Jefferies присоединяется к растущему списку китайских быков по оценке акций

Краткое содержание статьи

  • Jefferies говорит, что пришло время для отскока, вызванного возвратом к среднему.
  • В этом году MSCI China вырастет на 23%, обратив вспять падение 2021 года.

Подробности

Стратеги Jefferies Financial Group Inc. настроены оптимистично в отношении китайских акций, заявив, что они должны восстановиться после года репрессивных мер со стороны регулирующих органов и замедления экономики.

После того, как большую часть 2021 года китайские акции имели недостаточный вес, «создаются аргументы в пользу отскока, вызванного возвратом к среднему», — написали стратеги Jefferies, включая Деша Перамунетиллеке, в заметке от 17 января. Брокерские компании США прогнозируют доходность индекса MSCI China в этом году на уровне 23% с вероятностью положительного дохода 83%.

Этим призывом Jefferies присоединяется к растущему хору, в который входят Goldman Sachs Group Inc. и UBS Group AG, рекламирующие возможности китайских акций. В то время как регулятивные риски сохраняются, особенно для технологического сектора, ночное заявление китайского органа по надзору за ценными бумагами, пообещавшего поддержать зарубежные листинги, помогло в некоторой степени ослабить опасения инвесторов.

Jefferies ожидает роста прибыли MSCI China на 7% в 2022 году по сравнению с консенсус-прогнозом в 15%. Брокерские услуги положительны как для оффшорных, так и для местных китайских акций.

Он считает, что возврат к среднему особенно важен для интернет-сектора, особенно если объявления о политике регулирования замедляются.

«Оценки интернет-сектора в настоящее время привлекательны, и снижение рейтингов может достигать пика», — пишут стратеги, говоря, что сектор близок ко дну после 50-процентного падения с пика 2021 года. «Крупные игроки должны торговать как обычные потребительские компании, делая 20x-22x разумным диапазоном оценки по сравнению с PE ниже 18x в настоящее время».

Тем не менее, китайским акциям также придется бороться с влиянием более высокой доходности казначейских облигаций, поскольку Федеральная резервная система, похоже, собирается повысить ставку с марта. Во вторник индекс MSCI China почти не изменился, так как доходность в США выросла, в результате чего за год он вырос на 0,3%. Индекс Hang Seng Tech лишился прироста во второй половине дня после роста на 1,9%.

В начале 2022 года индекс Hang Seng Tech демонстрирует волатильность после падения на треть в прошлом году из-за неопределенности регулирования и перспектив смягчения денежно-кредитной политики в Китае. Ранний рост индекса 18 января был частично связан с заявлением Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая, в которой говорилось, что она будет поддерживать компании, размещающие листинг за границей, и сотрудничает с США в вопросах правил аудита.

Объявление «частично устраняет неопределенность в отношении намерений CSRC в отношении зарубежных листингов», — сказал Джастин Танг, руководитель отдела азиатских исследований в United First Partners. «И поскольку распродажа китайских технологий была такой продолжительной и серьезной, инвесторы, плохо знакомые с этим сектором, инвестируют с чувством, что худшее находится в зеркале заднего вида».

Автор: Джинни Ю, Bloomberg