Китай сохраняет ключевую процентную ставку без изменений, несмотря на резкое замедление экономического роста

Краткое содержание статьи

  • НБК пролонгировал кредиты с наступающими сроками погашения без вливания средств
  • Окно для снижения основной ставки по кредитам все еще открыто: Credit Agricole

Подробности

Центральный банк Китая воздержался от снижения процентных ставок, несмотря на растущее количество свидетельств резкого замедления экономического роста, что позволяет предположить, что политики могут быть обеспокоены обесцениванием валюты и оттоком капитала.

Народный банк Китая сохранил ставку по однолетней среднесрочной кредитной линии на уровне 2,85% в понедельник, 16 мая 2022 года. Экономисты разделились по поводу этого решения: 13 из 25 опрошенных Bloomberg не ожидали никаких изменений, а остальные прогнозировали снижение на 5–15 базисных пунктов.

НБК также пролонгировал среднесрочные кредиты на сумму 100 млрд юаней (15 млрд долларов США) без предоставления дополнительной ликвидности. Сдержанность НБК обусловлена ​​даже тем, что объем промышленного производства и потребительские расходы в стране упали в апреле до самого низкого уровня с начала пандемии.

«Ставка MLF не изменилась, как и ожидалось, поскольку НБК может колебаться в снижении учетных ставок, в то время как Федеральная резервная система агрессивно ужесточает», — говорит Сяоцзя Чжи, экономист Credit Agricole CIB в Гонконге. Тем не менее, окно может быть открыто для снижения основных ставок по кредитам на пять базисных пунктов в эту пятницу, добавила она.

Чиновники выразили обеспокоенность по поводу инфляционного давления и оттока капитала, поскольку ФРС и другие крупные экономики начинают повышать процентные ставки. Отток иностранного капитала из китайских облигаций достиг рекордного уровня в марте, поскольку премия доходности Китая по сравнению с доходностью США исчезла. Юань обесценился примерно на 6,7% по отношению к доллару с конца марта, что сделало его валютой с наихудшими показателями в Азии за этот период.

Стимулы НБК в этом году были относительно скромными. Он снизил ставку MLF в январе и меньше, чем ожидалось, сократил сумму наличных денег, которые банки должны держать в резерве в апреле. Вместо этого политики полагались на использование структурных инструментов для воздействия на более слабые области экономики, таких как программы повторного кредитования малого бизнеса.

В воскресенье, 15 мая 2022 года, центральный банк предпринял шаги, чтобы облегчить жилищный кризис, снизив нижний предел диапазона процентных ставок по ипотечным кредитам для тех, кто впервые покупает жилье. Это произошло после того, как пятничные данные показали падение ипотечных кредитов в апреле.

Власти также объявили о поэтапном открытии магазинов в Шанхае после шестинедельного карантина. Блокировки Covid в крупных городах и строгие ограничения во многих других местах нарушают работу фабрик, сокращают потребительские расходы и затрудняют цепочки поставок. По оценкам Bloomberg Economics, валовой внутренний продукт снизился на 0,68% в апреле по сравнению с прошлым годом, что стало первым сокращением с февраля 2020 года.

Ограничения Covid снижают эффективность денежно-кредитного стимулирования, и пятничные данные показывают, что у компаний и потребителей мало желания брать кредиты. Рост кредита резко замедлился в апреле, при этом новые кредиты в юанях упали до самого низкого уровня с декабря 2017 года.

Ликвидность накапливается из-за проблем с трансмиссией денежно-кредитной политики, сказал Чжаопэн Син, старший стратег Австралийско-новозеландской банковской группы. «Снижение ставки не может решить текущие проблемы», — сказал он. Семидневная ставка репо, ключевой индикатор краткосрочного финансирования для банков, упала на прошлой неделе до самого низкого уровня с 2020 года.

Между тем расхождения в политике между Китаем и США будут продолжаться. Заместитель управляющего Народного банка Китая Чен Юлу заявил, что ставки по кредитам были снижены, и планируются новые инструменты политики для поддержки экономики. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, с другой стороны, подтвердил, что центральный банк США, вероятно, будет повышать ставки на 50 базисных пунктов на каждом из своих следующих двух заседаний.

Оффшорный юань Китая упал в убыток после публикации данных. Он упал на 0,2% до 6,8116 за доллар в 14:53 в Шанхае, в то время как эталонная 10-летняя доходность выросла на один базисный пункт до 2,83%.

Источник: Bloomberg