Китайский рынок теряет привлекательность для частных инвесторов, поскольку экономика страны замедляется, а политика нулевого распространения Covid-19 остается в силе

Краткое содержание статьи

  • Венчурные капиталисты выжидают новых инвестиций в Китае на фоне возросшей неопределенности на рынке.
  • Инвесторы видят проблемы, связанные со строгой политикой Пекина по борьбе с Covid-19, напряженностью в американо-китайских отношениях и войной России с Украиной.

Подробности

Долгое время Китай был золотой жилой для венчурных капиталистов. Многие инвесторы пожинали плоды, делая солидные ставки на интернет-титанов, таких как Alibaba Group Holding в области электронной коммерции, Tencent Holdings в сфере видеоигр и социальных сетей, Meituan в сфере доставки по запросу и ByteDance в глобальном хите приложения для коротких видео TikTok.

Однако последние два года были непростыми для второй по величине экономики мира после сбоев, вызванных пандемией коронавируса, масштабных регулятивных мер в отношении крупных технологических компаний и недавнего строгого соблюдения Пекином своей политики нулевого распространения Covid-19 для противодействия последней вспышке в стране.

Все это создало нагрузку на экономическую активность, в результате чего венчурные капиталисты выжидали с инвестициями в стране, согласно интервью с несколькими частными инвесторами и рыночными аналитиками.

«Инвесторы занимают выжидательную позицию и очень осторожно относятся к инвестициям в Китай», — сообщил на недавнем брифинге для СМИ Чжоу Хао, глава практики прямых инвестиций в Большом Китае в управленческой консалтинговой компании Bain & Co. Он указал, что напряженность в американо-китайских отношениях и война России с Украиной также «представляют серьезную проблему для глобальной цепочки поставок и экономики Китая».

«Со второй половины прошлого года было внесено много корректировок правительства в политику, поэтому очень часто инвесторы, особенно иностранные, обеспокоены неопределенностью, вызванной этими изменениями», — заявил Чжоу.

Международный валютный фонд (МВФ) в прошлом месяце снизил оценку роста валового внутреннего продукта Китая в этом году до 4,4% по сравнению с 4,8% в январе, сославшись на «ухудшение» экономического спада. По данным Национального бюро статистики, в первом квартале экономика Китая выросла на 4,8%.

«Сочетание более заразных штаммов [коронавируса] и строгой политики нулевого уровня Covid может по-прежнему препятствовать экономической активности и увеличивать неопределенность», — говорится в последнем докладе МВФ «Перспективы развития мировой экономики».

Ставки как для венчурных капиталистов, так и для китайских компаний никогда не были выше, поскольку они пытаются ориентироваться в неопределенной нормативно-правовой среде, сохраняющейся геополитической напряженности и замедлении экономического роста.

Согласно отчету, опубликованному в прошлом месяце Китайской академией информационных и коммуникационных технологий, интернет-компании Китая, которые привлекли финансирование в размере более 15 миллиардов долларов США в первом квартале 2021 года, получили только 3,5 миллиарда долларов США за тот же период этого года. В первом квартале этого года количество сделок по сбору средств в интернет-секторе страны сократилось на 38,3% по сравнению с прошлым годом, а объем сбора средств упал на 76,7%.

Резкий спад произошел в то время, когда страна столкнулась с самой сильной вспышкой Covid-19 с начала пандемии около двух лет назад. В настоящее время Китай является одной из немногих стран, проводящих строгую политику нулевого распространения Covid-19, в то время как многие страны мира приспособились к жизни с вирусом.

Председатель Си Цзиньпин подтвердил непоколебимую приверженность правительства этой стратегии. Председательствуя на заседании Постоянного комитета Политбюро, состоящего из семи членов, высшего директивного органа в Китае, на этой неделе, Си Цзиньпин пообещал бороться с любыми попытками «исказить, подвергнуть сомнению и бросить вызов» политике страны.

