Инвесторы ищут убежища в Китае, так как ФРС и инфляция потрясают другие рынки

Иностранные инвесторы устремляются в Китай в начале 2022 года, считая его убежищем от проблем с инфляцией, ростом и пандемией, от которых страдает большинство других рынков.

Несмотря на то, что доходность в прошлом году снизилась из-за регулятивной и политической чистки Пекина, управляющие глобальными фондами вкладывают деньги в акции и облигации материкового Китая, делая ставку на то, что обещания Китая о стабильности, денежно-кредитное и фискальное смягчение и сдержанная инфляция могут защитить их от волатильности на других рынках.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Это резко контрастирует с условиями в других местах. Крупные центральные банки готовятся отменить чрезмерные меры стимулирования, принятые в последние пару лет, а Федеральная резервная система ускоряет ужесточение денежно-кредитной политики, чтобы укротить безудержную инфляцию, что может подорвать стоимость акций и прибыль.

Для Дэвида Дали, руководителя отдела портфельной стратегии Matthews Asia, Китай является «единственной любимой страной» в 2022 году среди примерно 30 развивающихся рынков акций, пригодных для инвестиций.

«Мы считаем, что китайские оценки являются одними из наименее рискованных и наиболее привлекательных из всех основных рынков», — сказал Дали.

Он сослался на такие факторы, как меньшие препятствия со стороны регулирования, готовность правительства стимулировать экономику и политический мандат на поддержание стабильности в год, который, как многие ожидают, председатель КНР Си Цзиньпин подтвердит свое право занимать пост третий срок.

Fidelity International также считает китайские акции привлекательными с глобальной точки зрения.

«Изменение политики Китая очень очевидно. И последние данные свидетельствуют о том, что экономика стабилизировалась», — сказал управляющий фондом Fidelity в Шанхае Чжоу Вэньцюнь.

Свидетельством этого оптимизма является чистый приток иностранцев в китайские акции через схему Stock Connect, который, по данным Morgan Stanley, достиг рекордного среднего дневного уровня в 413 миллионов долларов в течение первых трех недель 2022 года.

В 2021 году потоки были высокими: рекордные 67 миллиардов долларов были инвестированы через канал Connect в наземные акции. Но материковый индекс голубых фишек (.CSI300) потерял 5,2%, в отличие от роста американского S&P 500 почти на 27% и двузначного роста большинства европейских индексов.

Инвесторов в облигации также привлекает Китай на фоне растущего расхождения в денежно-кредитной политике Китая и США.

Рынки облигаций обычно плохо работают в цикле повышения ставок, но в Китае «мы видим, что цикл смягчения денежно-кредитной политики находится только в начале», — сказала Паула Чан, старший портфельный менеджер Manulife Investment Management, которая ожидает дальнейшего снижения ставок.

По ее словам, “беспокойство Китая по поводу инфляции не так тревожно, как в других странах”, а его облигации являются хорошей страховкой.

Стабильный приток иностранного капитала помог поднять китайский юань до самого высокого уровня по отношению к доллару почти за четыре года на этой неделе, несмотря на ряд сокращений ключевых процентных ставок для поддержки экономики.

Напротив, приток иностранных денег на развивающиеся рынки за пределами Китая «резко прекратился», заявил Институт международных финансов (IIF).

В декабре развивающиеся рынки (EM) за пределами Китая испытали отток в размере 9,6 млрд долларов США по сравнению с притоком в размере 10,1 млрд долларов США для Китая. Китайские акции получили приток в размере 12,5 млрд долларов, что составило большую часть притока на развивающихся рынках.

Что касается некитайских развивающихся рынков, «мы считаем, что перспективы ухудшаются из-за штамма омикрон и ожиданий укрепления доллара и более высоких процентных ставок в США», — говорится в последнем отчете IIF об отслеживании потоков капитала. «Рынки видят, что Китай восстанавливается быстрее, чем другие развивающиеся рынки».

По данным Morgan Stanley, в начале года иностранные покупки были сосредоточены в банковском секторе, секторе материалов и капитальных товаров.

UBS Securities заявила, что как иностранные инвесторы, так и местные взаимные фонды выделили средства на то, что они считают горячими темами, такими как новая энергетика и производство.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Авторы: Сэмюэл Шен, Эндрю Гэлбрейт, Reuters