Банкиры: Изменения в правилах Пекина возродят перспективы IPO Китая в 2022 году

Краткое содержание статьи

  • Гонконг провел IPO на 26,7 млрд долларов в 2021 году с начала года по сравнению с 31,8 млрд долларов годом ранее
  • Китайские компании вторые в листинге Гонконга в 2022 году
  • Азиатско-Тихоокеанский регион в 2021 году: IPO на 166 млрд долларов с начала года, лучшее с 2010 года

Подробности

Активизация первичных публичных предложений (IPO) в Китае должна получить толчок в 2022 году из-за ожидаемого обнародования Пекином новых правил для офшорных листингов китайских компаний, что внесет ясность для обеспокоенных инвесторов, заявляют инвестиционные банкиры и аналитики.

Регулирующие органы рассматривают новые правила для проверки планов оффшорного листинга китайских компаний со структурой субъектов с переменной долей участия (VIE), когда китайская компания создает оффшорную компанию для целей листинга за рубежом, что позволяет иностранным инвесторам покупать акции.

По сообщению агентства Reuters, эта структура позволила за последние два десятилетия получить поток листинговых компаний в Соединенных Штатах.

Новые правила вступят в силу после прохладного 2021 года для Гонконга, на который приходится 16% объема листинга в Азиатско-Тихоокеанском регионе: в этом году в городе было проведено IPO на сумму 26,7 млрд долларов по сравнению с 31,8 млрд долларов за тот же период в 2020 году, показывают данные Refinitiv.

Если добавить вторичные листинги, которые включают двойное первичное и вторичное размещение китайских компаний, котирующихся в США, в 2021 году в Гонконге было проведено процедур на сумму 41,3 миллиарда долларов по сравнению с 50,8 миллиардами долларов в 2020 году.

Банкиры заявили, что новые правила обеспечат прозрачность перспектив листинга и побудят их обратиться к публичным рынкам, особенно к компаниям в технологическом и медийном секторах, которые в этом году оказались в центре беспрецедентного давления со стороны регулирующих органов.

«Если использовать одно слово для описания IPO в 2021 году, это должно быть «неопределенность». Слишком много неопределенности в политике», — сказал Ли Ханг, глава инвестиционного банка CLSA по рынкам капитала (ECM) и синдикату.

«В следующем году политическая определенность должна быть выше и выше по сравнению с 2021 годом… Определенность может означать более жесткие правила, но должно быть меньше неопределенности. Это ключевой момент. Неопределенность действительно вредит IPO».

Банкиры ожидают, что показатели вторичного листинга Гонконга улучшатся в 2022 году, поскольку угроза делистинга в США из-за несоблюдения правил аудита остается высокой.

«Есть более 50 китайских компаний, котирующихся в США, которые еще не котируются в Гонконге, но отвечают требованиям листинга здесь», — сказал глава китайского подразделения UBS Дэвид Чин.

«Мы, вероятно, увидим, как многие из них прибудут в Гонконг для (вторых) листингов в следующем году».

Сильный год в другом месте

Несмотря на сокращение объемов сделок со стороны Китая, в Азиатско-Тихоокеанском регионе, включая Японию, в этом году было проведено IPO на сумму 166 миллиардов долларов, что значительно больше, чем в прошлом году, когда объем составил 120,1 миллиарда долларов, что сделало этот год самым успешным в регионе с 2010 года.

Южная Корея, Индия и Австралия зафиксировали значительный рост стоимости сделок.

«Исторически сложилось так, что когда Китай замедлялся, регион замедлялся. В этом году, несмотря на спад в Китае, этот вакуум заполнили другие рынки», — сказал Уильям Смайли, соруководитель по рынкам акционерного капитала Goldman Sachs Asia (кроме Японии).

На сектор технологий и здравоохранения пришлось более трети IPO в регионе в течение года.

«Планируемый в следующем году план развития выглядит более разнообразным как с точки зрения географии: Корея, Индия, Юго-Восточная Азия и Австралия вместе взятые, будут больше по сравнению с Китаем и более разнообразны с точки зрения воздействия на сектор», — сказал Магнус Андерссон, соруководитель Азиатско-Тихоокеанского ECM. Морган Стэнли.

«Вероятно, мы увидим меньше технологий и средств массовой информации и больше здравоохранения, промышленности и ФПГ (группа финансовых институтов). Происходит поворот в сторону цикличности, которая проявляется во всем мире».

Согласно данным Refinitiv, CITIC, Goldman Sachs и Morgan Stanley вошли в тройку лидеров по активности на азиатском рынке акционерного капитала в 2021 году.

Авторы: Скотт Мердок, Джули Чжу, Reuters