужна стопроцентная «ясность в отношении правил», прежде чем вернуться к именам.

У нас осталось восемь дней до окончания периода комментариев по предложенному CSRC изменению правил, позволяющему PCAOB проводить выездные аудиторские проверки. Теоретически это изменение проложит путь китайским компаниям, зарегистрированным в США, к соблюдению Закона об ответственности иностранных компаний (HFCAA). Скрестим пальцы, чтобы эта проблема была решена!

Разговоры вокруг поддерживающей экономической политики усиливаются. Еще одно снижение нормы обязательных банковских резервов (RRR) является ведущим решением. RRR представляет собой сумму депозитов (т.е. наличных денег), которую банки должны хранить в бухгалтерских книгах, а не выдавать взаймы.

Сложная ситуация с коронавирусом в Шанхае также повлияла на сегодняшнее ценовое поведение. Однако важно помнить, что география Китая аналогична его экономике (т.е. БОЛЬШАЯ!). Я не хочу преуменьшать важность Шанхая для экономики, но его население составляет менее 2% от общей численности населения Китая. Да, в процентном отношении к ВВП Шанхай значительно больше.

Недвижимость была самым прибыльным сектором в материковом Китае за ночь, получив +2,59% на материке и +2,85% в Гонконге. Инвесторы, похоже, ожидают политики поддержки сектора. Мы это уже видели, но пока только на полях. Я нахожу забавным, что сектор «момент китайского Lehman» так быстро начал хорошо работать. С начала года акции недвижимости выросли на +13% и +5% в материковом Китае и Гонконге соответственно. Тем не менее, облигации на недвижимость значительно упали с начала года.

Индекс Hang Seng вырос на 0,29%, в то время как индекс Hang Seng TECH снизился на -1,15% из-за объема, который был на -12% ниже, чем вчера, что составляет всего 70% от среднего показателя за 1 год. Широта была положительной, поскольку растущие акции опережали падающие в соотношении 2 к 1. Объем коротких продаж снизился на 14% по сравнению со вчерашним днем, что составляет 85% от среднего показателя за год. Секторы стоимости показали лучшие результаты, во главе с недвижимостью, которая выросла на 2,85%, материалами, которые прибавили 2,4%, коммунальными услугами, которые прибавили 2,24%, энергетикой, которые прибавили 1,77%, и промышленными предприятиями, которые прибавили 1,70%. Между тем, технологии снизились на 0,01%, сектор услуг связи снизился на 1,26%, а потребительские товары снизились на 1,44%. Энергетический гигант CNOOC прибавил 2,64% по итогам ночных торгов. Инвесторы из материкового Китая были нетто-покупателями гонконгских акций через Southbound Stock Connect.

Шанхай, Шэньчжэнь и STAR Board разошлись и закрылись на +0,47%, -0,32% и -0,85% соответственно, поскольку стоимость опережала рост, а крупные капитализации опережали малые и средние капитализации. Объем был на 13% ниже, чем вчера, 87% от среднего показателя за год, в то время как падающие опережали растущие в 2:1. Как и в Гонконге, недвижимость, энергетика, коммунальные услуги, материалы и финансы во всех секторах роста, включая услуги связи, которые упали на -1,58%, здравоохранение, которое упало на -1,21%, и технологии, которые упали на -1,21%. Иностранные инвесторы сократили свои активы на материке на -98 миллионов долларов через Northbound Stock Connect. Китайские казначейские облигации распродались, китайский юань не изменился по отношению к доллару США, а медь снизилась на -0,05%.

Курсы валют, цены и доходность за прошлую ночь

  • CNY/USD 6,36 против 6,36 вчера
  • CNY/EUR 6,91 против 6,93 вчера.
  • Доходность однодневных государственных облигаций 1,64% против 1,64% вчера
  • Доходность 10-летних гособлигаций 2,75% против 2,74% вчера
  • Доходность 10-летних облигаций China Development Bank 3,00% против 2,99% вчера
  • Цена меди -0,05% за ночь

Источник: China Last Night

You might also like