Трейдеры рассчитывают, что «две сессии» Китая повернут вспять падение фондового рынка, поскольку делегаты намерены одобрить ослабление политики для стимулирования роста

Краткое содержание статьи

  • Пекин сделает стабилизацию роста главным приоритетом на предстоящих заседаниях ВСНП и НПКСК, прогнозируют инвестиционные банки.
  • Инвесторы видят возможности в застройщиках, производителях бытовой техники и финансовых фирмах, которые выиграют от мер, направленных на рост.

Подробности

После жесткого начала года трейдеры возлагают свои надежды на улучшение ситуации на китайских фондовых рынках, так как ведущие политики на этой неделе соберутся в Пекине на ежегодные законодательные и консультативные конференции, на которых будут определены меры экономической политики и поставлены цели роста.

Всекитайское собрание народных представителей (ВСНП) и Народная политическая консультативная конференция Китая (НПКСК) окажутся в центре внимания в то время, когда давление, вызванное замедлением роста, нарастает, а усилия правительства по поддержке экономики до сих пор не увенчались успехом.

По данным инвестиционных банков от ING до Sealand Securities и China Galaxy Securities, Пекин поставит стабилизацию роста на первое место в своей повестке дня на предстоящих собраниях. Union Bancaire Privée (UBP) прогнозирует, что центральный банк Китая еще больше ослабит денежно-кредитную политику, продлив сокращение стоимости заимствований.

Управляющие капиталом, в том числе HFT Investment Management, видят возможности в застройщиках, производителях бытовой техники и финансовых компаниях, которые выиграют от мер по стимулированию роста.

Исторические собрания давали незначительную пользу биржевым трейдерам в течение двух сессий. Согласно данным, собранным Post, индекс Shanghai Composite вырос в среднем на 0,01% на заседаниях ВСНП и НПКСК с 2000 года, не считая 16-процентного падения в 2008 году на фоне мирового финансового кризиса.

Данные показывают, что через две недели после встречи индекс показал средний прирост в 1,5%.

НПКСК, который консультирует правительство по основным направлениям политики, начинает свою работу в пятницу, 4 марта 2022 года, а ВСНП, высший законодательный орган страны, должен начать свое заседание на следующий день, 5 марта.

Делегаты ВСНП обсудят отчет премьер-министра Ли Кэцяна о работе правительства, в котором будут освещены ключевые задачи на год и цели развития, начиная от экономического роста и заканчивая целями бюджетных и военных расходов. Ожидается, что конференции, известные как «две сессии», продлятся около недели, что короче двухнедельной продолжительности допандемической эпохи.

«Поскольку две сессии не за горами, мы ожидаем дальнейшего смягчения политики, чтобы укрепить уверенность рынка в стабилизации роста», — говорит Мэн Лэй, стратег UBS в Шанхае. Швейцарский инвестиционный банк с оптимизмом смотрит на китайские акции, ссылаясь на признаки ослабления политики.

До сих пор инвесторов не убедили действия Пекина, направленные на сдерживание снижения темпов роста. Они включили в себя два последовательных снижения базовой ставки по кредитам (LPR) в декабре и январе, рекордную сумму кредита, предоставленного коммерческими банками в прошлом месяце, и ослабление ограничений в секторе недвижимости.

Шанхайский сводный индекс акций оншорных компаний в этом году снизился примерно на 4%, упав в тандеме с глобальным крахом, вызванным опасениями агрессивного ужесточения политики Федеральной резервной системой.

В этом году экономический рост Китая рискует замедлиться. Ожидается, что рост замедлится до 5,2% в 2022 году с 8,1% в предыдущем году, согласно согласованной оценке экономистов, составленной Bloomberg. По данным ING, в этом году Китай, вероятно, нацелится на рост не менее 6%.

Кредитный кризис, сотрясающий сектор недвижимости, меры по блокировке, введенные для выполнения политики нулевого Covid, и опасения по поводу потенциального оттока капитала из-за укрепления доллара США являются одними из встречных ветров, с которыми сталкивается вторая по величине экономика мира.

«Учитывая, что этот приступ экономического спада оказывает большое давление, мы считаем, что до второго квартала, вероятно, будет больше возможностей для денежно-кредитной политики», — сказал Цай Руолинь, управляющий фондом HSBC Jintrust Fund Management в Шанхае.

UBP, швейцарский частный банк, ожидает еще одного снижения процентных ставок в марте или апреле, прежде чем власти начнут полагаться на предложение кредита, операции на открытом рынке и снижение нормы обязательных резервов в качестве своих основных мер по смягчению в будущем. Бюджетная поддержка может заменить денежно-кредитное стимулирование во второй половине года в качестве меры по стимулированию роста, говорится в сообщении.

Аппетит инвесторов к риску может вскоре восстановиться на фоне признаков того, что Пекин уже начал расширять политическую поддержку за пределы традиционных инфраструктурных проектов, таких как строительство дорог и мостов.

В этом месяце высший плановый орган страны выпустил руководство, требующее, чтобы интернет-платформы доставки еды, такие как Meituan, уступали больше прибыли ресторанам, в то время как по крайней мере 15 местных органов власти наметили планы по ускорению строительства новой инфраструктуры, такой как ветровая и солнечная энергия.

Для Лин Ронгсюн, аналитика Essence, единственный путь для китайских акций — это рост, поскольку усиление политической поддержки создает минимальный уровень для акций.

«Рынок в конечном итоге решит встать на одну сторону с политикой», — говорит Лин. «Рынок сейчас находится на дне, и нет места для системного падения».

Автор: Чжан Шидун, SCMP