Что менеджеры пенсионных фондов говорят о китайских акциях в преддверии очередного повышения ставки ФРС возрастают геополитические риски

Краткое содержание статьи

• Goldman Sachs, Manulife, Fidelity и Amundi делятся своими взглядами на китайскую экономику и фондовые рынки в последних публикациях.
• Еще одно повышение ставки Федеральной резервной системой почти гарантировано после того, как горячий отчет об инфляции опустил S&P 500 до самого низкого уровня за два года.

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Индекс Hang Seng упал почти на 30% за последние девять с лишним месяцев до уровня, который в последний раз наблюдался в октябре 2011 года. На рынке было уничтожено более 1 триллиона долларов США, что эквивалентно размеру экономики Австралии.

Городской пенсионный фонд переживает печальный конец года после рекордных убытков в январе-сентябре, так как на этой неделе глобальные акции потерпели очередное падение. Горячий отчет по инфляции в США за ночь чуть ли не гарантировал очередное гигантское повышение процентной ставки Федеральной резервной системой в следующем месяце.

Аналитики и инвестиционные менеджеры за последний год заплатили цену за попытку поймать падающий нож, поскольку перспективы роста, потенциал корпоративной прибыли и неизмеримые геополитические риски переполняли рынки. Что они говорят о ближайших неделях? В основном это некрасиво, так как октябрь, похоже, оправдает свою ужасную репутацию крупных аварий.

Goldman Sachs

«Поскольку 20-й съезд Коммунистической партии Китая стартует в воскресенье, мы не ожидаем, что он ознаменует собой сдвиг в экономической политике Китая», — говорится в отчете инвестиционного банка от 12 октября.

«Вместо этого мы ожидаем, что динамичная политика Китая по борьбе с Covid останется в силе как минимум до 2 квартала 2023 года по политическим и медицинским соображениям».

Уолл-стрит не ожидает, что напряженный сектор недвижимости получит гораздо большую поддержку, учитывая акцент на искоренении спекулятивных покупок.

«Руководство Китая будет все больше придерживаться новой модели экономического развития, в которой приоритет отдается целям, отличным от экономического роста, поэтому мы считаем, что нынешние проблемы роста Китая могут сохраняться далеко за пределы этого и следующего года», — говорится в сообщении.

«Мы также не ожидаем, что съезд [Коммунистической партии] станет переломным моментом для в целом сильно пострадавших китайских активов».

Ожидайте дальнейшего обесценивания юаня в ближайшем будущем, продолжающегося давления на кредитные спреды, лишь постепенной нормализации краткосрочных ставок и относительного опережения сегментов фондового рынка, в том числе связанных со стратегической политикой, добавили они.

Manulife Investment Management

Замедление роста в Китае является одним из макроэкономических факторов, которые могут сформировать рынки риска в ближайшие месяцы, поскольку аппетит к китайским товарам ослабевает, говорится в прогнозе компании на четвертый квартал на прошлой неделе.

По словам управляющего канадским фондом, чья материнская компания управляла активами в размере 745 миллиардов канадских долларов (537 миллиардов долларов США) по всему миру, по состоянию на 30 июня, экономические издержки политики нулевого уровня Covid растут, поскольку сохраняется страх перед дополнительными крупномасштабными блокировками.

«Большая геополитическая обстановка не помогает, поскольку два важных события — съезд Коммунистической партии и промежуточные выборы в США — будут доминировать в рыночных разговорах», — говорится в сообщении. «В такие времена важно подумать о повышении устойчивости портфеля».

По словам Манулайф, ожидания относительно среднесрочных и долгосрочных перспектив экономического роста Китая остаются слишком оптимистичными.

Его стратеги ожидают дальнейшего понижения прогнозов на фоне повышенного уровня долга и серьезных демографических проблем. По их словам, стимул не впечатляет, учитывая масштаб проблем, с которыми он сталкивается.

Fidelity

В то время как Европа и США борются с рисками рецессии, Китай является потенциальным светлым пятном, заявил Салман Ахмед, глобальный руководитель отдела макроэкономических и стратегических активов, в своем отчете от 12 октября. Он добавил, что политика Covid и борющийся сектор недвижимости.

«Правительство наращивает как фискальную, так и монетарную поддержку для поддержки экономики, и перспективы рынка, вероятно, увидят преимущества в течение последних трех месяцев этого года», — сказал он. Он добавил, что прибыль может вырасти, поскольку они начнут восстанавливаться после пандемии и снижать цены на сырьевые товары.

«Мы считаем, что настроения могут еще больше улучшиться после съезда [Коммунистической партии] и мы внимательно следим за тем, чтобы понять, как поступательный курс экономической политики может послужить катализатором более прогрессивной политики роста», — сказал он.

Amundi

Центральный банк Китая усилил поддержку колеблющегося жилищного сектора, снизив в прошлом месяце ставку по ипотечным кредитам для покупателей, впервые покупающих недвижимость, и продолжит стимулирующую денежно-кредитную политику для поддержки рынка, заявил крупнейший в Европе финансовый управляющий Амунди.

Данные по экономике Китая, в том числе по продажам жилья, уже улучшились к концу сентября после частичного ослабления ограничений, введенных в связи с Covid, и ожидается дальнейшее восстановление рынка, поскольку меры контроля будут ослабевать после крупнейшего политического события года, говорится в исследовательской заметке, опубликованной в среду.

По словам его стратегов, ограничения в октябре остаются жесткими, поскольку местные органы власти удваивают меры перед Конгрессом. «Но большая часть этого дополнительного ужесточения, вероятно, будет отменена в ноябре, что проложит путь к мягкому восстановлению после этого».

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Цзясин Ли, SCMP