Июнь может изменить правила игры для китайских акций

Краткое содержание статьи

  • Индекс CSI 300 завершил лучшее двухнедельное ралли с февраля 2021 года
  • Ослабление некоторых ограничений, нормативные изменения для технического подъема настроения

Подробности

Июнь принес китайским фондовым инвесторам двойную дозу хороших новостей — от ослабления репрессий против технологических гигантов до некоторого ослабления ограничений в борьбе с Covid.

Ключевые индикаторы акций в Китае и Гонконге в этом месяце растут, преодолевая глобальный спад, а индикатор китайских акций MSCI Inc. только что достиг своего лучшего показателя за неделю с июля 2020 года. Несмотря на то, что рост числа случаев заражения вирусом представляет собой новый риск, все чаще звучат призывы к тому, что это может стать началом более устойчивого ралли на одном из самых неблагополучных крупных мировых рынков в этом году.

Буквально на этой неделе Morgan Stanley, Bank of America и Jefferies Financial Group Inc. усилили бычьи комментарии по китайским акциям, в то время как иностранные инвесторы были чистыми покупателями в течение 10 дней подряд, что является самым продолжительным периодом с декабря.

«На наш взгляд, восстановление еще далеко не закончилось, а подавленный спрос и невыполненные заказы из-за локдауна приведут к значительному всплеску активности в ближайшие месяцы», — заявил Хуа Тонг, управляющий фондом Shenzhen Zhengyuan Investment Co. «Оглядываясь назад на начало второго квартала, можно сказать, что пессимизм был преувеличен. Вполне вероятно, что возрождение уверенности произойдет столь же сильно».

Стратеги Morgan Stanley, известные китайские медведи, предложили инвесторам постепенно добавлять акции роста на фоне «последнего этапа медвежьего рынка», отмечая при этом, что во время восстановления будут «сбои».

Базовый индекс CSI 300 только что перекрыл самый большой двухнедельный рост с февраля 2021 года и вырос на 3,6% в июне. Индикатор Hang Seng акций китайских технологических компаний, зарегистрированных в Гонконге, вырос почти на 8%.

Этот подъем настроений является резким отходом от глубокого пессимизма, который сковывал рынки до марта.

Еще одним ключевым фактором настроения являются политические попутные ветры. Власти предлагают стимулы и субсидии секторам, пострадавшим от блокировок, в то время как более мягкая денежно-кредитная позиция Народного банка Китая контрастирует с агрессивным ужесточением в большинстве частей мира.

Техническое возрождение

Для избитого технологического сектора ряд событий на этой неделе стал очевидным свидетельством отказа от жесткого регулирования.

Последние новости о том, что регулирующие органы находятся на ранней стадии обсуждения потенциального возрождения первичного публичного размещения акций Ant Group Co., укрепили ставки на то, что дни технологического репрессий позади, даже несмотря на то, что Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая опровергла эту информацию.

Это событие последовало за отчетом, указывающим на потенциальное завершение расследования Didi Global Inc. — компании, занимающейся услугами такси, которая попала в поле зрения Пекина, — и второй партией одобрений новых игр в этом году.

«Соотношение риск-прибыль для китайских акций во втором полугодии намного более благоприятное», — говорит Вивиан Лин Терстон, портфельный менеджер William Blair Investment Management в Чикаго, предупредив при этом, что процесс достижения дна не будет линейным.

Коронавирусное Препятствие

Безусловно, у недавнего восстановления есть свои скептики.

Сохраняется беспокойство по поводу того, что национальный подход Zero Covid может спровоцировать новые блокировки в любое время, сорвав экономический рост и бизнес-планы. В эти выходные Шанхай ненадолго заблокирует большую часть города для массового тестирования, поскольку случаи Covid-19 продолжают появляться.

«По мере возобновления работы неизбежно будут возникать периодические случаи инфекции, и трейдеры будут постоянно изучать цифры заражения», — говорит Сюн Линь, директор по исследованиям Shanghai Ruiyi Asset Management Co. «Убеждение в силе экономики необходимо будет подтвердить. через макроданные, прежде чем акции смогут расти дальше».

«Достиг дна»

Но на данный момент перспектива сильного ралли выглядит слишком хорошо, чтобы большинство инвесторов могли ее упустить.

Зарубежные фонды приобрели китайских акций на общую сумму 66 млрд юаней (9,9 млрд долларов) в течение 10 сессий подряд. Рыночная активность возвращается. Оборот превысил 1 трлн юаней за четыре дня на этой неделе, впервые с марта он был таким высоким.

Индекс Hang Seng Tech пробил свои 50-дневные и 100-дневные скользящие средние, ключевые технические сигналы, указывающие на дальнейший рост, могут быть в запасе.

«Я не думаю, что в данный момент вы хотите иметь недостаточный вес», — заявил Геральд ван дер Линде, глава отдела стратегии акций APAC в HSBC Holdings Plc, в интервью Bloomberg TV в пятницу, имея в виду китайские акции. «Похоже, что мы достигли дна, когда ограничения немного ослабли, и ситуация начинает улучшаться».

Источник: Bloomberg