Экономика Китая в порядке. Проблема в его политике

На только что завершившемся ежегодном совещании по планированию китайские экономические чиновники представили программу из девяти пунктов, направленную на продвижение технологических инноваций и возобновление экономического роста в будущем году. Хотя отсутствие каких-либо крупных новых мер стимулирования разочаровало некоторых аналитиков, фундаментальные экономические показатели Китая выглядят сильнее, чем можно было бы предположить, судя по заголовкам на Западе. Что, скорее всего, сдержит экономику страны, так это то, что китайские технократы не в силах исправить: это политика.

Конечно, даже временное облегчение приветствуется. Схлопывающийся жилищный сектор подорвал доверие потребителей. Между тем, огромные долги Китая серьезно ограничивают возможности роста. Чтобы достичь неявной цели по росту на уровне 5% и стабилизировать сектор недвижимости, чиновники пообещали увеличить финансовую и денежную поддержку и попросили богатые крупные провинции выделить больше ресурсов.

В среднесрочной перспективе потенциал Китая может оказаться более ярким, чем думают пессимисты. Как недавно отметил один из самых успешных инвесторов Азии, инфляция в Китае остается низкой, а баланс центрального правительства более здоров, чем в большинстве развитых стран. Переход на зеленую энергетику станет новым драйвером роста. Китай должен даже быть в состоянии противостоять быстро стареющему населению (возможно, это наиболее часто упоминаемая структурная проблема), поскольку растущие инвестиции в НИОКР ведут к повышению производительности.

Большая проблема заключается в том, что президент Си Цзиньпин и его помощники до сих пор не придумали, как развеять мрачные настроения среди китайских предпринимателей и иностранных инвесторов. Репрессии правительства в отношении технологического сектора и жестокое обращение с такими знаковыми руководителями, как основатель Alibaba Джек Ма и магнат недвижимости Рен Чжицян вселили глубокие опасения среди бизнесменов частного сектора. Многие эмигрировали за границу вместе со своим богатством. Ожидается, что в этом году рекордные 13 500 состоятельных людей покинут Китай в более безопасные места.

Если Си Цзиньпин не сможет обратить вспять эту тенденцию, потеря доверия к его лидерству среди частных предпринимателей приведет к снижению инвестиций и созданию рабочих мест. Например, доля частного капитала в общем объеме инвестиций Китая в 2022 году упала примерно до 54%, самого низкого уровня за десятилетие.

Правительство не может решить эту проблему, потому что это проблема. За последнее десятилетие произошел фундаментальный сдвиг в стратегии выживания и структуре управления правящей Коммунистической партии Китая. Режим отдал приоритет политическому контролю над экономическим развитием и систематически перераспределял ресурсы из частного сектора в государственные компании, в основном посредством программ промышленной политики, таких как «Сделано в Китае 2025».

Китайские предприниматели видят мало перспектив для перемен, поскольку КПК вернулась к персоналистическому правлению без внутренних сдержек и противовесов. На протяжении большей части периода после Мао Цзэдуна соперничающие партийные фракции ограничивали власть высшего лидера и ограничивали его способность проводить потенциально пагубную политику. Неявное ограничение двумя сроками не только сделало преемственность более предсказуемой, но и гарантировало, что страна не застрянет в ошибочной политике, связанной с каким-либо конкретным лидером.

Сегодня ни одна из гарантий, которые когда-то придавали частным предпринимателям уверенность, не сохранилась. Одна фракция — Си Цзиньпина — завоевала полное и тотальное политическое превосходство. Не существует значимых оппозиционных сил, которые могли бы ограничить использование этой группой своей власти. В 2018 году партия отменила конституционное ограничение срока пребывания на посту президента. Четыре года спустя он отменил неявное ограничение на два срока для главы партии, что позволило Си занимать пост бессрочно.

Возврат к неограниченному единоличному правлению исключает возможность какой-либо существенной корректировки политики. Как бы с энтузиазмом партия ни пыталась очаровать бизнес-сообщество, ее сладкие разговоры будут оставаться пустыми, если партия не восстановит систему сдержек и противовесов.

Даже сильные экономические основы Китая вряд ли изменят мнение многих. Плохие политические основы вынуждают инвесторов значительно повышать премию за риск для ведения бизнеса в Китае, что легко перевешивает положительные экономические факторы.

Китайским лидерам достаточно заглянуть за пределы своей собственной истории, чтобы понять, что политические основы более важны, чем экономические, в повышении доверия инвесторов и стимулировании экономического роста.

Когда бывший верховный лидер Дэн Сяопин начал свои рыночные реформы в 1979 году, экономика страны была намного слабее, чем сегодня. В Китае не было реального частного сектора (сегодня на долю частных компаний приходится не менее 60% ВВП). Общий объем внешней торговли товарами Китая составил 20 миллиардов долларов по сравнению с 6,3 триллионами долларов США в 2022 году. Доход на душу населения составлял всего 184 доллара. Сегодня он приближается к 13 000 долларов.

Но политические основы Китая в 1979 году были несравненно лучше, чем сегодня. Новое руководство партии было твердо привержено экономическому развитию. Дэн считал хорошие отношения с США и их союзниками необходимым условием китайской модернизации. Чтобы доказать свою реформистскую приверженность, партия отменила самую разрушительную политику Мао, приватизировала сельское хозяйство и ослабила контроль над обществом.

Для сравнения, сегодняшние политики просто вносят изменения в некоторые аспекты. Возможно, они смогут смягчить наиболее тревожные риски, с которыми сталкивается экономика. Однако по-настоящему энергичное восстановление потребует политических реформ, которых Си и КПК не потерпят.

Автор: Минсинь Пей, Bloomberg

You might also like