Но день, когда Китай ослабит пограничные ограничения, может внести больше ясности для инвесторов. «Если граница откроется, это определенно будет очень полезно для венчурного капитала и трансграничных слияний и поглощений», — говорит Джефф Ву, китайский партнер венчурной компании Pegasus Tech Ventures из Силиконовой долины.

В то время как многие венчурные капиталисты тщательно изучают различные факторы, прежде чем приступить к новым инвестициям в Китае, для других остается оптимизм.

«Covid-19 — очень сильный фактор, но он не является доминирующим фактором, который определяет, во что вы инвестируете», — рассказала венчурный капиталист из Шанхая по фамилии Ю, которая отказалась назвать свое полное имя и должность. «Китайский рынок по-прежнему имеет большой потенциал в долгосрочной перспективе».

Ю утверждал, что не всем компаниям нужно выходить на мировой уровень. «Для некоторых отраслей рынка Китая уже достаточно, чтобы создать зарегистрированную на бирже компанию», — сказала она.

Согласно аналитическому отчету CB за апрель, Китаю все же удалось привлечь 12,7 млрд долларов США в виде венчурного финансирования в первом квартале этого года. В отчете говорится, что эта сумма меньше, чем 71,2 млрд долларов США, привлеченных США за тот же период, но превышает 9,2 млрд долларов США, привлеченных Великобританией. Глобальное венчурное финансирование составило 143,9 млрд долларов США в рамках 8 835 сделок в первом квартале.

«Мир изменился», — сказал Дженил Шет, розничный инвестор из Нью-Йорка, владеющий акциями Alibaba, Didi Global и Weibo через KraneShares CSI China Internet ETF, известный под тикером KWEB — биржевой фонд, предлагает американским инвесторам доступ к китайским технологическим акциям на вторичном рынке.

Шет указал, что политика нулевого распространения Covid-19 для американских инвесторов «кажется непрактичной и обреченной на провал».

«Covid-19 теперь считается таким же, как легкий грипп в США, Европе и большей части мира», — сказал Шет. «Нам нужно увидеть более либеральную политику сдерживания Covid-19, финансовые стимулы, более низкие процентные ставки и «остановить» репрессии в сфере технологий, чтобы увидеть восстановление настроений в китайском технологическом секторе».

Корзина китайских интернет-ценных бумаг, купленных Шетом через KWEB, за последний год снизилась более чем на 65%. Американские депозитарные акции (ADS) Alibaba упали на 70% по сравнению с пиковым значением в конце 2020 года, в то время как акции Didi сейчас стоят около 10% от их пиковой цены прошлым летом. Зарегистрированные в США JD.com, Weibo и Baidu также значительно снизили цены на свои ADS.

По словам Софи Яо, управляющего директора Pegasus Tech Ventures China, наличие у инвесторов денег для вложения на первичном рынке очень сильно зависит от показателей вторичного рынка. «Весь фондовый рынок находится на низком уровне, что означает, что инвесторы теряют доверие», — сказал Яо.

Таким образом, может стать долгожданным облегчением тот факт, что Пекин в настоящее время работает над рядом мер, направленных на поддержку крупных технологических платформ страны в их усилиях по инновациям и расширению за рубежом, отходя от жесткой регулирующей позиции правительства, говорится в редакционной статье на первой полосе в The Economic Daily, газета, непосредственно подчиненная Коммунистической партии Китая.

Это повторило сообщение, сделанное на заседании Политбюро, организованном Си 29 апреля, на котором официальные лица согласились, что Китай будет способствовать «здоровому развитию» экономики интернет-платформ.

Однако розничный инвестор Шет указал, что инвестиции в Китай в настоящее время находятся в состоянии «стакан наполовину полон». Он сказал, что недавние усилия правительства по устранению неопределенности на рынке «могут быть слишком незначительными и слишком запоздалыми».

Авторы: Трейси Цюй, Ялин Цзян, SCMP