Предупреждающий выстрел из сезона отчетности в Китае для фондовых быков – UBS и JPMorgan прогнозируют ухабистую поездку во втором полугодии

Краткое содержание статьи

• Из перечисленных компаний, опубликовавших свои прогнозы, только 42% прогнозируют положительную промежуточную прибыль.
• Восстановление акций с двухлетнего минимума в апреле связано с риском неожиданностей снижения, кризиса на рынке жилья и множества макроэкономических опасений.

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Сезон корпоративной отчетности в материковом Китае является ранним предупреждением для инвесторов: пока результаты показывают, что, возможно, стоит дождаться признаков более сильного восстановления, прежде чем обсуждать тему восстановления экономики. По словам JPMorgan Private Bank, восстановление во втором полугодии не является данностью.

Согласно данным, собранным Wind Information на основе биржевых заявок, только 42% из 1766 компаний дали положительный прогноз по своим доходам в первом полугодии, в то время как 58% предупредили о более слабых результатах по сравнению с прошлым годом.

По данным HSBC Qianhai Securities, это соотношение является вторым по величине только за промежуточный период 2020 года во время начала пандемии Covid-19. Средний коэффициент положительного прогноза составляет 63% для промежуточной прибыли в период с 2017 по 2021 год. Ожидается, что другие 3067 зарегистрированных на бирже компаний предоставят свои прогнозы по прибыли в ближайшие недели, а все публичные компании на материке должны опубликовать промежуточные результаты к концу августа, согласно биржевым правилам.

Система показателей подвергает риску инвесторов, делающих оптимистичные ставки, поскольку индекс CSI 300 поднялся на 11% после того, как в апреле индекс CSI 300 восстановился с двухлетнего минимума. Это станет испытанием для рынка, пытающегося избавиться от кризиса на рынке жилья, отсутствия действенных политических стимулов и осторожности, связанной с национальной политикой по борьбе с коронавирусом.

«Рынок, вероятно, вступит в стадию консолидации в ближайшее время», — сказал Мэн Лэй, стратег UBS в Шанхае. «Мы ожидаем повсеместного снижения показателей прибыли в сезоне отчетности» в третьем квартале, прежде чем может последовать существенное изменение рейтинга, добавил он.

Инвестиционные банки, в том числе UBS и Morgan Stanley, заявили, что восстановление акций может быть исчерпано в краткосрочной перспективе, поскольку инвесторы переваривают слабые корпоративные доходы, вызванные влиянием блокировок в Шанхае и других местах, а также скачками цен на сырьевые товары.

Согласно данным Bloomberg, члены индекса CSI 300, вероятно, зафиксируют 15-процентное снижение прибыли в первом полугодии по сравнению с прошлым годом. Это сопоставимо с 17-процентным падением, зафиксированным в первые шесть месяцев 2020 года и во время первого приступа пандемии Covid-19.

Guoyuan Securities считает, что прибыль за второй квартал станет поворотным моментом для рынка. Цены на сырье достигли пика, и восстановление потребительского спроса предвещает более быстрый рост доходов в будущем. Инвесторы должны выбирать компании, работающие в средних и перерабатывающих отраслях, добавила брокерская компания в своем отчете на прошлой неделе.

HSBC Qianhai Securities отдает предпочтение потенциальным победителям среди производителей энергии и медицинских компаний. Девелоперы и компании по производству потребительских товаров могут разочаровать инвесторов более слабыми доходами.

Автопроизводитель BYD, Proya Cosmetics и Wuxi Lead Intelligence Equipment, производитель оборудования для литий-ионных аккумуляторов, входят в число его лучших кандидатов. Компания предпочитает избегать Foshan Haitian Flavoring и Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology из-за возможного снижения прибыли.

«Учитывая продолжающуюся поляризацию доходов по торгуемым на материке акциям А, мы считаем, что промежуточные результаты могут стать ключом к динамике цен на акции», — сказал Стивен Сан, руководитель отдела исследований брокерской компании в Шэньчжэне.

У фондового рынка Китая есть и другие проблемы, которые могут сдерживать рыночный оптимизм, в том числе влияние на доходы углубляющегося спада на рынке жилья. Побочный эффект побудил Goldman Sachs сократить рост прибыли по индексу MSCI China до нуля с 4% в прошлом месяце.

По данным JPMorgan Private Bank, восстановление во втором полугодии может быть непростым. Ограничения на смягчение политики и сохраняющееся влияние Covid будут сказываться на росте, в то время как слабость в секторе недвижимости, похоже, будет постоянным тормозом.

«Что касается акций, негативное влияние на прибыль и освещение в СМИ, вероятно, в ближайшем будущем будут продолжать сказываться на торговых настроениях как в недвижимом, так и в банковском секторах», — написали стратеги, в том числе Алекс Воф и Юйсюань Тан, в отчете для клиентов от 22 июля.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Авторы: Чжан Шидун, Ялин Цзян, SCMP