Китай снижает процентную ставку, так как риски роста ухудшаются из-за Омикрона

Краткое содержание статьи

  • ВВП вырос на 4% г/г в четвертом квартале, 8,1% за весь год
  • Розничные продажи ниже прогнозов в прошлом месяце, инвестиции замедляются

Подробности

Центральный банк Китая впервые за почти два года снизил ключевую процентную ставку, поддержав экономику, которая теряет импульс перед лицом повторяющихся вспышек вируса.

О сокращении на 10 базисных пунктов было объявлено незадолго до того, как данные показали, что валовой внутренний продукт вырос на 4% в последнем квартале 2021 года по сравнению с годом ранее, что выше прогнозируемого экономистами роста на 3,3%, но медленнее, чем в предыдущие три месяца.

Экономический спад

Рост Китая замедляется, при этом розничные продажи ослабевают больше, чем ожидалось

Потребительские расходы в декабре заметно сократились, поскольку правительство ужесточило контроль за распространением вирусов в нескольких частях страны. Вспышка случаев заболевания штаммом вируса Омикрон в январе, в том числе в Пекине сейчас, еще больше сдержит настроения.

«Рост по-прежнему будет отягощаться сектором недвижимости и, конечно же, политикой нулевого распространения Covid, которую будет продолжать Китай», — говорит Сиан Феннер, ведущий экономист по Азии в Oxford Economics, в интервью Bloomberg TV. «Цифры розничных продаж по-прежнему говорят о том, что политика «нулевого Covid» по-прежнему действует на потребителей, и мы не наблюдаем восстановления, которое мы видим в промышленном секторе».

Во второй половине прошлого года экономика пострадала от неоднократных потрясений: нехватки электроэнергии, дефолтов из-за вялотекущих жилищных и имущественных кризисов и неоднократных вспышек Covid-19. Центральный банк усилил свою поддержку 17 января, снизив процентные ставки и повысив ликвидность.

За весь год вторая по величине экономика мира выросла на 8,1%, что намного выше целевого показателя правительства «более 6%». Помогал рост мировой торговли: данные на прошлой неделе показали, что экспорт из Китая вырос до рекордных 3,36 трлн долларов в 2021 году.

Ключевые данные

  • Промышленное производство в декабре выросло на 4,3% г/г против медианного прогноза в 3,7%. За весь год он вырос на 9,6%.
  • Розничные продажи выросли на 1,7% г/г в декабре по сравнению с 3,9% в ноябре и прогнозом в 3,8%. Общий объем продаж вырос на 12,5% за год.
  • Инвестиции в основной капитал выросли на 4,9% г/г в 2021 году. Инвестиции в недвижимость выросли на 4,4%, инвестиции в инфраструктуру выросли на 0,4%, а расходы в производственном секторе выросли на 13,5%.
  • Уровень безработицы вырос до 5,1% в конце декабря с 5% в предыдущем месяце.
  • Экономика выросла на 1,6% в квартальном исчислении за последние три месяца года, быстрее, чем пересмотренные 0,7% в предыдущие три месяца.

Перспективы на 2022 год все еще неясны: прогнозируется замедление глобального спроса, штамм омикрон все еще распространяется внутри и за пределами страны, а кризису на рынке жилья, который начался с China Evergrande Group, не видно конца. Экономисты Goldman Sachs уже снизили прогноз роста Китая в этом году до 4,3% из-за возросшей сложности сдерживания высококонтагиозного варианта вируса.

Пекин сделал экономическую «стабильность» приоритетом в этом году в преддверии осенней встречи, на которой ожидается, что председатель КНР Си Цзиньпин снова будет утвержден в качестве лидера, предполагая, что правительство предпримет дополнительные шаги по стимулированию роста.

Что говорит Bloomberg Economics…

Более значительное, чем ожидалось, сокращение Народным банком Китая однолетней среднесрочной кредитной ставки показывает, что он серьезно относится к поддержке экономики. Этот шаг предполагает, что банки будут указывать более низкую базовую ставку по годовым кредитам на фиксинге в четверг второй месяц подряд, что обеспечивает дополнительную поддержку замедляющейся экономике.

Чанг Шу и Дэвид Цюй

Снижение процентной ставки Народным банком Китая в понедельник превысило ожидания рынка и ставит его в противоречие с другими крупными центральными банками, такими как Федеральная резервная система, которая готовится повысить процентные ставки. Ставка по однолетней среднесрочной кредитной линии была снижена до 2,85% с 2,95%, а семидневная ставка обратного выкупа была снижена до 2,1% с 2,2%.

НБК также влил больше ликвидности, предложив 700 миллиардов юаней (110 миллиардов долларов) кредитов MLF, превышающих 500 миллиардов юаней со сроком погашения, и добавил 100 миллиардов юаней с помощью семидневного обратного репо, что больше, чем 10 миллиардов к оплате.

Снижение ставок

Замедление экономики Китая побуждает НБК действовать

Китайские акции выросли после снижения ставок, при этом базовый индекс CSI 300 вырос на целых 0,9% после падения в предыдущие два дня. Доходность 10-летних суверенных облигаций сократила падение до 1 базисного пункта до 2,79% по состоянию на 11:23 по местному времени после падения на 3 базисных пункта в ответ на снижение ставок.

Промышленное производство ускорилось в декабре, но, вероятно, снизится в этом месяце из-за нескольких факторов: предстоящих новогодних праздников по лунному календарю, сбоев из-за строгих мер по сдерживанию распространения вируса в Сиане, Тяньцзине, некоторых городах Чжэцзяна и других местах, а также ограничений производства, введенных для тяжелой промышленности в северном Китае, чтобы обеспечить голубое небо для зимних Олимпийских игр в Пекине.

Хотя власти предприняли шаги по ослаблению некоторых ограничений на финансирование недвижимости, эффект еще не отразился на цифрах. Рост инвестиций в инфраструктуру также замедлялся, несмотря на то, что центральное правительство призывало провинциальные и местные органы власти занимать и тратить.

«Столкновение сектора недвижимости с инвестициями в основной капитал довольно резкое и шокирующее», — сказал Лю Пейцянь, экономист по Китаю в NatWest Group Plc. По ее оценкам, инвестиции в недвижимость в декабре упали на 13,9% по сравнению с прошлым годом, увеличившись после сокращения на 4,9% в ноябре.

Источник: Bloomberg