Проблемы с Китаем на Уолл-Стрит умножаются из-за предупреждения о банковских выплатах

Глобальные банки натыкаются на новые выбоины на долгом, тернистом и зачастую убыточном пути в Китай. Одно за другим громкие имена в мировых финансах вызывались китайскими чиновниками.

На повестке дня, в частности, попросить Credit Suisse Group AG, Goldman Sachs Group Inc. и UBS Group AG сообщить подробности о том, как они вознаграждают своих ведущих банкиров.

Не вознаграждайте своих высокопоставленных чиновников слишком щедро, предупредили банки китайские регуляторы в этом году на встречах в Шанхае и Пекине, иначе вы можете столкнуться с Коммунистической партией, по словам людей, знакомых с этим вопросом.

Встречи «говори по оплате», о которых здесь впервые сообщается, — лишь одна из многих ям, с которыми глобальные банки столкнулись в последнее время на своем долгом и тернистом пути в Китай. После многих лет убытков или скудной прибыли некоторые из них пересматривают свои перспективы. В краткосрочной перспективе прогнозы не очень хорошие.

Надежды на то, что бизнес банков в Китае, наконец, может окупиться, рушились снова и снова. Карантин в Китае из-за Covid-19, его нестабильные рынки и действия его лидера Си Цзиньпина, направленные на изменение деловой сцены и восстановление государственного контроля, отразились на банках в Нью-Йорке, Лондоне и Цюрихе.

Публично руководители говорят, что они как никогда преданы Китаю. Филиппо Гори, глава Азиатско-Тихоокеанского региона JPMorgan Chase & Co., уловил преобладающую позицию в недавнем интервью Bloomberg Television, заявив, что его банк сосредоточился на следующих 25 годах в Китае, а не на следующем квартале.

Но в частном порядке все большее число руководителей в регионе выражают сомнения в ближайшем будущем своих банков здесь.

Интервью с восемью старшими банкирами в таких фирмах, как Goldman, Morgan Stanley и UBS, — все они говорили при условии, что их имена не будут названы, чтобы не злить начальство, клиентов или китайские власти, — указывают на целый ряд проблем. Вопросы о заработной плате вызывают лишь одну тревогу (помимо прочего, регулирующие органы настаивали на том, чтобы банки сократили денежное вознаграждение и продлили отсроченные бонусы до трех и более лет, говорят люди, знакомые с заседаниями). Другие проблемы связаны с лицензиями, набором персонала, безопасностью данных и многим другим.

Преобладает кампания Си по борьбе с тем, что Коммунистическая партия считает нежелательными экономическими и социальными элементами. Си хочет обуздать сверхбогатых предпринимателей, сократить упрямый разрыв в уровне благосостояния страны и способствовать «всеобщему процветанию». В знак новых времен несколько крупных банков, в том числе Credit Suisse, JPMorgan и UBS, недавно перетасовали топ-менеджеров в Китае. Наняв около 200 человек в прошлом году, Credit Suisse теперь откладывает планы по созданию местного банка и, по словам людей, знакомых с этим вопросом, может уволить десятки человек. Аналогичные шаги могут предпринять и другие банки.

«Банкам с Уолл-стрит сейчас действительно нужно спросить себя, почему я хочу быть в Китае?» — сказала Вероник Лафон-Вине, доцент Гонконгского университета науки и технологий. «Действительно ли они прибыльны, какова истинная рентабельность капитала для их бизнеса в Китае?»

Это замечательный поворот судьбы. Всего три года назад многие из этих же банков ликовали, когда Китай начал открывать рынок для иностранной конкуренции. Глобальным банкам было разрешено взять под контроль совместные предприятия, которые они создали с китайскими партнерами, чтобы закрепиться на материке. Morgan Stanley, который создал предприятие по ценным бумагам в 2011 году, получил небольшую прибыль от своего бизнеса в Китае в 2021 году. Так же поступил и JPMorgan, который восстановил свою деятельность примерно в 2019 году. Прибыль выросла у Credit Suisse в Китае с 2008 года и UBS, основанного в 2006 году, хоть и из крошечных баз.

