Ожидается, что Китай выполнит обещание о послаблении конкретными шагами

Китайские власти возродили осторожные надежды на более конкретные шаги в области политики, направленные на поддержку различных испытывающих трудности секторов, после того как высшее руководство пообещало «внедрить политику, приносящую пользу рынкам».

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Правительство может близиться к завершению карательных мер, наложенных на интернет-сектор, в то время как центральный банк может принять меры по смягчению денежно-кредитной политики в течение нескольких дней. По мнению аналитиков, сектор недвижимости также ожидает постепенного ослабления политики, например ослабления ограничений на покупку жилья.

Заседание Комитета по развитию финансовой стабильности 16 марта 2022 года под председательством вице-премьера Лю Хэ сигнализировало об изменении политического мышления и призвало больше уважать интересы инвесторов. Но этот принцип высокого уровня потребует конкретных последующих действий, чтобы оказать реальное влияние и помочь Китаю достичь своей сложной цели роста примерно на 5,5% в этом году.

«Как экономический царь Китая, Лю Хэ занимает видное место, и его слова имеют вес и авторитет. Его замечание сигнализирует об изменении направления политики, — сказал Хун Хао, руководитель отдела исследований и главный стратег Bocom International Holdings Co. — Нам потребуется больше времени, чтобы увидеть эффект с точки зрения развертывания и реализации конкретных политик».

Вот политики, которых можно ожидать в разных секторах:

Технические надежды

Китайские технологические компании оказались в центре внимания Пекина: Alibaba Group Holding Ltd. и Tencent Holdings Ltd. потеряли совокупную рыночную стоимость в размере 1,2 трлн долларов с пиковых значений 15 марта. Но дуэт вырос после комментариев Госсовета, добавив более 175 миллиардов долларов всего за два дня. Изменение настроений было вызвано пониманием того, что наказание Пекина подходит к концу и оно поддержит потрепанный фондовый рынок.

«Было ясно, что уровень стресса среди инвесторов в последние недели достиг очень высокого уровня. Макроэкономические проблемы сохраняются, но мы ожидаем, что комментарии Государственного совета будут означать, что некоторые из наихудших сценариев исключены из обсуждения», — написал аналитик Bernstein Робин Чжу.

Однако остается несколько нерешенных вопросов. Didi Global Inc., гигант по вызову такси, ставший публичным в прошлом году вопреки возражениям регулирующих органов, по-прежнему, вероятно, столкнется с санкциями и должен будет перенести свой листинг из США. Tencent находится под следствием по подозрению в отмывании денег на своей платформе, что может привести к штрафам или нормативные ограничения.

Вашингтону и Пекину также необходимо урегулировать свои разногласия по поводу аудита китайских компаний, акции которых торгуются в США и других странах. Хотя китайские правила в настоящее время запрещают такой доступ, Пекин выразил оптимизм по поводу достижения решения.

Денежно-кредитное смягчение

Заседание финансового комитета породило ожидания того, что Народный банк Китая снизит сумму наличных денег, которую банки должны хранить в резерве, как это было в 2018 году и июле прошлого года вскоре после заседания комитета.

Все большее число экономистов также ожидают, что банки снизят свои котировки по основной ставке по кредиту, де-факто эталонной ставке по кредитам, когда об этом объявит Народный банк Китая в понедельник.

Экономисты рассматривают апрель как следующее вероятное окно для снижения учетной ставки после того, как в начале этого месяца Народный банк Китая оставил процентную ставку по годовым политическим кредитам на неизменном уровне. Многие говорят, что НБК хотел бы действовать раньше, прежде чем цикл повышения процентной ставки Федеральной резервной системой приведет к усилению давления на обменный курс и оттоку капитала в конце этого года.

«Вероятность снижения процентной ставки растет», — сказал Чжоу Хао, старший экономист Commerzbank AG по развивающимся рынкам.

Ослабление сектора недвижимости

Для испытывающего трудности сектора недвижимости акции и облигации застройщиков получили поддержку благодаря задержке с расширением пилотной программы по налогу на недвижимость. Тем не менее, любое дальнейшее смягчение политики на данном этапе может оказаться слишком незначительным и слишком запоздалым.

По словам аналитика Bloomberg Intelligence Кристи Хунг, уже принятые меры поддержки, в том числе содействие слияниям и поглощениям, ослабление банковского кредитования и смягчение ипотечных ограничений, мало что сделали для повышения ликвидности проблемных застройщиков. По ее словам, даже если продажи облигаций возобновятся в ближайшее время, спрос на долговые обязательства застройщиков будет слабым из-за подорванного доверия инвесторов.

«Спад длится уже несколько месяцев, и настроения инвесторов ослабли» как на рынке облигаций, так и на рынках жилья, сказала она. «Это может подорвать эффективность политической поддержки, введенной на данном этапе».

Citigroup исключил возможность широкомасштабного смягчения для сектора. «Лучшее, чего можно ожидать на данный момент, — это целевая защита нескольких имен путем координации с местными органами власти и финансовыми учреждениями», — написали в заметке аналитики во главе с Гриффином Чаном.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Источник: Bloomberg