Китай сталкивается с риском «квазистагфляции» из-за давления растущих заводских цен на замедляющуюся экономику

Краткое содержание статьи

  • Официальный индекс потребительских цен (ИПЦ) Китая вырос на 1,5% в октябре, но его индекс цен производителей (ИЦП) вырос на 13,5% в прошлом месяце по сравнению с годом ранее.
  • Экономический рост Китая замедлился до 4,9% в третьем квартале по сравнению с годом ранее, по сравнению с 7,9% во втором квартале.

Подробности

Советник центрального банка предупредил, что в условиях, когда экономика сталкивается с «периодическими, структурными и циклическими ограничениями» на фоне растущей озабоченности по поводу предстоящих перспектив роста, Китай может вступить в период «квазистагфляции».

Лю Шицзинь, член комитета по денежно-кредитной политике Народного банка Китая (НБК), заявил, что, хотя риски инфляции находятся под контролем, постоянно высокий индекс цен производителей (ИЦП), который отражает цены, которые фабрики взимают с оптовых продавцов за свою продукцию, может увеличить общий риск инфляции.

Потребительская инфляция в Китае в последнее время оставалась низкой: цены выросли всего на 1,5 процента в октябре по сравнению с годом ранее, по сравнению с ростом на 0,7 процента в сентябре, но индекс цен производителей вырос на 13,5 процента в прошлом месяце по сравнению с годом ранее и с 10,7% в сентябре — самый высокий показатель с июля 1995 года.

«Возможно, что скорость экономического роста слишком медленная, наряду с высокими ценами, я имею в виду в основном PPI, но нам нужно отслеживать, перерастет ли он в [индекс потребительских цен]», — сказал Лю в воскресенье в онлайн-мероприятие, организованное Китайским университетом Жэньминь, в котором добавляется, что Китай может вступить в период «квазистагфляции».

Стагфляция — это ситуация, в которой низкий экономический рост и высокая инфляция происходят одновременно, что потенциально может привести к более высокому уровню безработицы и более низкому росту заработной платы.

Экономика Китая выросла на 4,9% в третьем квартале по сравнению с годом ранее, по сравнению с 7,9% роста во втором квартале.

В своем отчете о реализации денежно-кредитной политики за третий квартал, опубликованном в пятницу, НБК рассказал, что он будет продолжать поддерживать баланс между экономическим ростом и контролем рисков, но признал, что становится все труднее поддерживать бесперебойную работу экономики «периодическими, структурными и циклическими ограничениями».

НБК заявил, что он будет поддерживать достаточный объем ликвидности и будет «регулировать взаимосвязь между экономическим развитием и предотвращением рисков, вносить межцикловые корректировки и поддерживать общую стабильность экономики».

Инфляция заводских ворот в Китае
Индекс цен производителей, ежемесячное изменение (в процентах в годовом исчислении)

Политики и советники все больше обеспокоены перспективами роста Китая, и Пекин активизировал свои усилия по сокращению доли сектора недвижимости и снижению рисков, связанных с забалансовыми заимствованиями, так называемой скрытой задолженностью местных органов власти.

На прошлой неделе премьер-министр Ли Кэцян сказал руководителям предприятий, что в настоящее время на экономику оказывается «новое» понижательное давление, подчеркнув, что правительству необходимо сосредоточить внимание на поддержании стабильной занятости и оказании поддержки мелким производителям Китая, которые видят, что их прибыль сильно сокращается из-за цены на товары.

Лю предложил «достаточно длительные» сроки для решения структурных проблем, таких как долг местного правительства и быстрое расширение числа застройщиков, и рекомендовал выбрать «мягкую посадку», чтобы минимизировать негативные последствия.

В отчете НБК также подчеркивается, что неопределенность, связанная с коронавирусом, и сокращение Федеральной резервной системой США покупок активов в свете их собственных растущих инфляционных рисков, являются одними из ключевых вызовов для экономики Китая.

Центральный банк заявил, что примет различные меры для реагирования на внешние изменения, включая повышение гибкости юаня.

Давление на потребительскую инфляцию все еще поддается контролю, но в отчете НБК говорится, что высокие цены на импортируемое сырье, вероятно, сохранятся в краткосрочной перспективе из-за роста цен на сырье.

Ларри Ху, главный экономист Macquarie Capital по Китаю, заявил в воскресенье, что PPI, возможно, достиг своего пика в октябре, но неопределенность, связанная с инфляцией, побудила НБК удалить ключевую фразу из своего отчета о денежно-кредитной политике за третий квартал о том, что основа для долгосрочной инфляции или дефляции не существует.

«Все эти изменения [в отчете] предполагают, что технократы в НБК все больше озабочены экономикой», — сказал Ху.

«Хотя только Политбюро может определять направление будущей политики, возрастает вероятность того, что на декабрьском заседании приоритет сместится с ужесточения нормативных требований на экономический рост».

Ожидается, что в декабре состоится заседание Политбюро из 25 членов — главного правительственного органа, принимающего решения во главе с президентом Си Цзиньпином, — а также центральная рабочая конференция по экономическим вопросам — ключевая ежегодная встреча, определяющая национальную повестку дня для экономики.

Даже если политики установят «поддержку экономического роста» в качестве приоритета на следующий год, это не означает, что они немедленно будут стимулировать сектор недвижимости, вероятнее всего, смягчение будет постепенным, и они могут сначала увеличить кредитную квоту для банков, — сказал Ху.

Автор: Аманда Ли, SCMP