Китай приостанавливает снижение ставок, поскольку фокус смещается на кредитную стабильность

Last updated Nov 20, 2023 6

Краткое содержание статьи

Неизменные процентные ставки по кредитам в соответствии с ожиданиями рынка.
Правительство призывает банки стабилизировать темпы выдачи кредитов.

Подробности

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Китай, возможно, на данный момент покончит со снижением ставок, поскольку политики обращаются к другим средствам поддержки экономики и стабилизации роста кредитования в преддверии нового года.

Коммерческие кредиторы страны в понедельник сохранили свои базовые ставки по кредитам, включая основную ставку по пятилетним кредитам, используемую в качестве ориентира для ипотечных кредитов. Это в целом соответствовало ожиданиям после того, как Народный банк Китая оставил ключевую ставку, называемую ставкой по среднесрочным кредитам, на прошлой неделе без изменений. Ставки по кредитам указываются как спред по этой ставке и обычно, но не всегда, отслеживают ее изменения.

Политики и кредиторы несколько раз в этом году снижали свои ставки, чтобы помочь восстановлению экономики, хотя их пространство для маневра стало более ограниченным из-за давления на юань и оттока капитала, а также сужения прибыли банков. Рост срочных депозитов также привел к увеличению расходов кредиторов. Это означает, что Китай ищет другие способы повысить ликвидность и поддержать кредитование.

«Нет возможности для дальнейшего снижения LPR» из-за предыдущего снижения ставок по ипотечным и другим кредитам, сказал Брюс Пэнг, руководитель экономист по Большому Китаю в Jones Lang LaSalle Inc. «Координация темпов предоставления кредитов и усиление кредитной поддержки целевых секторов — лучший способ расширить внутренний спрос и повысить доверие».

Это смещение акцентов стало очевидным в прошлую пятницу, когда НБК и другие финансовые регуляторы предупредили крупнейших кредиторов и управляющих активами страны о необходимости удовлетворить все «разумные» потребности в финансировании со стороны фирм, занимающихся недвижимостью. Они заявили, что банки должны координировать рост кредитования с настоящего момента до начала следующего года, добавив, что стабильное расширение кредита может помочь стимулировать экономику.

Эти шаги сигнализировали о «более плавном темпе кредитной поддержки», сказал Панг. Рост кредитования обычно замедляется в последние месяцы года, прежде чем банки начнут стремиться к достижению своих целей по кредитованию в первом квартале. В этом году рост кредитования был сильным в первые три месяца из-за возобновления экономики после пандемии, но спрос на заемные средства был слабый с тех пор.

«Кредитные показатели будут лучше в ноябре и декабре, чтобы избежать самореализующейся паники на рынке по поводу состояния экономики», — добавил Панг.

Власти Китая призывают к стабильной кредитной экспансии

Банкам приказано координировать кредитную экспансию до начала 2024 года.

Основные процентные ставки по кредитам в Китае

Основная ставка по годовому кредиту осталась на уровне 3,45%, что соответствует ожиданиям 17 из 18 экономистов, опрошенных Bloomberg
Пятилетняя ставка осталась на уровне 4,2%, что соответствует оценкам 15 из 16 экономистов

Оффшорный юань увеличил утренний рост и торговался на 0,5% выше доллара до 7,1816, поскольку настроения поддерживали рисковые активы во всем мире. Доходность десятилетних государственных облигаций практически не изменилась и составила 2,66%.

Помимо поощрения кредиторов поддерживать стабильный рост кредитования до конца года, НБК принял и другие меры для поддержки экономики, за исключением снижения ставок. Сохранив на прошлой неделе годовую процентную ставку неизменной, НБК вкачал через эти кредиты большую часть денежных средств в финансовую систему с конца 2016 года. Это было сделано для того, чтобы помочь удовлетворить потребности в ликвидности, вызванные решением Пекина поддержать экономику посредством необычной продажи суверенных облигаций.

Что говорит Bloomberg Economics
«Решение коммерческих кредиторов Китая сохранить базовые ставки на прежнем уровне в понедельник было почти предрешено после того, как Народный банк Китая сохранил ставки на прошлой неделе. Вопрос в том, что дальше? Мы ожидаем дополнительного смягчения, но при этом меры будут больше ориентированы на стимулирование роста кредитования, а не на снижение стоимости заимствований».
Эрик Чжу, экономист

«Количественные меры – вливания ликвидности – по-прежнему предпочтительнее прямого снижения процентных ставок для стимулирования экономической активности», – сказала Фрэнсис Чунг, специалист по ставкам стратег Oversea-Chinese Banking Corp. «Учитывая ранее масштабные операции MLF, власти могут пока занять выжидательную позицию в отношении дальнейших выпусков ликвидности, но сокращение RRR все еще возможно».

Чрезмерное вливание денежных средств вызвало дискуссию о том, будет ли центральный банк по-прежнему снижать коэффициент резервных требований для банков, который определяет сумму наличных денег кредиторам необходимо держать про запас — до конца года. Экономисты Citigroup Inc. заявили, что решение, принятое на прошлой неделе, может означать, что сокращение RRR будет отложено до 2024 года.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Источник: Bloomberg