«Идеальный план» Китая по возрождению внутреннего рынка привлекает скептиков

Краткое содержание статьи

• Города предлагают ваучеры для жителей трущоб на покупку жилья
• Мера работала во время предыдущего спада, но повторение маловероятно

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Местные органы власти Китая все чаще обращаются к инструменту, использовавшемуся во время последнего жилищного спада, для оживления рынка. Аналитики говорят, что это вряд ли сработает.

Власти по крайней мере в 20 небольших городах разрешают домохозяйствам, которые согласны на снос своей ветхой собственности, выбирать так называемые «жилищные ваучеры» в качестве компенсации, согласно подсчету местной политики Bloomberg. Ваучеры можно использовать для покупки новых домов на частном рынке, а некоторые города предоставляют денежные субсидии в качестве дополнительных стимулов.

Последний шаг знаменует собой попытку подзарядить реконструкцию трущоб и уменьшить бедность, а также решить проблему самого длительного в стране спада жилья. Такие меры ранее стимулировали устойчивый спрос на новую жилую недвижимость в период с 2015 по 2018 год и, по оценкам, способствовали более чем одной пятой продаж жилья в 2017 году.

Но на этот раз волшебство может иметь небольшой эффект, считают Nomura Holdings Inc., CGS-CIMB Securities и Shenwan Hongyuan Securities Co.

В последнем раунде средства в основном финансировались за счет денег, напечатанных Народным банком Китая. Маловероятно, что на этот раз центральный банк возобновит финансирование по тому же маршруту, написали аналитики Shenwan Hongyuan Securities в записке на прошлой неделе.

«Это звучит как идеальный план», но, вероятно, он будет иметь очень низкий уровень успеха, пишут в отчете аналитики Nomura во главе с главным экономистом по Китаю Лу Тином. Лу написал, что отсутствие денежной поддержки со стороны центрального банка означает, что местным органам власти придется действовать в одиночку, а их огневая мощь ограничена, учитывая их собственные напряженные финансы. Кроме того, домохозяйства более неохотно покупают дома, которые не могут быть достроены застройщиками, испытывающими нехватку денег.

«Мы немного скептически относимся к успеху схемы, учитывая слабое финансовое положение многих малых городов», хотя она может помочь увеличить продажи «в случае полной реализации», — написали в заметке аналитики CGS-CIMB Securities, в том числе Рэймонд Ченг.

Продажи жилья в Китае падают в годовом исчислении в течение 11 месяцев подряд, что является рекордом с момента появления национального рынка частной собственности в 1990-х годах. Устойчивый спад, вероятно, серьезно затормозит экономический рост в этом году.

Большинство городов, принимающих ваучерную политику, являются небольшими, такими как Чаншу и Цзясин недалеко от Шанхая.

Признаки улучшения ситуации на рынке жилья появились после того, как местные органы власти ослабили некоторые ограничения на покупку, а власти снизили процентные ставки. Продажи новых домов в 17 городах, отслеживаемых China Index Holdings, в июне выросли на 89% по сравнению с месяцем ранее.

Хотя импульс нельзя игнорировать, Лу предупредил, что путь к выздоровлению, вероятно, будет «довольно ухабистым», поскольку Китай придерживается своей политики Covid-Zero.

«Китайские домохозяйства могут не захотеть брать ипотечные кредиты в период замедления роста и повышенной неопределенности», — сказал Лу.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Источник: Bloomberg