Купить провал или избежать риска? Мнения инвесторов по акциям китайских технологических компаний расходятся

Недавние волатильные движения китайских технологических акций, торгуемых в США, на фоне репрессивных мер со стороны регулирующих органов в Китае вызвали разногласия со стороны институциональных инвесторов: одни выручили, а другие удвоились.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Hillhouse Capital Group, например, избавилась от всех своих активов китайской платформы для поездок Didi Global Inc., игрового гиганта NetEase Inc. и лидера в области обучения New Oriental Education & Technology Group Inc., а также сократила свои доли в китайской недорогой розничной сети Miniso, транспортной компании ZTO Express Inc., производителе электромобилей XPeng Motors, веб-сайте для обмена видео Bilibili и платформе электронной коммерции Pinduoduo Inc., согласно данным, поданным в понедельник в Комиссию по ценным бумагам и биржам США.

Распродажа произошла после того, как китайское правительство ввело более строгие правила, которые ослабили перспективы интернет-бизнеса и резко изменили деятельность компаний онлайн-образования в стране. Но не все стали медведями по отношению к китайским акциям.

Среди тех, кто покупал на падении, был известный инвестор Чарли Мангер, председатель Daily Journal Corp. и вице-председатель Berkshire Hathaway, который известен тем, что помогает Уоррену Баффету принимать инвестиционные решения. В третьем квартале он увеличил свои позиции в Alibaba на 83%, купив 136 740 акций. Хедж-фонд Bridgewater Associates увеличил свою долю в Alibaba на 132% со второго квартала до 490 000 долларов. Goldman Sachs Group Inc. приобрела дополнительные акции New Oriental и TAL Education Group, а Morgan Stanley купила 170 000 акций Bilibili.

Противоположные шаги отражают разные оценки перспектив китайских технологических акций. Этот сектор стал центром широкомасштабного преследования со стороны регулирующих органов. В апреле Alibaba была оштрафована на рекордные 18,2 млрд юаней (2,8 млрд долларов) за антиконкурентное поведение, за ней последовали другие технологические гиганты, такие как Tencent, Meituan и JD.com Inc., которые были оштрафованы по аналогичным причинам.

Китай внес поправки в правила, согласно которым любая китайская компания, владеющая личной информацией 1 миллиона или более пользователей, должна будет обратиться за государственной проверкой кибербезопасности перед продажей акций за границу. В июле Пекин запретил компаниям, занимающимся внешкольным репетиторством, зарабатывать деньги на преподавании обязательной учебной программы, обрушивая акции New Oriental и TAL.

Репрессии встревожили инвесторов. В третьем квартале рыночная стоимость китайских интернет-компаний уменьшилась на 781 миллиард долларов.

Но акции китайских технологических компаний начали расти, поскольку власти, похоже, замедлили темп регулирования, в результате чего индекс Nasdaq Golden Dragon China Index вырос в этом месяце на 5%. Индекс, который измеряет эффективность 98 компаний, торгуемых в США и ведущих большую часть своего бизнеса в Китае, в этом году все еще снизился на 25%, в то время как индекс S&P 500 вырос на 25%.

«С точки зрения интенсивности регулирования и соответствующих потрясений на рынке худшее, вероятно, уже позади», – написал в записке стратег Goldman Sachs Кингер Лау. Goldman заявила, что ожидает лучшего года в 2022 году для китайских акций, когда оншорные акции вернутся на 16%, а офшорные акции – на 13% в следующие 12 месяцев.

Между тем, после виртуального саммита в понедельник между президентом США Джо Байденом и президентом Китая Си Цзиньпином растет оптимизм в отношении китайско-американских отношений.

По данным компании, на конец сентября Hillhouse принадлежало 2,81 млн акций Pinduoduo, одного из ее 10 крупнейших холдингов, что почти на 60% меньше, чем на конец второго квартала.

В целом, китайские акции, торгуемые в США, по-прежнему являются основными инвестициями азиатской частной инвестиционной компании. Китайский производитель онкологических препаратов BeiGene, зарегистрированный на Nasdaq, составляет более четверти портфеля Hillhouse. В третьем квартале компания также увеличила свои доли в китайской платформе электронной коммерции JD.com Inc. почти на 30% и в разработчике лекарств от рака I-Mab Biopharma на 10%.

Государственный инвестор Сингапура Temasek Holdings Pte. продала все свои активы в китайской поисковой системе Baidu, TAL и New Oriental, а также в провайдере онлайн-услуг по подбору персонала Kanzhun Ltd. в третьем квартале, согласно отчету Комиссии по ценным бумагам и биржам в понедельник. Тем временем Temasek сократила свою долю в Alibaba Group Holding и Didi Global, одновременно увеличив долю в конкурирующей компании Alibaba – Pinduoduo, говорится в заявлении.

В третьем квартале ARK Investment Management LLC, управляющий технологическим фондом, которым руководит Кэти Вуд, сбросила акции Alibaba и китайской платформы доставки еды Meituan и сократила долю в Baidu, JD.com и Tencent Holdings Ltd., согласно ее нормативным документам.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Авторы: Цзин Юхан, Дениз Цзя, Caixin Global