Инфраструктурный бум в Китае утопает в проблемах с недвижимостью

Last updated Aug 17, 2022 25

Краткое содержание статьи

Спутниковые данные показывают, что строительство дорог в июле набирает обороты
Однако спад инвестиций в недвижимость сдерживает общую активность.

Подробности

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Инфраструктурные стимулы Китая повышают экономическую активность, но этого недостаточно, чтобы компенсировать удар по строительству, вызванный продолжающимся спадом на рынке недвижимости, показывают высокочастотные данные.

Согласно расчетам Goldman Sachs Group Inc., основанным на официальных данных, опубликованных на этой неделе, расходы на такие области, как водоснабжение, дороги, связь и здравоохранение, за последние два месяца росли двузначными темпами по сравнению с прошлым годом. По официальным данным, это выше почти нулевого роста в прошлом году.

Стимул поступает

Инвестиции в инфраструктуру Китая явно ускорились в этом году

Расширение подтверждается спутниковыми снимками проектов строительства дорог в 13 провинциях, проанализированных Four Squares Technology Ltd. По их оценкам, площадь строящихся дорог выросла на 6,3% в июле по сравнению с предыдущим годом, что является поворотным моментом по сравнению с началом этого года, когда она сокращалась.

Однако этого недостаточно для возрождения обширного строительного сектора Китая. Данные Four Squares показывают, что площадь земель, занятых строительными проектами, запущенными в июле в трех крупнейших городских районах — вокруг Пекина, Шанхая и Гуанчжоу — сократилась на 44% по сравнению с прошлым годом.

Общая площадь земель, занятых новым и текущим строительством в этих районах города, в июле сократилась на 1% по сравнению с прошлым годом.

Спад в строительстве, несмотря на строительство дорог

Спутниковые снимки показывают слабый рост строительства в ключевых регионах Китая

Причина – падение инвестиций в недвижимость. Кризис ликвидности среди китайских застройщиков привел к падению их новых проектов и приостановил строительство около 5% существующих квартир, что эквивалентно примерно 500 миллионам квадратных метров жилой площади, что спровоцировало ипотечные забастовки со стороны разгневанных покупателей жилья.

В результате строительная активность по всей стране снизилась: данные японской компании Komatsu Ltd. показывают, что в июле тяжелая техника использовалась меньше, чем в том же месяце прошлого года. Это падение также наблюдалось в спросе на промышленные товары в прошлом месяце: производство стали упало до самого низкого уровня с 2018 года, а производство цемента упало на 7% по сравнению с предыдущим годом.

Поскольку Пекин еще не объявил о всеобъемлющем плане по смягчению финансового стресса в секторе недвижимости, похоже, мало надежды на общее восстановление строительства. Продажи экскаваторов, что является признаком ожиданий строительной отрасли, в июле упали на 25%.

Все еще падает

Продажи и использование тяжелой техники показывают небольшой рост в строительстве

Местные органы власти Китая выпустили рекордное количество специальных облигаций, которые в основном используются для финансирования инвестиций в инфраструктуру, и Пекин призвал государственные политические банки помочь направить финансирование проектов.

Газета Securities Times сообщила в комментарии в среду, что инфраструктурные проекты составляют почти пятую часть всех непогашенных кредитов Китая в национальной валюте и будут по-прежнему оставаться основным получателем долгосрочных кредитов для корпоративного сектора в этом году.

Что говорит Bloomberg Economics…

Как показывают высокочастотные данные, рост числа случаев Covid-19 в Китае и углубляющийся спад на рынке жилья усиливают давление на потребление и производство. Данные подтверждают наше мнение о том, что восстановление во второй половине года может оказаться трудным.

Дэвид Цюй, китайский экономист

По словам Ле Ся, главного экономиста по Азии в Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA, инвестиции в инфраструктуру, вероятно, ускорятся и в конечном итоге вырастут на 10-13% в этом году. По его оценкам, учитывая, что инвестиции в инфраструктуру составляют около 15% от общего валового внутреннего продукта Китая, они могут обеспечить 1,5-2% роста общего реального ВВП.

Но возможное двузначное снижение инвестиций в недвижимость означает, что общий вклад инвестиций, в том числе в производственные мощности, в ВВП может быть меньше, чем в прошлом году, примерно на 1,1%, добавил он.

Согласно официальным данным, инвестиции Китая в инфраструктуру в этом году были сосредоточены в городской инфраструктуре, водоснабжении, телекоммуникациях, производстве электроэнергии и здравоохранении, при этом расходы на транспорт росли медленнее.

Существуют большие региональные различия: в провинции Хубэй в первой половине года было зарегистрировано почти 22-процентное увеличение инвестиций в инфраструктуру основных средств, в то время как в Шанхае, пострадавшем от карантина, расходы упали на 38%

Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Том Хэнкок, Bloomberg