Падающие рынки Китая выдают новые предупреждающие знаки для экономики

Краткое содержание статьи

  • Акции стирают июньские достижения; юань стал самым слабым за месяц по отношению к доллару.
  • Covid Zero, дефолты по недвижимости продолжают беспокоить инвесторов.

Подробности

Китайские финансовые рынки мигают предупреждающими знаками о том, что очередной раунд остановок Covid может создать еще больше потрясений для экономики.

Индекс акций Hang Seng China Enterprises потерял почти 9% с 28 июня, поскольку новый подвариант Covid угрожает парализовать фабрики, снизить потребительские расходы и повредить строительной активности. Китайский юань, тем временем, возобновляет потери по отношению к доллару, при этом курс материковой валюты стал самым слабым за месяц. Кредитный стресс также усиливается, так как China Evergrande Group близка к первому дефолту на суше после того, как просрочка еще одного разработчика на 1 миллиард долларов возродила более широкие опасения по поводу заражения. А цены на железную руду упали до семимесячного минимума.

Бычий прогноз по Китаю, основанный только на стоимости, продолжает терпеть неудачу, равно как и представление о том, что активы страны могут быть надежным убежищем для инвесторов в периоды глобальных рыночных потрясений. Возобновившееся отношение к риску показывает, как Covid Zero и репрессии в секторах технологий и недвижимости продолжали беспокоить инвесторов в середине 2022 года.

В то время как официальные данные в пятницу должны показать, что экономика Китая выросла всего на 1,2% во втором квартале, некоторые альтернативные индикаторы указывают на то, что активность на самом деле сократилась. В то же время центральный банк сокращает вливания ликвидности, что может привести к ужесточению финансовых условий до конца года.

«Основные опасения инвесторов вызывают возобновившиеся опасения по поводу возможных сбоев в экономической деятельности», — сказал Питер Гарнри, глава отдела стратегии в Saxo Bank. «Массовое тестирование и возврат НДС оказывают сильное давление на бюджеты местных органов власти и ограничивают их возможности по стимулированию экономики».

Правительство Китая по-прежнему делает ставку на более сильную вторую половину года, чтобы экономика достигла своего целевого показателя роста около 5,5%. Пекин раздает больше фискальных стимулов, в том числе увеличивает расходы на инфраструктуру и снижает налоги для бизнеса, чтобы поддержать экономику. Но достижение цели роста будет становиться все более сложной задачей, поскольку Китай снова ужесточает ограничения, чтобы искоренить каждую вспышку Covid-19.

На этой неделе одного случая было достаточно, чтобы на три дня закрыть целый город в одном из сталелитейных центров Китая. Макао, крупнейший в мире центр азартных игр, также закрывает большинство своих предприятий на неделю в связи с возвращением к самым жестким ограничениям, связанным с пандемией.

Локдауны сопровождались обвалом на рынке, который усилился за последние два дня, поскольку индекс Hang Seng China упал на 4,8%, сведя на нет все его июньские достижения. Вялая торговая активность, возможно, усугубила движение, при этом объем индекса примерно на 19% ниже среднего дневного значения за последний год.

Долларовые облигации китайских девелоперов также упали, поскольку во вторник стресс распространился на компании инвестиционного уровня. Облигации China Vanke Co., второго по величине строителя в стране по объемам продаж по контрактам, упали на пять центов за доллар, что является самым большим падением с марта 2020 года, согласно ценам, составленным Bloomberg. Индекс Bloomberg, отслеживающий китайские бросовые долларовые облигации, сейчас близок к самому низкому уровню примерно за десятилетие.

Рыночные потери на этой неделе произошли даже после того, как кредитные данные показали, что стимулы Народного банка Китая, наконец, стимулируют кредитование, что является ключом к компенсации экономических издержек реализации стратегии президента Си Цзиньпина Covid Zero. Хотя совокупное финансирование достигло 5,2 трлн юаней (773 млрд долларов) в июне, что намного превышает среднюю оценку, неясно, приведет ли кредитование к улучшению внутреннего спроса.

Автор: София Орта и Коста, Bloomberg

You might also like