Китайские экономические политики удваивают «стабильность» на 2022 год перед лицом «тройного давления»

Краткое содержание статьи

  • Ежегодная центральная рабочая конференция по экономической работе завершилась в пятницу, 10 декабря 2021 года, и лидеры подчеркнули важность повышения спроса с помощью политической поддержки «на начальном этапе».
  • Пекин намекает, что ослабит регулирование крупных частных игроков после жестких репрессий в этом году, потрясших внутренние рынки, и вместо этого будет сдерживать чрезмерный рост капитала с помощью механизма «светофора».

Подробности

Пекин пообещал проводить политику «предварительной нагрузки», чтобы поддержать экономику в следующем году, поскольку лидеры по-прежнему были начеку в отношении сильных встречных ветров на ежегодной центральной экономической рабочей конференции, которая завершилась в пятницу, 10 декабря.

«Мы сталкиваемся с тройным давлением, включая сокращение спроса, шоки предложения и более слабые ожидания», — сообщило официальное информационное агентство Синьхуа со ссылкой на официальное заявление конференции. «Наша политическая поддержка должна быть своевременной».

Акцент на «стабильность» — это слово было произнесено 25 раз в заявлении среди 4700 слов — возник в связи с тем, что лидеры пытаются создать позитивный имидж в мире в преддверии февральских зимних Олимпийских игр в Пекине и нацелены на 20-й Национальный съезд партии — ключевое политическое собрание во второй половине следующего года, которое проходит дважды в десятилетие для перестановки в руководстве Коммунистической партии.

«Нам необходимо сконцентрироваться на стабилизации макроэкономики, поддержании экономической деятельности в разумных пределах и поддержании социальной стабильности», — говорится в заявлении.

Конференция состоялась после того, как Политбюро Китая, состоящее из 25 членов, под председательством президента Си Цзиньпина, заявило в понедельник, что «сделает слово стабильности главным приоритетом» при принятии экономических решений на 2022 год.

«[Встреча] подчеркнула понижательное давление — понятие «тройного давления» было очень редким в прошлом», — сказал Чжоу Хао, старший экономист Commerzbank по развивающимся рынкам.

Он добавил, что в таких официальных заявлениях также редко упоминается необходимость усиления антициклических правил, и сообщил, что фраза «дома предназначены для проживания, а не для спекуляций» снова появилась в связи с жесткими правилами Пекина в отношении сектора недвижимости.

Конференция подтвердила необходимость ограничения новых местных неявных обязательств, но также пообещала ускорить бюджетные расходы, разрешить строительство новой инфраструктуры и внедрить новую политику снижения налогов и сборов.

В этом году Пекин сократил коэффициент бюджетного дефицита и строго контролировал финансирование местных органов власти, поскольку фактический долг многих муниципальных органов власти вырос довольно высоко.

«Нам необходимо повысить эффективность нашей активной налогово-бюджетной политики и сделать ее более адресной и устойчивой», — говорится в заявлении.

Китайские лидеры сталкиваются с множеством проблем. Внутри страны они справляются с ежеквартальным экономическим спадом, борются с финансовыми рисками, усиленными долговым кризисом Evergrande, и борются с продолжающейся угрозой, исходящей от коронавируса и его разновидностей. Между тем, неопределенность нависла над политикой администрации Байдена в отношении Китая в преддверии ноябрьских промежуточных выборов в США, а также с побочным эффектом ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США.

Дин Шуанг, главный экономист Standard Chartered Bank по Большому Китаю, заявил, что, по его мнению, в следующем году Китай, скорее всего, установит диапазон экономического роста от 5 до 6 процентов, что соответствует широко цитируемому потенциальному росту страны.

«5 процентов будут чистой прибылью в следующем году», — сказал он, добавив, что диапазон учитывает «нежелание правительства проводить сильные стимулы, учитывая постоянные опасения идти по старой дороге».

Ожидается, что годовой экономический рост Китая упадет ниже 4 процентов в четвертом квартале 2021 года по сравнению с ростом на 18,3 процента в первом квартале. Быстрый спад вызвал опасения по поводу жесткой просадки экономики, вызвав призывы к принятию дополнительных мер поддержки.

