Война в Украине: риск санкций затрудняет оценку акций Китая из-за геополитических ловушек, поскольку компании сталкиваются с дилеммой России
Краткое содержание статьи
- Китайские акции находятся в «дешевой распродаже» после распродажи на 2,4 триллиона долларов США как на наземных, так и на офшорных рынках после вторжения России в Украину.
- Однако инвесторы не могут оценить риск санкций против крупнейших компаний Китая.
Подробности
- Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
- Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks
Китайские акции находятся в «дешевой распродаже» после распродажи на 2,4 триллиона долларов США как на внутренних, так и на внешних рынках после вторжения России в Украину. Однако чего инвесторы не могут оценить, так это риск санкций в отношении крупнейших китайских компаний.
В результате, по мнению стратегов BCA Research, инвесторы должны отдавать предпочтение рынкам, наименее подверженным долговременному геополитическому конфликту США с Россией и Китаем. Сделка с премией за риск и сжатием, рекламируемая стратегами Goldman Sachs, возможно, может подождать.
Китай отказался осудить военную агрессию России в Украине, а также публично выступил против ужесточения западных санкций против Кремля. Эта позиция поставила перед китайскими компаниями, работающими в России, включая Xiaomi, Sinopec и Alibaba Group Holding, дилемму.
«Сотрудничество Китая с другими соперниками США предоставит США больше поводов для наказания Китая», — говорится в записке стратегов BCA от 28 марта».
По словам Джеффриса, иностранные инвесторы вывели почти 10,7 млрд долларов США с китайских фондовых рынков в первой половине этого месяца, что является одним из самых серьезных просадок за всю историю для северных инвесторов Stock Connect. Отток капитала предполагает, что глобальные фонды могут рассматривать рынок как ловушку оценки.
«Отток капитала из Китая в масштабах и интенсивности, которые мы наблюдаем, беспрецедентен», — говорится в отчете Института международных финансов на прошлой неделе. «Время оттока капитала, которое сформировалось после вторжения России в Украину, предполагает, что иностранные инвесторы могут взглянуть на Китай в новом свете, хотя делать какие-либо окончательные выводы преждевременно».
По словам Goldman, опасения и неопределенность в отношении риска геополитических побочных эффектов и делистинга АДР, вероятно, будут удерживать премию за риск по акциям на повышенном уровне до тех пор, пока не произойдут события, стабилизирующие рынок, по мнению Goldman, который около четырех месяцев назад стал бычьим для китайских акций.
«Недавняя впадина 15 марта может быть «ложным дном», которое может предшествовать более значительной просадке в последующие месяцы, что действительно имело место в периоды коррекции 2001, 2004 и 2006 годов», — добавил он. Поскольку склонность к риску уже находится на крайне низком уровне, вероятность невелика, «если только не материализуются сценарии хвостового риска или потрясения».
По данным BCA Research, на данный момент нельзя исключать потенциальные потрясения, поскольку Китай не может позволить себе отказаться от России из-за многих стратегических преимуществ для своей экономики.
«Единственной самой большой уязвимостью Китая является его зависимость от нефти, импортируемой из Персидского залива, которая может быть перехвачена американскими военно-морскими силами в случае конфликта», — говорится в сообщении BCA. «Россия и Центральная Азия являются вторым по величине источником продовольствия, энергии и металлов для Китая. Россия обеспечивает наземный путь к надежному снабжению, которого так жаждет Китай».
По словам Morningstar, риск прямых санкций против Китая высок, если Пекин втянется в российско-украинскую войну и почувствует себя обязанным поддержать русских.
«Китай постарается этого избежать», — говорит Лоррейн Тан, директор по исследованиям рынка акций в Азии. «Если война затянется, мы видим высокий риск того, что администрация Байдена добавит компании, ведущие бизнес с Россией, в свой список запрещенных организаций».
- Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
- Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks
Автор: Шерил Хенг, SCMP