Goldman Sachs делает ставку на большой потенциал роста китайских акций, несмотря на суровый прогноз роста ВВП на 4,5% и скептицизм клиентов

Краткое содержание статьи

• Американская инвестиционная компания ожидает, что китайские акции вырастут на 23-29%, но оценивает рост ВВП ниже целевого показателя правительства.
• Клиенты Goldman Sachs стали более скептически относиться к экономическим перспективам Китая в этом году, поскольку массовые блокировки Covid-19 поразили его крупнейшие города.

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Goldman Sachs делает ставку на то, что китайские акции в этом году вырастут на 23-29% после того, как в прошлом году они были в нижней части рейтинга, но у клиентов есть некоторые сомнения после широкомасштабных блокировок Covid-19.

Скептицизм в отношении способности Китая достичь целевого показателя валового внутреннего продукта в 5,5% вырос среди клиентов инвестиционной компании на материке, включая фонды прямых инвестиций, хедж-фонды и управляющих активами. Эти клиенты снизили свои целевые показатели роста ВВП на год, поскольку Китай борется с худшей вспышкой Covid-19 с 2020 года.

«Большинство местных клиентов считают, что рост ВВП около 4%, вероятно, более реалистичен», — заявили аналитики Goldman, включая Мэгги Вей, в заметке, опубликованной 1 апреля. «Согласно мнению, местные клиенты неоднозначно относятся к тому, снизят ли китайские политики цель роста ВВП в этом году или изменят ее».

Несмотря на то, что сомнения относительно сложной цели роста Китая накапливаются, на фоне отсутствия конкретного смягчения политики и проблем глобальной стагфляции, банк США сохраняет оптимизм в отношении Китая. Он прогнозирует 23-процентный рост индекса MSCI China в течение следующих 12 месяцев после катастрофического 22-процентного падения в прошлом году как худшего эталона акций. Для CSI 300 ожидается рост на 29% в течение следующих 12 месяцев.

Клиенты Goldman в Китае не исключают новых вспышек Covid-19 в этом году, поскольку экономические затраты на сдерживание пандемии растут. Чтобы искоренить вирус, в Китае в нескольких крупных городах, включая Шэньчжэнь и Шанхай, в марте были введены общегородские блокировки, что еще больше повлияло на вторую по величине экономику мира и угрожало разрушить и без того напряженные глобальные цепочки поставок.

По состоянию на пятницу Goldman Sachs оценил несколько секторов, на долю которых приходится около четверти ВВП Китая, как высокий или средний уровень риска.

По словам Софи Альтерматт, экономиста Julius Baer, ​​блокировка экономически затратна и привела к сокращению производственного сектора и сферы услуг Китая в марте. Это был первый случай одновременного заражения обоих секторов в Китае с момента первоначальной вспышки Covid-19 в начале 2020 года.

«Опрошенные производственные компании сообщили о перебоях в поставках и производстве и узких местах в логистике, а также о растущем ценовом давлении и падении новых экспортных заказов из-за геополитической нестабильности», — рассказал Альтерматт, пересматривая экономический прогноз Китая до 4,7% в 2022 году.

Настроения в отношении экономического роста Китая и политической поддержки в прошлом месяце стали более пессимистичными, отметил Goldman о своих китайских клиентах. «Местные клиенты сосредоточены на заседании Политбюро, которое состоится в конце апреля, как на поводе для потенциального изменения целевого показателя роста ВВП и позиции макрополитики в сторону более агрессивного смягчения».

Еще одним поводом для беспокойства инвесторов стали признаки стагфляции во всем мире и в США. Аналитики Goldman считают, что более медленный экономический рост в США скажется на китайском экспорте, а более агрессивное повышение процентных ставок в США усилит давление на Китай.

«Местные клиенты также беспокоятся о канале передачи через рынки акций — если рынок акций США скорректируется из-за агрессивного ужесточения ФРС, отношение к риску может также повлиять на рынок акций на суше», — добавили они.

Тем не менее, Goldman прогнозирует, что китайские акции окупятся в этом году, даже с учетом годового прогноза ВВП в 4,5%. Они ожидают, что китайское правительство активизирует политику согласования, что будет способствовать китайским акциям.

Между тем, изменения в стратегии Китая в отношении Covid, такие как сдерживание вспышек с наименьшими социальными издержками и другие корректировки в протоколах обнаружения и лечения вирусов, могут помочь «обуздать опасения роста, вызванные политикой Covid среди инвесторов на марже», заявили стратеги Goldman, включая Кингера Лау, в заметке, опубликованной 27 марта.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Шерил Хенг, SCMP