Слишком рано покупать любимые акции Китая, поскольку худшие результаты ChiNext в Азии оправдывают рыночных медведей

Краткое содержание статьи

  • Kweichow Moutai, Contemporary Amperex Technology и Eve Energy оказались в числе крупнейших проигравших в этом году из-за падения ключевых индексов.
  • Основные риски для оншорного фондового рынка включают потенциальный отток капитала с развивающихся рынков по мере ужесточения политики ФРС и укрепления доллара США.

Подробности

Самые ценные компании Китая пострадали от продаж на торгах после Лунного Нового года, поскольку рынок был одним из худших в Азии в этом году, оправдывая фондовых медведей, которые сказали, что еще слишком рано покупать на падении.

Kweichow Moutai, крупнейший в стране производитель спиртных напитков, потерял почти 1%, увеличив падение в этом году до 8,6%, что привело к 8-процентному снижению индекса CSI 300. Акции производителей аккумуляторов Contemporary Amperex Technology и EVE Energy упали на 12 и 23% каждый, в результате чего акции ChiNext упали на 15%.

Компании с высокой оценкой потеряли свое влияние и в других местах, например, в однодневном 25-процентном падении Meta Platforms, принадлежащей Facebook, поскольку политика Федеральной резервной системы стала ястребиной, чтобы противостоять растущей инфляции. В Китае распродажи были сосредоточены на потребителях и возобновляемых источниках энергии.

Эти акции торгуются «выше среднего исторического значения, а некоторые отрасли и компании даже торгуются на рекордных уровнях», — сказал Чен Пин, управляющий фондом HSBC Jintrust Fund Management в Шанхае. «Это беспокоит инвесторов. Это слияние встречных ветров, и трудно предсказать, когда эта коррекция закончится».

Аналитики предостерегают от слишком быстрого повышения настроений по китайским акциям, поскольку они ждут новых признаков экономической стабильности. По словам финансового менеджера США Thornburg Investment Management, меры по смягчению политики должны будут пройти через дистанцию ​​и оживить рост кредита, прежде чем инвесторы вложат больше денег в рынок.

BCA Research, базирующаяся в Монреале компания, заявила, что наземный рынок сталкивается с несколькими серьезными препятствиями, прежде чем она рассмотрит вопрос о повышении доли рынка до избыточного веса в течение шести-двенадцати месяцев, написала ее стратег Сима Цзин в своем отчете в среду.

Вялое восстановление экономики, замедление фискального импульса, сокращение корпоративных доходов и риск оттока капитала из развивающихся рынков на фоне ужесточения ФРС являются одними из ключевых рисков. Правительство также отвлечено своим вниманием к целям по выбросам углерода.

«Основные макроэкономические показатели указывают на то, что в настоящее время нет оснований переоценивать китайские запасы наземных активов как в абсолютном выражении, так и по отношению к мировым запасам», — говорит Цзин. Она добавила, что китайские акции ненамного дешевле, чем их оффшорные аналоги, и более медленный рост прибыли в конце этого года не дает буфера для снижения.

Если китайские политики не сделают все возможное для экономической стабильности и не допустят значительного перерасхода кредита, BCA Research сохранит свою позицию с недостаточным весом на циклической основе.

На рынке царят оптимистичные взгляды, поскольку инвесторы попытались найти дно после того, как CSI 300 достиг 16-месячного минимума и впервые с начала торговой войны между США и Китаем в 2018 году вышел на медвежью территорию, упав как минимум на 20% процентов от пика в феврале.

Deutsche Bank и Credit Suisse в прошлом месяце вложили больше всего акций китайских наземных и офшорных компаний. Стратеги Alpine Macro рекомендовали покупать на ослаблении, заявив, что снижение «несущественно», учитывая продолжающуюся рефляцию политики и снижение стоимости акций.

По мнению AllianceBernstein, у Китая есть достаточно возможностей для дальнейшего смягчения, что должно помочь стабилизировать экономический фон и поддержать доходы корпораций. Кредитный импульс, изменение вновь выданных кредитов по отношению к ВВП, «кажется близким к точке перегиба и находится на подъеме», говорится в сообщении.

Даже после нескольких раундов вливания ликвидности и снижения стоимости заимствований с декабря рынки ждут более сильных признаков кредитной экспансии, заявил в более раннем интервью The Post финансовый менеджер Ван Лэй из Thornburg.

По данным BCA Research, несмотря на то, что в октябре прошлого года рост кредита достиг своего дна, признаков сильного восстановления не наблюдается. Корпоративный спрос на кредит остается в упадке, в то время как потрясения на рынке жилья отговаривают домохозяйства брать ипотечные кредиты.

«Реальная экономика, которая в предыдущие деловые циклы отставала от роста кредита примерно на шесть-девять месяцев, не отреагировала на меры по смягчению политики».

По словам Рэймонда Цзина и Чжан Цзюня из China Asset Management (Hong Kong) Limited, хотя китайский рынок акций класса А выиграет от политики стабилизации экономики, инвесторы должны знать о нескольких предстоящих проблемах.

«Основные риски, с которыми сталкивается фондовый рынок Китая в этом году, — это волатильность фондового рынка США и риск оттока капитала с развивающихся рынков в результате потенциального повышения процентных ставок ФРС», — говорится в отчете о прогнозах рынка на 2022 год.

Авторы: Шерил Хенг, Чжан Шидун, SCMP