Куда инвестировать в эпоху всеобщего процветания Китая

В прошлом году Пекин лопнул свой некогда раздутый пузырь на рынке недвижимости, обезглавил сектор коммерческого образования, изменил курс на некоторых столпах глобализации, таких как зарубежные IPO, и децентрализовал некогда процветавший бизнес игр и других цифровых развлечений. Поскольку экономика Китая претерпевает тектонический сдвиг, убытки иностранных инвесторов были огромными. По данным американо-китайской комиссии по обзору экономики и безопасности, программа Си Цзиньпина «Общее процветание» уже отобрала в общей сложности 600 миллиардов долларов от китайских компаний, котирующихся в США.

Но за кучей пепла наставников, майнеров биткойнов и технических титанов скрывается сад возможностей. Согласно недавнему отчету венчурной компании China International Capital Corporation (CICC), приток иностранного капитала в Шанхай и Шэньчжэнь в прошлом году достиг рекордно высокого уровня (66 миллиардов долларов). Несмотря на предсказания конца света, похоже, что когда дело доходит до Китая, страх упустить возможность превосходит опасность обжечься.

Одной из отличительных черт эпохи общего процветания является ее социалистический образ действий: все больше и больше именно государство, а не рынок, движет капиталом. Из 100 крупнейших финансовых мероприятий 2021 года средства, финансируемые государством — как национальными, так и местными правительствами — составили почти 30% по сравнению с 10% десять лет назад. С 2019 по 2021 год 47% вновь созданных фондов были связаны с местными органами власти или правительствами провинций. Пекин никогда не был беспристрастным арбитром рынков, но раньше старался не афишировать это. Уже нет. Для инвесторов это означает, что способность распознавать стратегические приоритеты партии важна как никогда. SupChina считает, что компании, работающие в сфере передового производства, «промышленного интернета», климатических технологий, возрождения сельских районов, биотехнологий и патриотического/культурного маркетинга, будут вознаграждены:

Современное производство

Китай надеется продвинуться вверх по глобальной цепочке создания стоимости востребованных технологий. Эти секторы включают аккумуляторы, электромобили, дроны, 5G и даже космические шаттлы. Прошлогодний крупный технический кризис можно рассматривать как попытку вернуть экономику на рельсы STEM после долгого творческого отпуска в сфере финансов и киберпространства. Если на первой фазе роста Китая произошел переход от атомов к байтам, то эпоха всеобщего процветания обещает обратное: «от виртуального к реальному». За последние пять лет доля производственных проектов в финансовых мероприятиях Китая увеличилась с 10% до 32%.

Другие части общества готовятся к этой проверке реальности в масштабах всего общества: местные органы власти вкладывают значительные средства в профессиональное обучение, а магнаты-миллиардеры создают по своему образу новые научно-технические университеты. Также приветствуются обновления производства, например, с использованием роботов. Производитель доступных роботов FJDynamics заработал в прошлом году 70 миллионов долларов на упрощении таких трудоемких отраслей, как сельское хозяйство.

Технологические «узкие места» могут быть одной из наиболее полезных рамок для концептуализации будущей экономики Китая. Полупроводников сейчас так мало, что они снизили производство автомобилей и ВВП. Пекин ищет инновационные малые и средние предприятия (МСП), которые могут преодолеть узкие места в цепочке поставок. Министерство промышленности и инноваций выпустило не менее трех уведомлений, расширяющих этот класс компаний, которые они назвали «специализированными, усовершенствованными, специальными и новыми» МСП. В ноябре десять из них дебютировали на недавно открытой Пекинской фондовой бирже, в том числе аналитическая компания Shenzhen Suntang High-tech и производитель кварцевых кристаллов AnHui Jing Sai Technology.

«Промышленный интернет»

Интернет-сектор получил плохую репутацию из-за последних нормативных бедствий, но не все платформы в портфеле следует закрывать. Приложения IoT или приложения в «промышленном интернете», сети датчиков, инструментов и других устройств, которые помогают упростить и улучшить промышленные приложения, от производства до управления энергопотреблением, соответствуют плану Пекина «Сделано в Китае 2025», в котором приоритетными технологиями станут китайская промышленная продукция. Согласно данным аналитического центра China Business Industry Research Institute, сектор промышленного интернета вырастет со 172 миллиардов юаней (27 миллиардов долларов) в 2019 году до 300 миллиардов юаней (47 миллиардов долларов) к 2024 году. Короче говоря, будьте осторожны с данными и программным обеспечением, которое работает напрямую с потребителями (теми, кто спровоцировал исключение из списка клиентов ap Didi) и отслеживает данные и программное обеспечение, которое обслуживает производителей. Например, многие китайские интернет-гиганты разрабатывают программное обеспечение для электромобилей. Эти подразделения будут расти, даже если их игровые аналоги уменьшатся.

Климатическая техника

В 2021 году произошел стремительный рост аккумуляторного гиганта Contemporary Amperex Technology (CATL). CATL — это частная компания, занимающаяся экологически чистыми технологиями, входящая в десятку самых ценных китайских компаний. На саммите COP26 прошлой осенью Китай согласился достичь пика выбросов углерода в 2030 году с нулевыми чистыми выбросами к 2060 году (для сравнения, пик в США и Европе пришелся на 2005 и 1979 годы соответственно). Амбициозный 30-летний временной горизонт означает, что инвестиционные ставки на проекты устойчивого развития в Китае столкнутся с щедрым попутным ветром.

