Китайские активы занесены в черный список голландским управляющим фондом с помощью нового инструмента ESG

Голландская инвестиционная компания с $118 млрд под управлением начала вносить в черный список ряд активов из Китая после разработки нового инструмента проверки для выявления экологических, социальных и управленческих рисков.

Van Lanschot Kempen NV, компания с 400-летней историей, создала тест, который включает в себя оценку коррупции в стране, и начнет исключать суверенные облигации и поддерживаемые государством организации из мест, которые не проходят, сказал Никеш Патель, старший исполнительный директор в управляющем капиталом. Новая стратегия будет применяться ко всем портфелям всей компании, хотя Патель отказался сообщить, сколько всего она продает.

По данным Bloomberg Intelligence, в этом году индустрия ESG достигла примерно 40 триллионов долларов. Его беспрепятственный рост привел его на некоторые сомнительные рынки: анализ Bloomberg в марте показал, что управляющие фондами ESG владеют всем, от российских государственных облигаций до акций поддерживаемых государством нефтегазовых гигантов. Отдельный анализ Bloomberg выявил огромную зависимость фондов ESG от Китая, еще одного авторитарного режима.

По словам Пателя, такие инвестиции больше нецелесообразны для управляющего фондом ESG.

«Мы пытаемся выявить спорные страны и избежать их», — сказал он. «Страны, в которых более вероятны противоречивые действия из-за их отношения к окружающей среде или того, как они управляют своим народом — война между Россией и Украиной является крайним примером этого».

Патель рассказал, что инструмент проверки Ван Лансхота Кемпена оценивает правительства по всем параметрам, от изменения климата до свободы слова и коррупции. Вторжение России в Украину подкрепило необходимость этого шага, но Патель сказал, что фирма работала над инструментом до войны, движимая разочарованием по поводу отраслевых приложений ESG.

«Вы создали индекс государственных облигаций Китая, который полностью назывался ESG. Был создан индекс долга развивающихся рынков, который исключал или значительно уменьшал подверженность риску Китая, но значительно перевешивал подверженность риску Саудовской Аравии», — сказал Патель. «Все эти вещи съедали нас. Мы думали здесь, что должен быть лучший способ сделать что-то».

Тест Ван Лансхота Кемпена также выявил некоторые демократии с низкими показателями. Индия «только что перешагнула черту и больше всего рискует упасть ниже в следующих нескольких обновлениях результатов», — говорит Патель.

Даже США поднимают некоторые красные флаги. Когда дело доходит до «оценки свободы, демократии, они лучше, но не идеальны», — заявил Патель. По его словам, их послужной список в области охраны окружающей среды означает, что США «на самом деле далеко не на вершине» рейтинга.

Тем временем управляющие активами в Китае проявляют признаки того, что уделяют гораздо больше внимания ESG. Согласно данным Morningstar Inc., в прошлом году китайские фонды, специализирующиеся на климате, более чем удвоили свои активы, превзойдя американские. Активы фонда Китая выросли до 47 миллиардов долларов в 2021 году благодаря рекордному притоку и опережению отечественного сектора чистой энергетики. В США климатические фонды выросли до 31 миллиарда долларов, а в Европе — безусловно, крупнейшем рынке — они почти удвоились до 325 миллиардов долларов.

Ван Ланшот Кемпен объединяет данные различных академических учреждений и неправительственных организаций, в том числе организации «Репортеры без границ», которая следит за соблюдением свободы прессы; Transparency International, которая измеряет коррупцию; и организация экологических исследований Climate Action Tracker. Страны, не прошедшие тест, исключаются из инвестиционного портфеля.

По словам Патель, реакция клиентов до сих пор была неоднозначной. Некоторые выразили озабоченность по поводу последствий для возвращения.

Говорить клиенту, который «занимался только глобальными фиксированными доходами: «Я собираюсь исключить китайские соверены», хотя в течение последних пяти лет это было единственное место, куда можно было пойти, чтобы получить серьезную доходность», — это непростая беседа, — рассказал он.

Автор: Уилл Лауч, Bloomberg