Китайские власти уже приступили к смягчению мер, чтобы национальная экономика не упала ниже разумного диапазона роста.

Народный банк Китая заявил на этой неделе, что снизит норму обязательных резервов для крупных коммерческих банков на 0,5 процентного пункта, высвободив 15 декабря долгосрочной ликвидности в межбанковскую систему на сумму 1,2 трлн юаней (188,6 млрд долларов США).

Выступая на ежегодной экономической конференции, власти пообещали поддерживать разумную ликвидность рынка и, в частности, усилить финансовую поддержку малого бизнеса, технологических инноваций и зеленого развития.

«Нисходящее давление будет особенно большим в первой половине следующего года, если учесть продолжающееся воздействие пандемии и сложной внешней среды», — предупредил Вен Бинь, главный макроаналитик China Minsheng Bank.

«Хотя риски, связанные с местными органами власти и корпорациями с высокой долей заемных средств, требуют значительного внимания, Пекин должен использовать местные облигации специального назначения или снижение налогов, чтобы укрепить доверие рынка», — добавил он.

Между тем, правительство намекнуло на свое намерение ослабить регулирование в отношении крупных частных игроков после подавления крупных технологий в прошлом году, когда крупных игроков были подвергнуты проверкам и наказаны огромными штрафами, что потрясло внутренние рынки.

«Мы должны хорошо играть положительную роль капитала как фактора производства, но эффективно контролировать его отрицательную роль», — говорится в заявлении. «Необходимо поддерживать и направлять развитие негосударственной экономики».

Вместо этого Пекин намеревается создать механизм «светофора», касающийся областей поощрения, запретов и ограничений, чтобы усилить надзор за капиталом и предотвратить чрезмерный рост.

Пекин также твердо предостерег от универсальных местных действий, злоупотребления властью и невыполнения служебных обязанностей после того, как борьба за сокращение выбросов углерода привела к энергетическому кризису в период с сентября по октябрь, в то время как жесткое осуществление мер контроля пандемии нанесло суровый удар по находящимся в затруднительном положении малым предприятиям.

Персоналу местного уровня также было приказано тщательно выполнять политику Пекина, от ограничения собственности до мер по снижению рисков.

«Кадры должны повышать свои знания в области экономики, науки и технологий», — говорится в заявлении.

Дин подсчитал, что фискальная дисциплина Китая, о чем свидетельствует снижение коэффициента бюджетного дефицита и строгий контроль над финансовыми механизмами местных органов власти, могла уже снизить темпы экономического роста страны на 2 процентных пункта в этом году. Но он уверен, что ужесточение мер, принятых в этом году, вряд ли продолжится в следующем году.

«У Китая по-прежнему есть много возможностей и инструментов для маневра в политике», — сказал он. «Власти мобилизуют все свои ресурсы для достижения цели в следующем году».

Пекин должен объявить о своей официальной цели экономического роста на 2022 год на своем парламентском заседании в марте.

Чжан Чживэй, главный экономист Pinpoint Asset Management, отметил серьезные изменения в политике Пекина в следующем году.

«2021 год — это структурные и нормативные реформы, при этом мало внимания уделяется ущербу для экономического роста», — сказал Чжан. «Сегодняшний пресс-релиз рабочей конференции, кажется, указывает на то, что окно закрылось.

«[Пекин] планирует провести всеобъемлющий пересмотр политики в 2022 году».

В заявлении Пекин также подчеркнул, что инициативу по обеспечению углеродной нейтральности нельзя «реализовать в одном сражении», и отметил, что в энергоснабжении страны по-прежнему преобладает уголь.

«Это говорит о том, что правительство сделает шаг назад в реформе энергоснабжения и не будет чрезмерно торопиться», — сказал Чжан. «Что касается собственности, правительство также займет менее агрессивную позицию, что, вероятно, позволит некоторым городам ослабить ограничения на своих рынках недвижимости».

Однако, отметил он, это «не означает, что правительство откажется от структурных реформ», например, в энергетическом секторе и на рынке жилья.

«Но в 2022 году правительство может сделать шаг назад и избежать слишком большого побочного ущерба», — сказал Чжан.

Авторы: Фрэнк Танг, Orange Wang, SCMP