Умеренная инфляция в Китае оставляет место для дальнейшего смягчения

Краткое содержание статьи

  • PPI вырос на 6,4% по сравнению с прошлым годом, что соответствует ожиданиям
  • «Достаточное предложение» способствовало стабильному индексу потребительских цен, сообщает NBS

Подробности

Инфляция в Китае замедлилась в мае, поскольку мировые цены на сырьевые товары снизились, а потребительский спрос ослаб, что дало властям возможность смягчить денежно-кредитную политику и добавить стимулы для поддержки экономики.

Индекс цен производителей вырос на 6,4% в прошлом месяце по сравнению с прошлым годом, что является самым слабым темпом с марта 2021 года, показали данные Национального бюро статистики от 10 июня 2022 года. Это сопоставимо с 8-процентным ростом в апреле и соответствует ожиданиям экономистов.

Потребительские цены, тем временем, выросли на 2,1%, что соответствует среднему прогнозу роста на 2,2% в опросе экономистов, проведенном Bloomberg, и не изменились с апреля.

Наряду с замедлением индекса цен производителей, относительно сдержанная потребительская инфляция, вероятно, ослабит опасения китайских политиков по поводу того, как и когда ввести дополнительные стимулы в этом году, поскольку страна пытается укрепить свою экономику, пострадавшую от Covid.

«Это не та экономика, где центральный банк действительно должен беспокоиться об инфляции», — утверждает Майкл Спенсер, главный экономист и руководитель отдела исследований Deutsche Bank AG, в интервью Bloomberg Television. «Даже если мы получим восстановление в третьем квартале, поскольку мы надеемся, что эти ограничения закончатся, инфляция вернется к очень умеренному уровню, немного ниже тенденции роста в Китае».

Китайские акции торговались между небольшими прибылями и убытками, при этом эталонный индекс CSI 300 в последний раз вырос на 0,4% по состоянию на перерыв в середине дня. Государственные облигации мало изменились.

Инфляция во второй по величине экономике мира резко контрастирует со многими другими крупными экономиками. В пятницу, 10 июня, США опубликуют индекс потребительских цен за май, при этом экономисты ожидают роста на 8,3%, без изменений по сравнению с апрелем.

Что говорят экономисты Bloomberg

Слабые данные по инфляции в Китае за май подчеркивают слабость экономики и добавляют аргументов в пользу того, что Народный банк Китая должен еще больше усилить стимулирование. Падение индекса потребительских цен с апреля отследило слабый спрос со стороны домохозяйств, чьи настроения были подорваны ограничениями Covid.

Дэвид Цюй, китайский экономист

Мировые цены на сырьевые товары не так высоки, как в начале этого года, когда разразилась война в Украине, что способствует замедлению заводской инфляции. Надежные и стабильные цепочки поставок и производственные цепочки помогли снизить рост индекса цен производителей, заявил в своем заявлении старший статистик NBS Донг Лицзюань.

По словам Дун, «улучшение внутреннего контроля и профилактики вирусов» и «в целом достаточное предложение на потребительском рынке» способствовали стабильному годовому росту потребительских цен.

Цены на свинину, являющуюся ключевым компонентом потребительской корзины Китая, упали на 21,1%, в результате чего общий показатель снизился на 0,34 процентного пункта. Цены на свежие овощи выросли на 11,6% в годовом исчислении в мае, в то время как цены на свежие фрукты выросли за это время на 19%, что привело к росту индекса потребительских цен на 0,58 процентного пункта. Цены на топливо для автомобилей выросли на 27,1% по сравнению с прошлым годом.

Базовая инфляция, которая устраняет более волатильные цены на продукты питания и энергоносители, выросла на 0,9%, не изменившись с апреля.

Скромная политика

Неизменный базовый индекс потребительских цен предполагает, что «основной внутренний спрос является слабым», — говорит Лю Пейцянь, главный экономист по Китаю в NatWest Group Plc. Поскольку общий индекс потребительских цен остается ниже целевого показателя правительства в 3%, а индекс цен производителей нормализуется, она повторила ожидания, что Народный банк Китая не будет рассматривать инфляцию как проблему для политики.

Стимулирующие меры со стороны центрального банка Китая в этом году были относительно скромными. НБК снизил ставку по однолетней среднесрочной кредитной линии в январе, но воздержался от ее повторного снижения в прошлом месяце, несмотря на растущее количество свидетельств замедления экономического роста. Вместо этого политики полагались на использование структурных инструментов для воздействия на более слабые области экономики, таких как программы повторного кредитования малого бизнеса.

НБК планирует рассмотреть MLF в среду. По средней оценке экономистов, опрошенных Bloomberg, ставка останется неизменной в этом месяце, учитывая достаточную ликвидность на межбанковском рынке. Некоторые аналитики говорят, что центральный банк может изменить политику либо сейчас, либо позже в этом году.

Лю из NatWest сказала, что она ожидает, что PBOC снизит учетную ставку на 20 базисных пунктов к концу года. Она также ожидает сокращения соотношения резервных требований, суммы наличных средств, которые банки должны хранить в резерве, на 50 базисных пунктов в 2022 году. В последний раз центральный банк снижал RRR в апреле на меньшую, чем ожидалось, сумму.

Источник: Bloomberg