“Общее процветание” Си заставляет Уолл-стрит переосмыслить риски Китая

Реформы, направленные на сокращение неравенства в благосостоянии, становятся причиной появления ловушек и возможностей для частного сектора.

Через неделю после того, как подробности нового политического лозунга президента Китая Си Цзиньпина «общее процветание» были опубликованы в журнале Коммунистической партии, инвесторы на Уолл-стрит приходят к пониманию того, что самая густонаселенная страна в мире, возможно, находится на совершенно ином пути, чем раньше.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: посмотреть и подписаться

Сокращение имущественного неравенства и значительное расширение среднего класса – вот основные столпы новой эры. Впервые обнародован график программы: «Замечательный и существенный прогресс» на пути к всеобщему процветанию к 2035 году.

«Правила игры изменились», – сказал Лиланд Миллер, генеральный директор China Beige Book, аналитической фирмы, консультирующей инвесторов по Китаю.

Тейлор Леб, аналитик Trivium China, специализирующийся на финансовых рынках Китая, сказал, что изменения не будут немедленными, но, безусловно, ожидаются в долгосрочной перспективе.

«Вместо большого взрыва это будет очень долгий, затяжной процесс», – сказал он.

Основы общего стремления к процветанию были впервые обнародованы на прошлой неделе в журнале коммунистической партии Qiushi, который процитировал детали из речи Си, произнесенной в августе. Китайский лидер предупредил об опасностях неравенства доходов, призвав к «оливковому» распределению богатства и поставив цель достичь «общего процветания для всех» к середине 21 века.

 

«В некоторых странах разрыв в благосостоянии и исчезновение среднего класса усугубили социальное разделение, политическую поляризацию и популизм, преподавая миру серьезный урок», – сказал Си.

Хотя не было названо никаких конкретных показателей, определяющих общее процветание, план Си сосредоточен на оказании помощи малообеспеченным китайцам с помощью программ социальной помощи, субсидирования жилья и политики по сдерживанию богатых и их «несправедливого богатства». Такая политика включает общенациональный план налогообложения собственности, который уже столкнулся с сопротивлением, а также меры по борьбе с мошенничеством и уклонением от уплаты налогов. Си Цзиньпин призвал к укреплению общественного благосостояния и благотворительности, а также к стимулированию предприятий к тому, чтобы они больше возвращали обществу.

Общее стремление к процветанию, которое впервые появилось в повестке дня партии, когда Си упомянул об этом в своем августовском выступлении, следует за более широким, длившимся несколько месяцев репрессиями в отношении всего, от китайских компаний, котирующихся в США, до видеоигр и дополнительных образовательных услуг, таких как репетиторство.

«То, что мы видели, шаг за шагом, это то, что практически на каждом этапе жизни и политики Коммунистическая партия восстанавливает свою власть в ущерб рынкам», – сказал Скотт Кеннеди из Центра стратегических и международных исследований в Вашингтоне.

Акции инвесторов таких компаний, как технологические гиганты Alibaba и Didi или группа New Oriental Education & Technology, резко упали, а акционеры потеряли миллиарды из-за политических решений Пекина.

Кеннеди сказал, что доступ к капиталу для малых предприятий в Китае уже имеет тенденцию к снижению, и частные предприниматели будут только меньше поощряться к инвестированию в Китай, поскольку роль государства на рынке возрастает.

«Они могут в конечном итоге достичь общей бедности, если государство зайдет слишком далеко», – сказал он.

Тем не менее, расширение инвестиций в Китай со стороны некоторых американских компаний не было остановлено. BlackRock, которая в этом году стала первой компанией с иностранным капиталом, которая управляет бизнесом китайских паевых инвестиционных фондов, порекомендовала инвесторам увеличить свои финансовые возможности в стране в три раза.

 

Такие компании, как BlackRock, имеющие значительное присутствие в Китае, вряд ли будут разочарованы общим стремлением Си Цзиньпина к процветанию, но Миллер утверждает, что времена, когда компании слепо выходили на китайский рынок, поскольку их акционеры ожидали дефолта, могут закончиться.

“Идея заключалась в том, что, в конце концов, мы разберемся с этим, в конечном итоге мы заработаем деньги, в конечном итоге наши партнеры на местах будут направлять нас по правильному пути. Будут некоторые проблемы с ростом, но, вы знаете, мы укротимся, и мы будем расти. Я думаю, что сейчас это невероятно наивная точка зрения », – сказал он.

Термин «общее процветание» использовался Мао Цзэдуном в 1950-х годах и Дэн Сяопином, во время проводения реформ частного сектора в 1980-х годах, которые ускорили поразительный рост Китая в последующие десятилетия.

В то время Дэн сказал, что некоторым людям и частям страны необходимо сначала разбогатеть, чтобы стимулировать рост как средство общего процветания, но четыре десятилетия спустя этот рост также привел к серьезному разрыву между городом и деревней и разрыву в уровне благосостояния. .

Си Цзиньпин поставил цель добиться устойчивого прогресса в распределении государственных услуг, таких как здравоохранение и образование, по всей стране к 2035 году, и именно в более бедных и сельских регионах можно добиться наибольшего прогресса.

Леб сказал, что это не конец возможностей для бизнеса в Китае, а переход к другим возможностям.

«Это могут быть такие вещи, как сосредоточение внимания на сельских районах и возрождение», – сказал он, отметив, что западные сельскохозяйственные технологические компании могут оказаться сектором, который может извлечь выгоду из общей политики процветания.

Однако политические препятствия на пути движения капитала остаются, что может свести на нет ценность новых инвестиционных возможностей для некоторых американских компаний.

«План не имеет значения, если вы не можете привлечь туда инвесторов или стартапы, потому что они не могут получить свои деньги», – сказал Аарон Магенхайм, генеральный директор сельскохозяйственной консалтинговой фирмы AgTech Insight.

В конечном счете, это может быть конец одной эпохи реформ, когда китайская экономика росла поразительными темпами, а миллионы стали богатыми, и началом другой, в которой социальные компоненты политики партии более напрямую связаны с китайской экономической политикой.

“Си Цзиньпин говорит: “Хорошо, мы на месте. Мы провели этот масштабный, невероятный процесс реформ. Люди разбогатели. Мы дали это обещание народу Китая 45 лет назад. Теперь пришло время выполнить это обещание”, – сказал Лоеб.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: посмотреть и подписаться

Автор: ДЖЕК СТОУН ТРУИТ, NIKKEI Asia