Перспективы китайских акций ухудшились из-за кризиса недвижимости, ограничений инвестиций в США и экономических данных на фоне «пустых слов» о стимулах

Краткое содержание статьи

• Индекс CSI 300 крупнейших оншорных компаний снизился на 3,4% на прошлой неделе, поскольку инвесторы продали акции на материке на сумму 3,6 млрд долларов США.
• «Рынок Китая находится в трудном положении, — говорит фондовый менеджер Matthews Asia из Гонконга. «Я могу только сказать, что недостатки ограничены».

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Аналитики говорят, что китайские акции могут не выйти из леса в ближайшее время из-за тройного удара углубляющегося кризиса недвижимости, усиления геополитических встречных ветров и туманных экономических перспектив. Набор инструментов политики Пекина может быть ограниченным, и финансовые менеджеры изо всех сил пытаются увидеть какие-либо положительные стороны.

Несчастье распространилось на все уголки рынка на прошлой неделе после того, как кризис ликвидности гиганта недвижимости Country Garden еще больше сказался на пугливых инвесторах на фоне указа Байдена об инвестициях США в Китай и неутешительных экономических данных.

«Рынок Китая находится в сложном положении», — заявил Шервуд Чжан, управляющий фондом Matthews Asia из Гонконга. «Я могу только сказать, что недостатки ограничены».

Индекс CSI 300, отслеживающий крупнейшие оншорные компании, на прошлой неделе упал на 3,4%, продемонстрировав худшие результаты за пять месяцев, а акции этих компаний, котирующихся на гонконгской бирже, завершили вторую неделю убытков. Тем временем индекс MSCI China, отслеживающий более 700 компаний, зарегистрированных в стране и за рубежом, потерял все свои достижения в этом году, опустившись до самого низкого уровня с декабря.

Глобальные инвесторы быстро отступили, продав на прошлой неделе материковые акции на сумму 26 млрд юаней (3,6 млрд долларов США), при этом отток только в пятницу превысил 12,3 млрд юаней, что является максимальным показателем с октября, показали данные Stock Connect.

«Растущая напряженность в сфере недвижимости в Китае вызывает обеспокоенность по поводу более широких рисков в секторе недвижимости», — написали аналитики Goldman Sachs, в том числе Кеннет Хо, в записке для клиентов в пятницу. Он написал, что для стабилизации сектора недвижимости потребуются дальнейшие меры политики для стимулирования спроса и улучшения потребительских настроений, а также дополнительные меры по обеспечению ликвидности.

Тем не менее, отсутствие дополнительных стимулов со стороны Пекина до сих пор, которое широко рассматривается как ключевой катализатор для начала ралли , нервирует инвесторов. Некоторые начали задаваться вопросом, может ли правительство обеспечить желаемый импульс и не была ли тенденция к снижению недооценена.

«Наши ожидания в отношении стимулов довольно низкие, учитывая различные проблемы», — сказал Цзян Чжан, глава отдела акций First Plus Asset Management в Сингапуре. «Пекин сталкивается с нехваткой финансирования из-за нежелания наращивать заемные средства, и старая тактика поддержки сектора недвижимости вряд ли даст желаемый эффект».

По словам Чжана из Matthews Asia, обещания Пекина о росте до сих пор были «пустыми словами».

«Я думаю, что правительство не в панике, точно не в кризисе», — сказал он. Он добавил, что инвесторы должны увидеть конкретные действия и убедиться, что правительство привержено самому экономическому росту, а не другим политическим целям, прежде чем они смогут комфортно восстановить свои позиции.

Тем не менее, рыночные быки говорят, что восстановление экономики продолжается, и инвесторы должны быть более терпеливыми и избирательными в выборе акций, прежде чем восстановится уверенность.

«Я считаю, что нам следует сосредоточиться на подходе «снизу вверх», чтобы найти наиболее привлекательные фондовые идеи в Китае, на которые меньше влияет общий слабый макроэкономический фон, а не на подход «сверху вниз», — сказала Вивиан Лин Терстон, портфельный менеджер у Уильяма Блэра.

По мнению Goldman Sachs, корпоративные доходы могут оказать существенное влияние на краткосрочную рыночную доходность на фоне всех пессимистичных признаков, указывающих на слабые фундаментальные показатели. Ожидаемый рост прибыли во втором квартале для участников MSCI China может составить около 11%, что соответствует годовому консенсус-прогнозу роста в 17%, написал американский банк в записке для клиентов на прошлой неделе.

«Вы все еще можете найти интересные компании, которые продолжают сообщать о высоких доходах», — сказал Чжан из Matthews Asia. «Я думаю, что инвесторы не смогут позволить себе полностью уйти из Китая».

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Цзясин Ли, SCMP