Сектор недвижимости Китая растет благодаря разрешению на рефинансирование, но COVID-протесты омрачают прогнозы

Акции и облигации китайских застройщиков выросли во вторник, 29 ноября, после того, как регулирующие органы отменили запрет на рефинансирование акций компаний, зарегистрированных на бирже, что стало последней мерой поддержки сектора, испытывающего нехватку денежных средств, который был ключевой опорой китайской экономики.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

По словам аналитиков, этот шаг облегчит доступ застройщиков к новому финансированию, но восстановление спроса со стороны покупателей жилья останется сложной задачей на фоне сохраняющихся ограничений COVID-19, которые вызвали редкие уличные протесты во многих китайских городах.

Рост акций и облигаций произошел после того, как Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) заявила в понедельник, 28 ноября, что расширит каналы финансирования акционерного капитала, включая частное размещение акций для китайских и зарегистрированных в Гонконге китайских застройщиков, отменив действовавший в течение многих лет запрет.

Этот шаг является последним смягчением регулирования, а Пекин усиливает поддержку бизнеса в сфере недвижимости, сектора, на который приходится четверть китайской экономики. Многие застройщики не выполнили свои обязательства по долговым обязательствам, возникшим во время строительного бума, и теперь приостановили строительство.

Китайский индекс недвижимости CSI 300 вырос на 9,4%, продемонстрировав самый большой дневной скачок за всю историю.

Тем временем гонконгский индекс Hang Seng Mainland Properties вырос на 9,2%. Акции Longfor, Agile и China Vanke подскочили более чем на 12% каждая, а Country Garden прибавила 9,3%.

Аналитики Nomura заявили, что, по их мнению, отношение к сектору девелопмента «должно заметно подняться из-за продолжающегося смягчения политики центральным правительством в течение последнего месяца».

Они добавили, однако, что после последних изменений смягчение политики в отношении предложения было «более или менее исчерпано», и центральному правительству придется найти способы повысить спрос на недвижимость.

Аналитики Nomura пишут, что возрождение спроса на недвижимость будет сложной задачей в условиях «недавнего ухудшения ситуации с COVID-19 и протестов в крупных китайских городах, а также ослабления цен на жилье».

В минувшие выходные в городах по всему Китаю вспыхнули уличные протесты, которые аналитики назвали голосованием против политики председателя Си Цзиньпина по борьбе с COVID-19 и самым сильным проявлением общественного неповиновения в стране за всю его политическую карьеру.

Ракета облигаций в юанях

Несмотря на неопределенные перспективы спроса, инвесторы приветствовали последние меры поддержки финансирования.

Облигации, деноминированные в юанях, выпущенные китайскими девелоперами CIFI Group, Guangzhou Times Holdings, Country Garden, выросли во вторник на 20-50% каждая.

Долларовые облигации также торгуются с повышением, хотя рост был более умеренным. Транш долларовых облигаций Country Garden со сроком погашения к январю 2025 года прибавил 5,6 цента.

Акции китайских инвестиционных банков также выросли в надежде на то, что недавнее ослабление финансирования акционерного капитала потенциально улучшит их бизнес по андеррайтингу акций. Акции Citic Securities выросли на 3,5% в Гонконге.

Индекс банковского сектора Китая прибавил 5,3% на ожиданиях снижения кредитных рисков со стороны девелоперов. Bank of Ningbo подскочил на 10% (дневной лимит), а China Merchants Bank поднялся на 9,1%.

«Большинство каналов финансирования, в которых нуждаются застройщики, теперь покрыты», — говорит Гэри Нг, старший экономист Natixis. Он сказал, что снятие запрета на долевое финансирование было важным шагом после того, как Пекин расширил программу финансирования для поддержки выпуска облигаций .

«Теперь все зависит от того, действительно ли рынок или, в основном, государственные игроки поддержат сектор», — сказал он. По словам Нг, если удастся привлечь средства от инвесторов, поддерживаемых государством, в секторе недвижимости произойдет значительная консолидация.

Позитивная поддержка

В августе 2009 года Пекин приостановил рефинансирование зарегистрированных на бирже фирм, занимающихся недвижимостью, в рамках своих попыток контролировать рост цен на жилье.

Регуляторы ненадолго отменили приостановку, удовлетворив запросы на рефинансирование от ряда компаний, занимающихся недвижимостью, начиная с 2013 года, но вновь ввели ограничения в 2016 году для сдерживания цен на жилье.

В соответствии с руководящими принципами CSRC, опубликованными в понедельник, правомочным зарегистрированным разработчикам будет разрешено выпускать акции для покупки активов, связанных с недвижимостью, пополнения оборотного капитала или погашения долгов.

Застройщики, зарегистрированные на бирже, теперь также могут запрашивать одобрение регулирующих органов для слияний и поглощений и получать доступ к соответствующему финансированию.

Аналитики Citigroup написали в аналитической записке во вторник, что отмена запрета на рефинансирование акций стала «еще одной значительной положительной поддержкой» ликвидности сектора и способствует привлечению новых стратегических инвесторов.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Авторы: Се Ю, Джейсон Сюэ, Reuters