В целом, шесть крупнейших мировых банков заработали в Китае в прошлом году около 42 миллионов долларов — ничтожность по сравнению с их доходами в других странах, но приятные новости после стольких неурожайных лет. Эти цифры не включают прибыль от сделок с китайскими клиентами за пределами страны.

Вечеринка длилась недолго. Подход Китая к пандемии «Нулевой Covid» заблокировал Шанхай на несколько месяцев. Финансовые рынки пошатнулись. Экономика споткнулась. Сделки иссякли. Самый прибыльный бизнес глобальных банков в Китае — продажа новых акций китайских компаний на офшорных рынках — в этом году упал на 94% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года после того, как Си ужесточил правила листинга иностранных компаний. Продажи оффшорных облигаций упали на 39%. Внутри Китая иностранные банки мало продвинулись вперед по сравнению с местными банковскими гигантами страны.

Засуха на зарубежных листингах

Привлечение средств китайскими фирмами в рамках зарубежных IPO в этом году стало самым медленным с 2009 года.

Напряженность между Пекином и Вашингтоном только усугубила напряженность. Выступая при условии, что его имя не будет названо, высокопоставленный банковский руководитель региона сказал, что китайские регулирующие органы сигнализируют о непростых отношениях Си с Западом — напряженность в отношениях с США так же высока, как и с тех пор, как страны нормализовали дипломатические отношения более чем четыре десятилетия назад — вместе с Covid задержали лицензии и другие необходимые документы.

Среди недавних проблем в Credit Suisse: регулирующие органы до сих пор не провели выездную проверку, которая необходима, прежде чем его предприятие по ценным бумагам на материке сможет расшириться, по словам людей, знакомых с этим вопросом.

Томас Готштейн, главный исполнительный директор швейцарского банка, сказал, что кредитор «немного выжидает с некоторыми инвестициями в рост», включая замедление найма менеджеров по связям с общественностью в Китае. Выступая на конференции на прошлой неделе, он сказал, что общее развертывание на материке идет по графику, включая процесс лицензирования для создания местного банка.

Goldman Sachs, наконец, получил одобрение на несколько наземных лицензий в конце мая, сообщили люди, знакомые с этим вопросом, почти через восемь месяцев после того, как в октябре он стал владельцем 100%. Банк все еще пытается получить окончательное разрешение на передачу своих активов и торговых предприятий от своего китайского партнера спустя 18 месяцев после того, как согласился выкупить его. Этот процесс, хотя и медленнее, чем ожидалось, все же укладывается в намеченный срок до 2022 года.

Morgan Stanley, который исторически был более осторожен в своей экспансии в Китае и имеет меньше лицензий, чем конкуренты, в начале этого года запросил четыре лицензии. Тем не менее, Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая в феврале раскритиковала банк за субсидирование своих операций в Китае за счет доходов из-за рубежа. Она приказала банку исправить свою бизнес-модель. Morgan Stanley ожидает окончательного утверждения, чтобы получить контроль над 85% своего предприятия по управлению фондами по сравнению с 49%.

Представители UBS, Goldman, Credit Suisse и Morgan Stanley отказались от комментариев.

Шанхайская башня, в которой расположены офисы JPMorgan, была закрыта 14 марта. Подход Китая к пандемии COVID-19 заблокировал Шанхай на несколько месяцев. Фотограф: Qilai Shen/Bloomberg

Иностранные банки, стремящиеся построить бизнес с нуля, тоже столкнулись с препятствиями. Согласно документам, размещенным на веб-сайте регулятора, в апреле CSRC запросил BNP Paribas о его конкурентоспособности в мировых рейтингах и квалификации сотрудника по вопросам соблюдения нормативных требований. Ответ пришел почти через год после того, как французский банк подал заявку на создание фирмы по ценным бумагам. Standard Chartered Plc было приказано представить обзор любых штрафов и расследований против банка за последние три года. Регуляторы также попросили лондонский банк объяснить свои трансграничные транзакции и системы передачи данных, говорится на его веб-сайте.

Представитель BNP отказался от комментариев. Standard Chartered пока не ответила на запрос о комментарии.

