В новом Китае Си Цзиньпина инвесторы предпочитают недорогие товары, а не предметы роскоши

До того, как разразился коронавирус, инвестирование в элитные акции и китайских интернет-гигантов, таких как Alibaba Group Holding Ltd. и Tencent Holdings Ltd., было верным способом задействовать крупнейшую в мире базу потребителей.

Затем, в середине пандемии, Пекин начал жесткие меры регулирования, кульминацией которых стало выступление президента Си Цзиньпина 17 августа, которое все изменило.

«Общее процветание» – лозунг, который Си использовал в этом году очень часто, – стал национальным приоритетом. Китайские компании, усугубившие разрыв в богатстве, оказались в беде. Те, которые его сужали, стали востребованы.

Но по мере того, как инвесторы учатся, видение Си идет дальше, чем просто сокращение неравенства. В его речи ясно говорилось, что усилия по содействию «общему процветанию» будут происходить на фоне стремления к «высокоуровневому развитию» экономики Китая.

Это открыло двери для множества секторов, в которых портфели акций могут быть выгоднее, так как они соответствуют целям правительства. Предостережение, которое владельцы интернет-акций обнаружили на собственном горьком опыте, заключается в том, что компании будут наказаны, если они накопят слишком много власти или нарушат социальную гармонию.

«Два слова, общее и процветание, следует рассматривать индивидуально, чтобы понять всю широту целей». Кингер Лау, стратег Goldman Sachs Group Inc., заявил: «Хотя перераспределение доходов важно, устойчивый рост и процветание за счет усовершенствованных технологий не менее, если не более важны – это необходимо для того, чтобы было что перераспределять».

По прошествии года, о котором многие инвесторы предпочли бы забыть – Гонконгский индекс Hang Seng упал более чем на 10%, а его континентальный аналог – на 3% в минусе. Вот перечень, где аналитики видят возможности в 2022 году в новом Китае Си:

Запасы потребления

Ожидается, что предпочтение будут отдаваться не предметам роскоши и ярким брендам, а товарам повседневного спроса и товарам длительного пользования. Те, у кого есть высокий потенциал на сельских рынках, могут оказаться особенно успешными, на фоне стремлений политиков решить проблему разрыва между городом и деревней в Китае.

Это означает, что перечисленные компании по производству продуктов питания и напитков обслуживают потребителей с ограниченным бюджетом. Аналитики прогнозируют, что в той степени, в которой малообеспеченные люди видят улучшение в своей жизни, добавленная покупательная способность пойдет на продукты, начиная от высококачественных молочных продуктов и заканчивая бытовой техникой и доступными автомобилями.

Все, что выставляет напоказ чрезмерное богатство, например роскошные автомобили, ювелирные изделия и первоклассные спиртные напитки, может столкнуться с трудностями. Долгосрочный потенциал расширения объема налога на потребление для лучшего соответствия социальным целям также может создать препятствия для акций предметов роскоши.

Компании, которые поддерживают национальную гордость и подъем Китая, могут иметь преимущество перед иностранными конкурентами. Как пример можно привести местных производителей спортивной одежды, таких как Li Ning Co. и Anta Sports Products Ltd. против Nike Inc., сети ресторанов, такие как Haidilao International Holding Ltd., относящиеся к McDonald’s Corp., и отечественные косметические компании SYoung Group Co. и Yatsen Holding Ltd. против L’Oreal SA.

Промышленность и технологии

Стенд Iflytek Co. на выставке CES Asia в Шанхае в 2018 г. Фотограф: Цилай Шен / Bloomberg

 

Полупроводники – это один из аспектов высокоуровневого производства, которому уделяется много внимания. Помимо этого, аналитики видят возможности для предприятий в области робототехники, телекоммуникационных сетей и больших данных, которые все должны выиграть от государственных инвестиций.

Они предполагают, что «новая инфраструктура», охватывающая все, от городских железнодорожных систем до искусственного интеллекта, имеет такой же инвестиционный потенциал, как дороги и мосты в прошлом.

Перспективы крупных интернет-имен Китая неясны, хотя большинство наблюдателей согласны с тем, что их годы звездного роста цен на акции остались позади. Несмотря на то, что данные, собранные этими компаниями, имеют огромную ценность, их мощь рассматривается как неприемлемый вызов собственной власти.

Вдобавок ко всему, операторы, такие как платформа доставки Meituan, нарушили трудовое законодательство и попытались поднять зарплату рабочим, работающим в условиях гиг-экономики.

Акции, на которые стоит обратить внимание, включают GigaDevice Semiconductor Beijing Inc., Hangzhou Lion Electronics Co., Iflytek Co. и Nari Technology Co.

Здравоохранение

«Общее процветание» согласуется со стремлением сделать лечение и фармацевтические препараты более доступными, а также продвигает Китай вверх по лестнице в области биотехнологий.

Для инвесторов это означает более высокую оценку фармацевтических компаний с передовыми инновациями и более низкую стоимость производителей непатентованных лекарств, поскольку правительство пытается снизить цены на основные лекарства.

Ожидается, что компании, работающие в сфере традиционной китайской медицины, превысят свой вес, потому что эта отрасль является источником национальной гордости и Си, и его сторонников.

Акции, на которые стоит обратить внимание, включают Beijing Tongrentang Co., Walvax Biotechnology Co., Wuxi Apptec Co. и Lepu Medical Technology Beijing Co.

Возобновляемая энергия

Штаб-квартира Contemporary Amperex Technology Co. (CATL) в Ниндэ, Китай. Фотограф: Цилай Шэнь / Bloomberg.

 

Энергетическая безопасность считается важным фактором экономического роста Китая, в то время как электромобили и возобновляемые источники энергии, такие как ветер и солнечная энергия, соответствуют стремлению Си к высокоуровневому развитию и более чистой окружающей среде.

Аналитики Goldman Sachs полагают, что использование слова «экология» во многих официальных отчетах об «общем благосостоянии» дает ссылку, на которую инвесторам следует обратить внимание. Они видят благоприятную траекторию роста доходов от возобновляемых источников энергии и запасов электромобилей в следующем году и в будущем, поскольку Китай вкладывает капитал в усилия по сокращению выбросов углерода.

Акции, на которые стоит обратить внимание, включают Contemporary Amperex Technology Co., Shanghai Putailai New Energy Technology Co., BYD Co. и Sungrow Power Supply Co.

Авторы: Эйприл Ма, Ишика Мукерджи, Bloomberg

You might also like