Китай увидел дополнительные фискальные стимулы после установления целевых показателей на 2022 год

Краткое содержание статьи

• На ключевой экономической встрече сохраняются жесткие формулировки по сектору недвижимости
• Долгосрочный бюджетный рост ограничен сокращением долга местных органов власти

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Экономисты прогнозируют, что Китай начнет добавлять бюджетные стимулы в начале 2022 года после того, как высшие должностные лица страны заявили, что их основные цели на следующий год включают противодействие давлению роста и стабилизацию экономики.

Ожидается, что ограничения в сфере недвижимости сохранятся, в то время как нормативных неожиданностей может быть меньше по сравнению с внезапными шагами в 2021 году, направленными на обуздание секторов от технологий до образования и развлечений, заявили экономисты.

В конце трехдневной ежегодной Центральной экономической рабочей конференции в пятницу высшие руководители Коммунистической партии заявили, что главным приоритетом на следующий год является «обеспечение стабильности». Они также пообещали проводить политику «предварительной нагрузки» и сохранять гибкость и целесообразность денежно-кредитной политики.

«Ожидается, что фискальная политика будет играть основную роль в поддержке роста в следующем году», – сказал Дин Шуанг, главный экономист по Большому Китаю в Standard Chartered Plc. В то время как жилищная политика будет подвергаться «тонкой настройке», а не серьезным изменениям, добавил он.

Экономика замедлилась в последние месяцы из-за обострения спада на рынке недвижимости, слабого роста потребления и неоднократных вспышек Covid-19, которые подорвали доверие предприятий и потребителей. Относительно резкий язык встречи в отношении сектора недвижимости предполагает, что сопротивление собственности будет в основном сохраняться.

Политика на протяжении большей части этого года была сосредоточена на сдерживании финансовых рисков и сокращении долга в экономике, а девелопер China Evergrande Group на прошлой неделе стала самой большой жертвой кампании президента Си Цзиньпина по укрощению конгломератов с чрезмерной заемной средой и перегретого рынка недвижимости.

Призыв к антициклической политике был первым случаем, когда китайские власти использовали эту фразу в этом году, написали аналитики Barclays Plc во главе с Цзянь Чангом. По их словам, это «должно помочь ослабить опасения рынка по поводу резкого замедления экономического роста».

Экономисты прогнозируют замедление роста до 3,1% в текущем квартале, замедление с 7,9% в период с апреля по июнь и 4,9% в последнем квартале. Официальная цель роста валового внутреннего продукта в следующем году будет объявлена ​​только на ежегодном заседании парламента в марте, и аналитики прогнозируют, что власти сделают больше для обеспечения роста примерно на 5%.

Что говорит Bloomberg Economics.

Макроэкономическое смягчение может быть не столь значительным с точки зрения масштаба, но, вероятно, будет начато в начале 2022 года.

В заявлении, сделанном после встречи, содержались подсказки, указывающие на возможное ослабление регулирования, даже несмотря на то, что «общее процветание» и углеродный нейтралитет по-прежнему считались ключевыми целями, а предотвращение спекуляции недвижимостью оставалось ключевой областью политики.

Чанг Шу, главный экономист по Азии

«Политики начнут с «обычных» монетарных и фискальных инструментов, таких как сокращение требований к банковским резервам и ускорение расходов на инфраструктуру, и могут ослабить ограничения на сектор недвижимости и долги местных органов власти, если традиционные усилия не принесут результатов, – написал Ларри Ху. главный экономист по Китаю в Macquarie Group Ltd., в записке.

Ожидается, что Пекин будет стимулировать банки к более быстрой выдаче кредитов в следующем году после того, как он опустил упоминания об усилиях по контролю уровня долга в экономике в своем резюме встречи.

«Они отказались от многих ястребиных слов о росте кредита», – сказал Чен Лонг, аналитик консалтинговой компании Plenum в Пекине.

Местные чиновники должны хорошо подумать, прежде чем начинать любую политику, которая может нанести ущерб экономическому росту, сказал высокопоставленный экономический представитель Хань Вэньсю на брифинге в минувшие выходные.

«Все регионы и агентства должны взять на себя ответственность за поддержание экономической стабильности, активно проводить политику, которая может помочь стабилизировать экономику, и быть осторожными при принятии мер, которые будут иметь сдерживающий эффект», – сказал Хан.

В шаге, который должен поддержать бюджетные расходы в начале следующего года, Пекин сообщил местным органам власти, что они могут начать продажу «специальных» облигаций, предназначенных на 2022 год, с 1 января, сообщает 21st Century Business Herald в понедельник. Продажа облигаций официально не утверждается до тех пор, пока парламент не проголосует за бюджет в марте, но в последние несколько лет Китай разрешил местным органам власти начать продажу облигаций до голосования.

В 2021 году местным органам власти было разрешено выпустить 3,65 триллиона юаней (574 миллиарда долларов) «специальных» облигаций – так называемых, потому что они финансируют конкретные проекты, а не общие расходы – и они продали 3,58 триллиона юаней на сумму 3,58 триллиона юаней на данный момент после того, как поспешили выполнить квоты в последние месяцы, по данным Bloomberg.

Тем не менее, призыв встречи к местным органам власти избегать увеличения долга предполагает, что им будет сложно поддерживать высокий уровень бюджетных расходов в долгосрочной перспективе.

«Мне кажется, сильный стимул появится только в первом квартале», – сказал Хузе Сонг, научный сотрудник Института Полсона. «Поскольку остается жесткий контроль над новым внебюджетным долгом местных органов власти, стимулы будут ослабевать по мере нормализации бюджетных расходов во второй половине».

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Том Хэнкок, Bloomberg