SPAC в Гонконге и Сингапуре в первый год не впечатляют, так как листинги истекают, а количество заявок иссякает
Краткое содержание статьи
- После первоначального ажиотажа заявки на специализированные компании по приобретению иссякли как в Гонконге, так и в Сингапуре.
- Тем не менее эксперты ожидают, что со временем этот механизм сыграет свою роль, поскольку более широкие рыночные условия улучшатся, а успешные SPAC повысят доверие.
Подробности
- Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
- Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks
Компании по приобретению специального назначения (SPAC) получили более прохладную, чем ожидалось, реакцию как в Гонконге, так и в Сингапуре: некоторые запуски в начале года провалились, а в последние месяцы появилось несколько новых приложений.
В Гонконге, где SPAC были запущены в декабре 2021 года, за последние два с половиной месяца новых заявок не поступало. Согласно веб-сайту Гонконгской фондовой биржи, последний проспект TechStar Acquisition был подан 24 июня. Ранее на рынке было четыре заявки в январе, четыре в феврале, две в марте, одна в апреле и ни одной в мае.
В Сингапуре новых SPAC не появлялось с тех пор, как в январе появилось три таких листинга, после того как в сентябре 2021 года вступил в силу режим листинга SPAC.
SPAC — это подставные компании, созданные для сбора финансовых средств и покупки активов в течение ограниченного периода времени, обычно от 18 до 24 месяцев.
В этом году ни в Гонконге, ни в Сингапуре не произошло успешного де-SPAC, когда выбранная компания сливается с котирующейся на бирже SPAC.
«Начало запуска SPAC в Азии не было радужным», — рассказал Джейсон Вонг, генеральный директор Norwich Capital, одного из первых промоутеров SPAC в Гонконге. «В начале этого года почти каждую неделю банкиры обращались ко мне и говорили, что хотят сделать SPAC. Но теперь уже несколько месяцев все тихо».
Как рынок SPAC, так и рынок традиционного первичного публичного размещения акций (IPO) в этом году были подавлены из-за высокой инфляции, роста процентных ставок и геополитической неопределенности, которые подорвали настроения инвесторов.
Кроме того, строгие пороги листинга, установленные для SPAC как в Гонконге, так и в Сингапуре — более строгие, чем в Соединенных Штатах, где пузыри оценки некоторых SPAC лопнули после пика в 2020 и 2021 годах, — также подорвали импульс, считают эксперты.
В Гонконге в каждое правление SPAC необходимо как минимум два члена, имеющих лицензию Гонконгской комиссии по ценным бумагам и фьючерсам (SFC), и только профессионалы с активами не менее 8 миллионов гонконгских долларов могут совершать операции в этих компаниях-бланках. Сингапурская биржа (SGX) проверяет послужной список и репутацию спонсора SPAC и его управленческой команды при оценке пригодности для листинга.
«Правила слишком строгие, особенно в Гонконге, что затрудняет сбор средств для спонсоров», — сказал Вонг. По его словам, промоутеры также ждут снижения волатильности на более широком рынке, чтобы добиться более выгодных цен для своих сделок.
В Гонконге, например, все три существующих SPAC — Aquila Acquisition, Vision Deal HK Acquisition Group и HK Acquisition Corp — привлекли всего 1 млрд гонконгских долларов (127,4 млн долларов США), что является минимальным порогом для IPO SPAC в городе. Их показатели после листинга также были вялыми, снизившись на 4-9% по состоянию на пятницу.
С момента запуска режима в декабре прошлого года в Гонконге было подано 13 заявок SPAC. По словам Айрин Чу, главы отдела новой экономики и наук о жизни в Гонконге в KPMG China, из них три уже включены в список, а пять истекли.
«Я не ожидаю увидеть много новых заявок до конца этого года, поскольку нам все еще нужно увидеть, как текущие активные кандидаты пройдут процесс листинга», — сказала она.
Вонг из Norwich Capital, тем временем, предсказал, что в Гонконге будет максимум три-четыре листинга SPAC до конца этого года.
По словам аналитиков, рынок также ждет дальнейшего прогресса в процессе де-SPAC, который повысит доверие и привлечет больше игроков к заключению новых сделок.
По словам Мохамеда Нассера Исмаила, глобального руководителя по рынкам акционерного капитала в SGX Group, три SPAC, зарегистрированные в Сингапуре, находятся в процессе взаимодействия и обсуждения с потенциальными объектами приобретения или находятся в разгаре процесса де-SPAC.
«У нас есть три SPAC, которые все перечислены, и спонсоры этих SPAC ведут различные обсуждения потенциальных целей или сделок по де-SPAC», — говорит он.
Эксперты из Сингапура и Гонконга считают, что SPAC будут играть важную роль в Азии в долгосрочной перспективе.
«Компании SPAC никуда не денутся, — сказал Насер. «Это альтернативный путь для компаний, чтобы вывести на рынок определенные типы компаний, а для инвесторов утешиться промоутерами с опытом и послужным списком создания стоимости, чтобы помочь этим компаниям масштабироваться и расти».
«Как только мы увидим успешное завершение сделок по де-SPAC, а рыночные и макроэкономические условия улучшатся, мы должны увидеть более устойчивый интерес к листингу SPAC в ближайшие годы», — сказал Чу из KPMG.
- Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
- Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks
Автор: Ирис Оуян, SCMP