Обещание Си ускорить рост при локдауне встречено со скептицизмом

Краткое содержание статьи

• Обещания Политбюро способствуют росту акций и валюты
• Аналитики говорят, что достичь цели по росту ВВП будет сложно

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

29 апреля 2022 года высшие руководители Китая пообещали достичь цели экономического роста в этом году, а также придерживаться стратегии Covid Zero, которая заблокировала крупные города. Экономисты сомневаются, что они могут сделать и то, и другое.

Политбюро Коммунистической партии, состоящее из 25 членов, во главе с председателем КНР Си Цзиньпином заявило, что «Covid необходимо сдержать, а экономику необходимо стабилизировать». Заявление, опубликованное в необычное время во время торгов, казалось, призвано поддержать ослабленные китайские рынки в преддверии длинных праздничных выходных.

Подтвердив обещание Си сосредоточиться на инфраструктуре, Политбюро заявило, что власти должны «не терять времени на планирование дополнительных инструментов политики» для укрепления экономики. Базовый индекс CSI 300 вырос в пятницу на 2,4%, продемонстрировав небольшой недельный прирост впервые в этом месяце, в то время как оффшорный юань укрепился после разворота по сравнению с предыдущим днем.

Но, несмотря на положительную реакцию на рынках, в заявлении не содержится подробностей о налогово-бюджетном стимулировании или смягчении денежно-кредитной политики, которые могли бы оживить вторую по величине экономику мира. Экономисты прогнозируют, что валовой внутренний продукт вырастет всего на 4,9% в этом году, что намного ниже целевого показателя правительства, составляющего около 5,5%.

«Эти меры по смягчению, даже в крупном масштабе, могут не достичь ожидаемого эффекта из-за блокировок и сбоев в логистике в результате стратегии Zero Covid», — заявили Лу Тин и другие экономисты Nomura Holdings Inc. в пятничной записке.

Конкурирующие цели показывают растущую политическую проблему для Си в течение года, в конце которого он, как ожидается, проведет беспрецедентный третий срок на своем посту. Его правительство уже давно трубит о том, что китайская политика Covid Zero морально превосходит политику США и Европы, поэтому сейчас от нее трудно отказаться, даже если она ставит под угрозу экономические цели Коммунистической партии и разрушает жизнь простых людей.

Ведущие эксперты в области здравоохранения также предупредили, что система здравоохранения Китая будет перегружена, а смертность возрастет, если от политики Covid откажутся.

Мрачные перспективы

Ожидается, что ВВП Китая вырастет на 4,9% в этом году, что ниже целевого показателя правительства.

Некоторые инвесторы выразили уверенность, что Си сможет найти способ достичь цели роста, несмотря на ограничения. Власти Китая готовы продолжить смягчение денежно-кредитной политики, принять более благоприятную налогово-бюджетную политику и ослабить контроль за соблюдением нормативных требований, заявил Александр Тревес, глава отдела инвестиций по акциям Азиатско-Тихоокеанского региона в JPMorgan Asset Management.

«Это все вещи, которые они могут контролировать одновременно с управлением Zero Covid и достижением своих целей роста», — сказал он. «Поэтому мы считаем, что вероятность стимулирования на данный момент невероятно высока».

Другие говорят, что озабоченность Политбюро по поводу экономики предполагает, что Китай ослабит контроль над вирусами, несмотря на призывы сохранять бдительность в отношении омикрона и других штаммов.

«В последние несколько недель главным приоритетом, по-видимому, было сдерживание вспышек штамма омикрон — теперь цель состоит в том, чтобы сбалансировать сдерживание вспышек и экономический рост», — сказал Живэй Чжан, главный экономист Pinpoint Asset Management. «Это говорит о том, что правительство может уточнить политику «нулевой терпимости», чтобы обеспечить некоторую гибкость».

Основываясь на том, как Китай сдерживал вспышки Covid, трудно понять, как власти могут ускорить рост, сохраняя при этом тот же подход к вирусу.

Показательным примером является северо-восточная провинция Цзилинь, которая начала блокироваться в середине марта, чтобы сдержать крупную вспышку. В первом квартале автомобильный и сельскохозяйственный центр резко сократился, при этом валовой внутренний продукт упал на 7,9% по сравнению с прошлым годом. Согласно данным Национального бюро статистики, только в марте промышленное производство упало почти на 37%, а производство, розничные продажи и инвестиции упали за квартал.

Covid 0 Сжатие

ВВП провинции Цзилинь сократился в первом квартале из-за карантина в марте

В остальном Китае дела обстоят не намного лучше. Экономика в целом начала испытывать трудности в марте: розничные продажи снова снизились впервые с середины 2020 года, поскольку люди оставались дома либо из-за того, что они были заперты в своих домах, либо из-за боязни заразиться вирусом. Прибыль иностранных компаний в Китае упала в первом квартале до самого низкого уровня с момента блокировки Ухани в начале 2020 года.

Цифры, вероятно, будут хуже во втором квартале, поскольку большая часть ущерба от блокировок в Шанхае и Цзилине была нанесена только в апреле.

Политбюро в пятницу, 29 апреля, обязалось «всемерно укреплять строительство инфраструктуры» и поддерживать рынок жилья. В то время как официальные лица повторяли фразу о том, что «дома предназначены для проживания, а не для спекуляций», правительство заявило, что оно также будет работать для удовлетворения спроса на жилье более высокого качества и «оптимизирует» надзор за доходами застройщиков от предварительных продаж проектов.

Ралли технологий

Также произошел небольшой сдвиг в формулировках компаний, работающих на интернет-платформах, что свидетельствует о возможном ослаблении регулятивных мер в отрасли. Это помогло поднять индекс Hang Seng Tech на целых 11%.

Пекин приостановил сложные экономические реформы, такие как замедление роста долга и ограничение неравенства в доходах, в этом году в значительной степени, поскольку он сосредоточил внимание на росте в преддверии съезда Коммунистической партии этой осенью. Политбюро также выразило обеспокоенность недавним обвалом на финансовых рынках, заявив, что правительство будет способствовать первичному публичному размещению акций и поддерживать стабильную работу рынков капитала.

Хотя Си, возможно, хочет «выиграть некоторое время», чтобы смягчить экономику, мер Пекина далеко недостаточно, чтобы обеспечить устойчивое ралли отсюда из-за внешней среды, сказал по телефону Кенни Вен, стратег Everbright Sun Hung Kai Co.

«У нас все еще есть война, рост ставок и Covid, — сказал он, — которые Пекин не может контролировать».

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Источник: Bloomberg