Китай готовится к влиянию повышения ставок в США

Китайские экономисты бьют тревогу по поводу потенциальных побочных эффектов растущей инфляции в США и предстоящего повышения процентных ставок для и без того замедляющейся экономики Китая, с потенциалом падения экспорта, ослабления валюты и оттока капитала.

Индекс потребительских цен США (CPI) резко вырос на 7,5% в годовом исчислении в январе, поскольку базовая инфляция росла самыми быстрыми темпами за 40 лет. 11 февраля Goldman Sachs заявил, что ожидает, что Федеральная резервная система США повысит процентные ставки семь раз — каждый раз на 25 базисных пунктов — в этом году, чтобы сдержать инфляцию, отмечая увеличение пяти повышений, которые он предсказал ранее.

Китайские экономисты предупреждают, что когда США начнут повышать ставки, это может вызвать внезапный отток капитала из Китая и оказать давление на юань. Они заявили, что китайское правительство должно подготовиться к стимулированию местной экономики с помощью фискальных мер, если спрос на китайский экспорт внезапно снизится из-за более слабой покупательной способности американских потребителей, пострадавших от инфляции.

Американские покупатели платили за продукты на 7% больше в декабре 2021 года по сравнению с прошлым годом, съедая свою покупательную способность на электронику и другие товары, поставляемые Китаем. Экономисты и аналитики полагают, что ФРС США начнет повышать процентные ставки в марте, причем первым шагом, как ожидается, будет повышение на 25 базисных пунктов, за которым последуют еще шесть повышений в течение 2022 года.

Если это так, то это ознаменует резкий отход от экстремальных мер количественного смягчения, которые США применяли во время пандемии Covid-19.

Теоретически более высокие процентные ставки в США создадут понижательное давление на мировые фондовые рынки, поскольку инвесторы стремятся к более высокой гарантированной доходности, написал в недавней статье Ян Шуйцин, научный сотрудник Института американских исследований Китайской академии социальных наук (CASS).

Но, судя по прошлому опыту, мировые фондовые рынки могут продолжать расти или оставаться стабильными, поскольку для передачи понижательного давления потребуется некоторое время, пишет Ян.

Повышение процентной ставки в США будет определять потоки международного капитала и окажет понижательное влияние на китайскую валюту, предсказал Ян, добавив, что тенденция укрепления юаня вскоре может прекратиться.

Ослабление юаня может быть связано с повышением процентных ставок в США. Фото: Чен Цзялян / Imaginechina через AFP

«Осталось неясным, может ли повышение процентных ставок эффективно обуздать инфляцию в США. Если инфляция продолжит расти, фактическая покупательная способность американского народа снизится, а экспорт Китая в США сократится», — говорит она, добавив, что инфляция в США частично была вызвана ростом заработной платы и цен на сырье во время пандемии.

Поскольку высокая инфляция в США будет продолжаться еще несколько месяцев, даже при резком и быстром повышении ставок, Народный банк Китая (НБК) должен будет внимательно следить за своей денежной массой, в то время как правительство должно обеспечить готовность местных цепочек поставок производить достаточно товаров для стабилизации местных цен, уверена она.

Цуй Сяоминь, Сяо Лишэн и Луань Си, исследователи из Института мировой экономики и политики CASS (IWEP), заявили в статье, что НБК не следует ужесточать свою денежно-кредитную политику в настоящее время, поскольку местное инфляционное давление все еще остается умеренным, в то время как темпы роста восстановление экономики Китая значительно замедлилось со второй половины прошлого года.

«С постепенным достижением коллективного иммунитета в США и Европе восстановление экономики в двух регионах ускорится, но для достижения коллективного иммунитета оставшейся части мира потребуется еще некоторое время», — написали они.

«Спрос на продукцию будет расти быстрее, чем предложение, особенно когда глобальная цепочка поставок на развивающихся рынках была нарушена пандемией».

Они указали, что у многих безработных в США и Европе не было стимула вернуться к работе, что привело к большому количеству вакансий и росту заработной платы. Они сказали, что нехватка сырья, полупроводников и новых энергетических продуктов также увеличила инфляционное давление во многих странах.

Исследователи отметили, что в прошлом году ИПЦ Китая вырос всего на 0,9%, что на 1,6 процентных пункта ниже, чем в 2020 году. Хотя вполне вероятно, что инфляция в Китае будет расти быстрее в 2022 году, ускорение внутреннего экономического роста было более неотложной политической задачей, чем сдерживание роста местных цен, добавили они.

«Необходимо как можно скорее ввести пакет стимулирующих мер, особенно для решения финансовых трудностей компаний, занимающихся недвижимостью, и укрепления основ восстановления внутренней экономики», — написали они.

Персонал местного завода работает над производством трансформаторов в городе Наньтун, провинция Цзянсу, Восточный Китай, 9 марта 2020 г. Фото: Ди Хуйонг / Imaginechina через AFP

 

Политбюро ЦК Коммунистической партии Китая (КПК) заявило 6 декабря прошлого года, что центральное правительство поддержит рынки недвижимости и удовлетворит требования покупателей жилья в 2022 году.

15 декабря НБК снизил норму обязательных резервов для банков на 50 базисных пунктов. Аналитики тогда заявили, что этот шаг, который принесет в экономику 1,2 трлн юаней (188,4 млрд долларов США), поможет поддержать малые и средние предприятия, а также позволит государственным банкам выделять больше средств в сектор недвижимости.

Этот шаг был предпринят на фоне того, что Evergrande Group, застройщик с самой большой задолженностью в мире, была на грани банкротства и пропустила несколько сроков выплаты своим офшорным инвесторам в последнем квартале 2021 года.

Автор: ДЖЕФФ ПАО, Asia Times