Китайские акции готовятся к приглушенному открытию после всплеска в Гонконге

Краткое содержание статьи

  • Ожидается, что ралли на гонконгских акциях спровоцирует первоначальный рост.
  • Необходима дополнительная политическая поддержка, чтобы компенсировать экономические и имущественные проблемы.

Подробности

Китайские акции, похоже, готовы к умеренному раннему росту после недельного отпуска, чему способствует всплеск акций компаний, зарегистрированных в Гонконге, и ослабление опасений по поводу препятствий со стороны регуляторов для пострадавшего технологического сектора страны.

Зарегистрированный в США биржевой фонд, отслеживающий эталонный индекс CSI 300, на этой неделе вырос на 1,6%, что является максимальным показателем примерно за два месяца, в то время как гонконгский индекс Hang Seng China Enterprises подскочил почти на 3% в пятницу на своей первой сессии после Лунного Нового года.

CSI 300 попал в медвежий рынок на фоне обвала в размере 1,2 триллиона долларов незадолго до праздников, поскольку опасения по поводу слабой экономики и долговых проблем сектора недвижимости перевесили монетарное смягчение Пекина.

Учитывая их слабеющую корреляцию с оффшорными рынками, акции на материке могут с трудом угнаться за любым первоначальным восходящим импульсом, если политики не предпримут дополнительные шаги для восстановления доверия инвесторов, включая увеличение бюджетных расходов и дальнейшее ослабление кредита. То, как Центральный банк Китая будет управлять ликвидностью после своей обычной предпраздничной подготовки, также даст подсказки.

«Корреляция так называемых акций класса А с офшорными ослабевает, и поэтому условия оффшорного рынка не будут определять их краткосрочное направление», — сказал Хао Хун, главный стратег Bocom International, имея в виду материковые акции. «Даже если на открытии акции А вырастут из-за общего оживления во время Лунного Нового года, я бы не стал за этим гоняться, и технический отскок будет мимолетным и неторгуемым».

Торговцы из материкового Китая вернутся после долгого перерыва, столкнувшись с проблемами, начиная от слабых данных по местному производству и жилищному строительству и заканчивая расширяющимся лагерем ястребиных иностранных центральных банков.

Расхождения в денежно-кредитной политике между Пекином и Вашингтоном, которые рекламируются как одна из основных причин, по которой глобальные брокеры стали оптимистичнее в отношении китайских акций, пока не привели к сколько-нибудь значимому росту, а снижение ключевой процентной ставки в прошлом месяце не смогло воодушевить местных трейдеров. Согласованные усилия регулятора ценных бумаг, государственных СМИ и взаимных фондов по поднятию морального духа инвесторов также оказались напрасными.

«Мы ожидаем, что китайские рынки останутся слабыми после открытия», — говорит Гэри Дуган, главный исполнительный директор Global CIO Office в Сингапуре. «Похоже, что экономическая деятельность пострадала из-за продолжающихся и потенциально более агрессивных ограничений, учитывая вспышку омикрон и необходимость контролировать загрязнение окружающей среды во время зимних Олимпийских игр».

Юань, кредитные рынки

На валютных рынках юань, как ожидается, будет догонять другие азиатские валюты, учитывая откат доллара, и, вероятно, откроется сильнее, по словам Митула Котечи, главного стратега по развивающимся рынкам Азии и Европы в TD Securities в Сингапуре. В прошлом месяце юань побил рекорд по отношению к корзине аналогов.

Трейдеры в кредитном пространстве следят за признаками дальнейшего стресса среди застройщиков после того, как по крайней мере двое из них впервые в январе пропустили платежи по публичным долларовым облигациям. Они также ищут ясность в отношении проблем с финансированием, включая потенциальную продажу активов и признаки политической поддержки.

НБК

Помимо экономических показателей, таких как производственная активность в частном секторе и рост кредита, в первую очередь внимание будет сосредоточено на том, сколько дополнительной ликвидности Народный банк Китая изымает из финансовой системы сейчас, когда закончился сезонный всплеск спроса на наличные.

«Хотя это было обычной практикой, когда НБК поглощает ликвидность, влитую перед праздниками, рынок может надеяться на частичный вывод на этот раз, учитывая голубиную денежно-кредитную позицию», — Фрэнсис Чунг, стратег по рейтингам в Oversea-Chinese Banking.

Она ожидает, что доходность 10-летних государственных облигаций будет колебаться в диапазоне 2,6–2,8% «на многонедельном горизонте».

Автор: Абхишек Вишной, Bloomberg