JPMorgan: В Китае необходим «оптовый поворот политики», поскольку глобальные банки указывают на экономический спад во втором квартале

Краткое содержание статьи

  • Негативный прогноз банков контрастирует с прогнозом роста на 3,3%, сделанным экономистами, опрошенными Bloomberg.
  • Сбои в цепочках поставок, вызванные карантином, и импортированная инфляция из-за более высоких цен на сырьевые товары могут привести к дальнейшему снижению прибыли и маржи во втором квартале, говорит глава отдела инвестиционной стратегии для Азии в банке США.

Подробности

Фондовые рынки Китая, которые уже испытывают напряжение из-за двухмесячного карантина в Шанхае, могут иметь больше возможностей для снижения, поскольку американский банк JPMorgan Chase и швейцарский частный кредитор Union Bancaire Privee (UBP) прогнозируют сокращение во втором квартале для второй по величине экономике мира.

Швейцарский банк заявил, что ожидает снижения роста на 1,1%, что будет отражать коллапс потребления и производства после начала карантина в Шанхае в марте. Тем временем JPMorgan заявил, что экономический рост Китая будет отрицательным в этот период, не называя конкретных цифр, и предостерег от акций как на материке, так и на острове. Напротив, прогноз экономистов, составленный Bloomberg, указывал на 3,3-процентный рост.

«Во втором квартале перспективы фондового рынка Китая остаются сложными», — рассказал Алекс Вольф, глава отдела инвестиционной стратегии в Азии в JPMorgan. «Сбои в цепочке поставок, вызванные блокировкой, и импортированная инфляция из-за более высоких цен на сырьевые товары — все это обоснованные опасения, которые могут привести к дальнейшему ухудшению доходов и маржи во втором квартале, что может задержать восстановление доходов и график возобновления работы».

Медвежьи призывы к росту заставили трейдеров усомниться в том, что нынешняя волна распродаж акций уже отразилась на худших показателях экономики Китая, которая оправляется от двойного удара самой серьезной вспышки пандемии в Китае за два года и ужесточения глобальной политики. В то время как некоторые местные брокерские компании утверждали, что акции уже достигли дна из-за перспектив ослабления политики, институциональные инвесторы, от хедж-фондов до страховых компаний, в основном воздерживались от покупок и сохраняли вложения в акции на относительно низком уровне.

26 мая гонконгский индекс Hang Seng упал на 0,3% после того, как премьер-министр Ли Кэцян подчеркнул серьезность экономической ситуации в Китае. На экстренном совещании в среду, 25 мая, на котором присутствовали тысячи представителей местных органов власти, Ли сказал, что экономика в некоторых аспектах хуже, чем в 2020 году, когда рост замедлился до 2,2% после вспышки Covid-19 в Ухане. Рост в первом квартале составил 4,8%, отставая от годового целевого показателя около 5,5%, установленного в отчете правительства о работе правительства.

JPMorgan прогнозирует рост на 3,9% при условии, что во втором полугодии не будет введено никаких дополнительных ограничений и будут приняты сильные пакеты стимулов.

«Макроэкономическая уверенность в Китае в настоящее время ухудшилась до такой степени, что требуется не ослабление границ этих широких политических приоритетов, а массовый разворот политики», — сказал Вольф из JPMorgan.

Хотя немедленная отмена подхода Китая к нулевому Covid казалась маловероятной из-за низкого уровня вакцинации пожилых людей, низкой эффективности существующих вакцин и хрупкой системы здравоохранения, возможные стимулы включали раздачу наличных или купонов потребителям и малому бизнесу, а также дальнейшее сокращение ставки по ипотечным кредитам аналогичны общему снижению на 226 базисных пунктов с 2014 по 2015 год, что успешно преодолело спад на рынке недвижимости, говорит Вольф.

Акции зеленой экономики были единственным сектором, который банк США рекомендовал покупать из-за государственной поддержки.

UBP снизил прогноз роста экономики Китая в этом году до 3,7% с 5% ранее. Он прогнозирует, что Народный банк Китая снизит норму резервных требований на 10 базисных пунктов в следующем месяце и в будущем примет более целенаправленные меры по смягчению, такие как денежные агрегаты, дополнительное сокращение коэффициента на 50-75 базисных пунктов и вливание ликвидности через операции на открытом рынке.

Автор: Чжан Шидун, SCMP