Экономисты урезают прогнозы роста Китая, ожидая, что норма обязательных резервов будет снижена раньше

Last updated May 26, 2023 4

Здание Народного банка Китая (НБК) в Пекине.Источник: Блумберг.

Краткое содержание статьи

Норма резервирования будет снижена в 3-м квартале, показывает последний опрос
Прогнозы роста ВВП на этот год несколько снижены до 5,5%

Подробности

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Согласно последнему опросу экономистов Bloomberg, центральный банк Китая, вероятно, сократит норму резервных требований для крупных банков раньше, чем ожидалось, поскольку восстановление экономики замедляется.

Ожидается, что к концу третьего квартала 2023 года Народный банк Китая сократит коэффициент — или сумму наличных средств, которые банки должны держать в резерве — для крупных кредиторов на 25 базисных пунктов, согласно среднему прогнозу. Ранее экономисты прогнозировали сокращение в последние три месяца года.

Сокращение на эту сумму привело бы к снижению соотношения с 10,75% до 10,5%. Респонденты опроса считают, что это соотношение, вероятно, останется неизменным как минимум до конца 2024 года, если оно будет сокращено в этом году.

Ранняя версия

Экономисты прогнозируют снижение RRR Китая до третьего квартала 2023 года до 10,5%

Восстановление экономики Китая в последние недели замедлилось после первоначального всплеска потребительской активности. Данные за этот месяц показали, что промышленное производство, розничные продажи и инвестиции в основной капитал растут более медленными темпами, чем ожидалось, в то время как инфляция близка к нулю, а потребители неохотно берут кредиты.

Экономисты, опрошенные Bloomberg, теперь ожидают, что валовой внутренний продукт Китая вырастет на 5,5% в этом году по сравнению с прошлым годом, по сравнению с предыдущей оценкой в 5,6%. Правительство установило довольно консервативную цель роста на уровне около 5% на год.

Замедление экономического роста привело к спекуляциям о том, ослабит ли центральный банк политику, чтобы ускорить восстановление. Исследование Bloomberg Economics показывает, что снижение RRR на 25 базисных пунктов даст экономике больший импульс роста, чем снижение ключевых процентных ставок НБК на 10 базисных пунктов.

Экономисты, опрошенные Bloomberg, прогнозируют, что ставка по однолетним кредитам в этом году останется неизменной. Они также не увидели изменений в основной ставке по годовому кредиту, эталонной ставке по кредитам для коммерческих кредиторов.

НБК до сих пор воздерживался от снижения процентных ставок, несмотря на замедление экономики, совсем недавно сохраняя свою ставку по однолетним кредитам на уровне 2,75% в течение девятого месяца на прошлой неделе. В то же время он действительно вливал больше долгосрочной ликвидности в финансовую систему шестой месяц в тот же день после снижения нормы обязательных резервов для банков в марте.

Торговцы свопами на суше увеличивают ставки на смягчение денежно-кредитной политики Китая до максимума с ноября. Стоимость 12-месячных процентных свопов, которые предсказывают изменение процентных ставок через год, на этой неделе снизилась до 2,06%. Это по сравнению с 2,47% чуть более двух месяцев назад.

«Консервативный целевой показатель роста ВВП в 2023 году на уровне 5% дает центральному банку некоторую возможность проявить терпение в отношении смягчения денежно-кредитной политики», — сказал Брайан Ли, экономист Maybank Securities.

Он сказал, что вместо этого власти полагаются на более целенаправленные политические меры, такие как поощрение увеличения инвестиций в инфраструктуру и производство, а также меры по смягчению собственности на уровне города.

BNP Paribas Asset Management и Nomura Holdings Inc. советуют клиентам покупать государственные облигации Китая, поскольку слабая экономика, вероятно, приведет к еще большему снижению доходности.

Аналитики Nomura прогнозируют снижение доходности пятилетних государственных облигаций до 2,30% к середине июля. Доходность торговалась на уровне 2,49% после достижения шестимесячного минимума во вторник.

Другие важные моменты в опросе:

Прогноз роста на второй квартал был снижен до 7,7% в годовом исчислении с 8% из-за неравномерного восстановления.
Экономисты прогнозируют замедление роста ВВП до 4,9% в следующем году и 4,6% в 2025 году.
Прогнозы роста розничных продаж на 2023 год снижены до 9,2% с 10,2% ранее. Аналитики прогнозируют рост продаж на 7,3% в 2024 году, что выше предыдущих прогнозов.
Ожидается, что промышленное производство вырастет на 5,1% в этом году по сравнению с более ранней оценкой в 5,5%.
Экспорт, вероятно, вырастет на 0,7% в 2023 году, что лучше прогнозируемого сокращения в предыдущем опросе.
В этом году ожидается стагнация роста импорта по сравнению с предыдущими ожиданиями небольшого роста.
Потребительская инфляция за год прогнозировалась на уровне 1,7% по сравнению с предыдущими оценками в 2,1%.
Дефляция производителей усилилась, снизившись на 1,4% с 0,9% в предыдущем опросе.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Синтия Ли, SCMP