Путь к нулевым выбросам будет проходить через возобновляемые источники энергии, такие как водородная энергия, ветряные турбины, солнечная энергия, и смежные отрасли, такие как инфраструктура электромобилей, аккумуляторы и критически важные полезные ископаемые. В 2021 году такие производители солнечных панелей, как Longi Green Energy и Xinyi Solar, совершили амбициозные маневры. Судя по прошлогодней риторике правительства, отрасль электромобилей готовится к консолидации. Что касается батарей и минералов, то китайские конгломераты, в том числе производитель кобальта China Molybdenum, производитель лития Ganfeng и CATL, активно скупают желанные шахты и соляные озера (где накапливается литий) по всему миру.

Сельское потребление

По словам Руи Ма, ведущего Tech Buzz China, замедление роста в Китае не будет происходить равномерно. Поскольку прибрежные элиты и их потребительские привычки теряют популярность в Пекине, сельский Китай продолжает оставаться неиспользованной рыночной возможностью — особенно для предпринимателей, которые разделяют общие темы процветания. «Пока разница остается разительной и конвергенция неизбежна [между сельским и городским Китаем], — пишет Ма в The Wire, — возможность зафиксировать этот рост будет как никогда заманчивой».

Доход сельских жителей Китая должен вырасти с 4000 долларов в 2017 году до 10000 долларов к концу десятилетия. Они жаждут качества и удобства, подключены к цифровым технологиям, и их гораздо больше, чем городских китайцев. Компании электронной коммерции, такие как Pinduoduo, с их известной моделью совместных покупок для населения, продемонстрировали, насколько прибыльным может быть обслуживание сельских жителей. Пока что продукты, которые становятся заголовками, такие как дроны и электромобили, как правило, выбирают городских китайцев в качестве своего целевого потребителя. Но более доступные товары с низкой маржой могут оказаться лучшим вариантом, о чем свидетельствует рекордный успех мини-электромобиля SAIC-Wuling в прошлом году. Это означает, что акции вращаются вокруг потребления в сельской местности — более дорогие продукты питания, такие как мясо и молочные продукты (Muyuan Foods, Feihe, Juewei food и т. Д.), бытовая техника (Xiaomi, Gree, Roboroc Technology), и доступные автомобили (BYD , SAIC и др.) — подойдут.

Биотехнологии и доступное здравоохранение

Еще одна проблема, которая возникает из-за дополнительного располагаемого дохода, — это осведомленность о проблемах со здоровьем. Верное темам общего процветания, правительство поддерживает более доступные варианты лекарств и лечения, а также продвигает больше учителей физкультуры и занятий спортом в школах.

Между тем рынок переполнен возможностями для китайских стартапов, обещающих передовые достижения в области наук о жизни. В прошлом году был установлен рекорд по количеству китайских биотехнологических компаний, таких как RemGen Co, которые заключили лицензионные сделки в мировой биофармацевтической отрасли. «Общее процветание» предвещает более доступные варианты лекарств и лечения, а также продвигает Китай вверх по инновационной лестнице в области биотехнологий. Фармацевтические компании с передовыми инновациями включают Beijing Tongrentang и Walvax Biotechnology.

Рыночный национализм

Инвесторам также следует внимательно относиться к растущему национализму и продолжающимся культурным реформам. Хлопковый ряд в Синьцзяне поднял отечественные бренды спортивной одежды Li Ning и Anta Sports на новый уровень. В городских центрах китайские альтернативы в моде, косметике, кофе, пузырьковом чае и других расходных материалах среднего класса постепенно будут бросать вызов своим зарубежным коллегам. В их число входят бренды напитков HeyTea и Genki Forest, косметические бренды Perfect Diary и Herborist, бренд мороженого Chicecream и многие другие. В ближайшие годы мода на «китайский шик», когда китайские бренды стремятся превзойти иностранных конкурентов, используя патриотический и традиционный китайский стиль, будет процветать благодаря государственным инициативам по продвижению «традиционной китайской культуры».

На ежегодной Центральной экономической рабочей конференции в декабре, совещании высокого уровня для определения направления развития Китая, высшее руководство Пекина осудило капитализм роста любой ценой, но не смогло очернить сам рост. «Общее процветание требует хорошего распределения на основе развития, а не того, что распределение ставится выше разработки», — сказал Дун Юй, исполнительный вице-президент Института планирования развития Китая при университете Цинхуа.

Действительно, в ближайшие годы инвесторам придется преодолевать тонкую грань. Интернет-компании с большим объемом данных о потребителях могут подвергаться антимонопольным проверкам и проверкам в области кибербезопасности (Pinduoduo, Nio и JD.com), а компании, которые могут вызвать социальные потрясения, могут включать в себя социальные медиа, краткосрочные формы видео и игровые компании (Douban, Kuaishou, Bilibili, iQiyi). С учетом того, что социальные сети являются источником социальной критики, они часто идут вразрез с государственными приоритетами, а не вместе с ними. Тем не менее появляется новая экономика, и те, кто поддерживает ее зарождение, будут щедро вознаграждены.

Author: Chang Che, SupChina