Директор Standard Chartered: После обвала на $1,9 трлн китайские акции, возможно, испытали наихудшие последствия

Краткое содержание статьи

• Оценка китайских акций с самым большим дисконтом за 20 лет по сравнению с мировыми аналогами, говорит Лам из подразделения Standard Chartered по управлению активами.
• Дикие колебания могут закончиться, пока экономические и рыночные риски управляемы, говорит офис UBS CIO

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Китайские акции, вероятно, превзойдут мировые аналоги в течение следующих 12 месяцев, поскольку инвесторы, стали свидетелями худшей распродажи после падения индекса MSCI China на 1,4 триллиона долларов США в этом году, согласно Standard Chartered.

Низкие оценки и дальнейшее смягчение политики будут поддерживать цены на акции, даже несмотря на то, что риски для экономического роста Китая увеличиваются на фоне ограничений Covid-19 и ускорения мировой инфляции. Этот призыв находит отклик у стратегов Goldman Sachs, которые прогнозируют потенциал роста на 23–29% в 2022 году.

«Возможно, в этом году мы столкнулись с худшим состоянием китайских акций», — написал Дэниел Лам, старший стратег по активам в главном инвестиционном офисе Standard Chartered в Гонконге, в пятничном отчете. «Китайские власти продолжат смягчать денежно-кредитную политику и усиливать налогово-бюджетное стимулирование, чтобы достичь своей амбициозной цели по росту ВВП».

Банк отдает предпочтение акциям энергетического, финансового и промышленного секторов, заявляя, что есть возможности наверстать упущенное в связи с ростом цен на нефть, ослабляя кредитные опасения и государственную политику по поддержке высокотехнологичного производства. Лам добавил, что ужесточение политики в странах с развитой экономикой может стимулировать ротацию акций китайских компаний.

Индекс MSCI China, который отслеживает акции 738 компаний, в прошлом квартале упал на 14%, добавив к падению на 21,6% в 2021 году », связанных с вторжением России в Украину, в совокупности лишили участников индекса $1,9 трлн рыночной стоимости за 15-месячный период.

Распродажа увеличила форвардный мультипликатор цена/прибыль индекса до 11,1 раза в конце февраля по сравнению с 17,4 раза для индекса MSCI World. Это привело к тому, что дисконт китайских акций по отношению к мировым аналогам стал самым глубоким примерно за 20 лет, сказал Лам.

Китайские акции пережили одно из самых резких колебаний за последнее время, так как некоторые аналитики назвали рынок «непригодным для инвестиций». Индекс Hang Seng в Гонконге рухнул с 22 000 пунктов до 18 000 в середине марта, но восстановился еще больше — 40-процентный возврат туда и обратно в течение нескольких дней.

Аналитики TS Lombard считают, что широкомасштабное смягчение в Китае может не стать прелюдией к рыночному развороту. Компания, которая сохраняет нейтралитет в отношении китайских акций, заявила, что структурные препятствия не утихли, в то время как риски для роста растут.

«Китай застрял между молотом и наковальней, поскольку растущий встречный ветер из-за Covid и сектора недвижимости компенсирует воздействие усиленных мер по стимулированию экономики», — говорится в заметке, опубликованной на прошлой неделе Андреа Чичоне, возглавляющей исследования в лондонской компании.

«Отрицательные для роста общие цели процветания, связанные с дефляцией сектора недвижимости и регулированием крупных технологий, на данный момент отброшены, но они остаются долгосрочными приоритетами и будут влиять на долгосрочный рост», — добавил Чичоне.

По мнению главного инвестиционного офиса UBS, американские горки для инвесторов, возможно, подходят к концу после недавнего падения рынка. Компания заявила, что экономические и рыночные риски управляемы.

«Такие низкие уровни не совпадают с перспективами восстановления экономики [или] фундаментальными перспективами роста прибыли китайских компаний», — говорится в записке, опубликованной на прошлой неделе.

Он добавил, что блокировки, вызванные Covid, менее суровы, чем в 2020 году, и вряд ли будут продлены.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Шерил Хенг, SCMP