CSRC был агентством, которое созывало руководителей для обсуждения оплаты труда банкиров. Люди, знакомые с этими встречами, охарактеризовали обсуждения как крайне необычное, если не беспрецедентное вмешательство регулирующих органов в кадровые решения иностранных банков. Это признак того, что их ставят в равные условия с местными брокерами, которым за последние два года было приказано сократить зарплату и расходы.

Присутствовавшие руководители, в том числе местный председатель Credit Suisse Дженис Ху и соруководитель Goldman в Китае Шон Фан, получили указание от высших регулирующих органов сохранить компенсацию, особенно для старших менеджеров, в соответствии с повесткой дня «общего процветания».

CSRC не ответил на запрос о комментарии.

При оплате первый год работы управляющий директор китайского брокера может получить около 4 миллионов юаней (600 000 долларов США) в качестве компенсации. По словам Эрика Чжу, главы отдела найма финансовых служб в Morgan McKinley, компании с Уолл-Стрит предлагают на 10-20% больше, в то время как иностранные банки второго эшелона изо всех сил пытаются соответствовать этому показателю.

Из-за давления на оплату этот разрыв теперь может сократиться и затруднить привлечение талантов. По словам местных хедхантеров, более высокопоставленные банкиры в местных компаниях, которые до сих пор доминируют в заключении сделок, могут увезти домой значительно более 10 миллионов юаней, что, по словам местных охотников за головами, с трудом удается получить, с чем иностранные предприятия с трудом справляются.

Вопрос к банкам заключается в том, как заманить и удержать лучшие таланты, пытаясь следовать предписаниям Си. Среди прочего, регулирующие органы посоветовали руководителям банков избегать чрезмерного разрыва в доходах. По словам одного из людей, им было запрещено платить зарплату, которую можно было бы считать несправедливо высокой.

Руководителям также приходится иметь дело с сотрудниками, отвечающими за соблюдение нормативных требований, которые подчиняются непосредственно регулирующим органам, а не банкам, и не могут быть уволены без одобрения регулирующих органов. Некоторые банкиры обеспокоены тем, что местные власти также могут отказаться соблюдать налоговые льготы, предлагаемые в рамках программы для высокопоставленных иностранных менеджеров, поскольку медленная экономика и спад на рынке недвижимости подрывают государственную казну, говорят источники.

Дэвид Чин из UBS Фотограф: Пол Юнг/Bloomberg

Возрастающие проблемы совпали с уходом некоторых топ-менеджеров с работы в Китае. Глава UBS в Китае Дэвид Чин из Гонконга ушел в отставку в апреле отчасти из-за ограничений на поездки и необходимости сосредоточиться на региональном бизнесе. Его сменил Юджин Цянь из Шанхая. Генеральный директор JPMorgan Securities (China) Co. Хьюстон Хуан также ушел в отставку, и его место занял Лу Фанг, бывший чиновник китайского регулятора ценных бумаг. Глава подразделения ценных бумаг Credit Suisse Тим Ту в апреле ушел в отставку, чтобы взять на себя более важную роль в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Учитывая, что в Китае находится вторая по величине экономика мира, глобальные банки не собираются снижать ставки. Например, UBS в марте увеличил свою долю в своем предприятии по ценным бумагам до 67%, а его выручка на материке почти удвоилась до 1 миллиарда долларов в 2021 году по сравнению с 2019 годом. Но некоторые могут перераспределить ресурсы, если бизнес-ландшафт не улучшится.

Даже лондонская компания HSBC Holdings Plc, которая ведет свою историю с британской имперской торговли и планирует продолжать добавлять людей в Китай, не была застрахована. HSBC остается «китайским быком», по словам его финансового директора Юэна Стивенсона. Тем не менее, прибыль от его бизнеса на материке упала на 10% в первом квартале, отражая подверженность банка шаткому рынку недвижимости страны.

«Крупные банки, пытающиеся увеличить свои позиции на китайских рынках, играют в игру с высоким риском», — сказал Дик Боув, аналитик Odeon Capital Group, который десятилетиями освещал Уолл-стрит. «Китаю нужна их помощь сейчас, но как только страна выровняет свои долговые проблемы, иностранные банки вряд ли преуспеют».

Автор: Кэти Чан, Bloomberg