Инфляция производителей Китая на 26-летнем пике увеличивает глобальные риски

Краткое содержание статьи

  • Индекс цен производителей вырос на 10,7% на фоне роста цен на уголь из-за нехватки электроэнергии
  • Губернатор НБК заявил в G-20, что инфляция «умеренная»

Подробности

В сентябре заводские цены в Китае росли самыми быстрыми темпами почти за 26 лет, что может усилить глобальное инфляционное давление, если местные предприятия начнут перекладывать более высокие издержки на потребителей.

Индекс цен производителей вырос на 10,7% по сравнению с прошлым годом, превзойдя прогнозы и достигнув максимума с ноября 1995 года, поскольку цены на уголь и другие сырьевые товары резко выросли, как показали данные Национального бюро статистики в четверг.

Пока мало свидетельств того, что заводы по производству потребительских товаров перекладывают на клиентов более высокие производственные затраты, при этом потребительские цены в прошлом месяце росли медленнее, на 0,7%. Однако это может измениться, поскольку производители увидят, что их прибыль сократится, а Китай готовится к повышению цен на электроэнергию в условиях энергетического кризиса.

«Увеличивающийся разрыв между PPI и CPI означает усиление давления на добывающие секторы, чтобы они перекладывали растущие затраты на переработку», — сказал Брюс Панг, руководитель отдела макроэкономических и стратегических исследований China Renaissance Securities в Гонконге.

Глава Народного банка Китая И Ган заявил на форуме G-20, что инфляция в Китае «умеренная», согласно заявлению на веб-сайте центрального банка в четверг. Он подтвердил, что денежно-кредитная политика будет гибкой, адресной, разумной и целесообразной.

Глобальное давление

В этом году в странах от Латинской Америки до Европы наблюдалась более высокая, чем обычно, инфляция потребительских цен. Данные США в среду показали, что потребительские цены выросли в сентябре на 5,4% по сравнению с годом ранее, даже несмотря на то, что Федеральная резервная система настаивала на том, что большая часть ценового давления является временным эффектом выхода мировой экономики из пандемии.

Китай, являющийся крупнейшим экспортером в мире, является еще одним фактором риска для прогнозов глобальной инфляции. Однако экономисты в целом считают, что это влияние невелико, поскольку корзины продуктов, которые страны используют для расчета потребительских цен, как правило, содержат больше услуг местного производства, чем потребительских товаров из Китая. Исследование Standard Chartered Plc обнаружило лишь умеренную степень корреляции между индексом потребительских цен Китая и потребительскими ценами в США в последние годы.

«Секторы переработки и сбыта продолжают поглощать более высокие производственные затраты, поскольку спрос остается слабым», — сообщила Алисия Гарсия Эрреро, главный экономист Natixis SA по Азиатско-Тихоокеанскому региону. «В ближайшее время мир не станет импортировать инфляцию из Китая».

Разрыв между производственной и потребительской инфляцией в Китае увеличился в сентябре до 10 процентных пунктов с 8,7 пункта в августе, самого высокого уровня с 1993 года.

По данным NBS, скачок цен производителей в Китае был вызван в основном резким ростом цен на уголь и другие энергоемкие продукты. Резкий рост цен на уголь и цели политики по сокращению энергопотребления привели к нехватке электроэнергии, что привело в сентябре к нормированию электроэнергии и остановке промышленного производства в более чем 20 провинциях. Цены на другие сырьевые товары, такие как сырая нефть, также продолжали расти, индекс Bloomberg Commodity Index вырос за месяц на 5%.

В условиях рекордного уровня фьючерсов на уголь и разрешения правительства на рост цен на электроэнергию инфляционное давление начнет распространяться на потребителей. Крупнейший производитель соевого соуса в Китае заявил на этой неделе, что планирует поднять розничные цены на свою продукцию. По сообщениям государственных СМИ, по меньшей мере 13 компаний, котирующихся на китайском рынке акций класса А, объявили о повышении цен в этом году, а производители шин заявили, что планируют принять новую ценовую политику в октябре.

Чжаопенг Син, старший стратег по Китаю в Australia & New Zealand Banking Group Ltd., сказал, что индекс цен производителей, вероятно, достигнет 12% в октябре или ноябре, а за весь год вырастет до 7,5%. По его словам, потребительские цены немного вырастут до 2% в четвертом квартале и достигнут 0,9% в 2021 году.

Отсутствие эффекта переноса на индекс потребительских цен означает, что Китаю все еще есть место для смягчения денежно-кредитной политики, поскольку его экономика замедляется. Многие экономисты по-прежнему ожидают, что центральный банк снизит норму обязательных резервов для банков, чтобы стимулировать ликвидность в экономике.

Что говорит Bloomberg Economics …

Резкое расхождение в двух ключевых показателях инфляции в Китае — с дальнейшим ростом цен производителей и снижением потребительских цен в сентябре — подчеркивает огромные проблемы, лежащие в основе экономики. Но центральный банк сосредоточен на поддержке роста. А более низкая инфляция ИПЦ дает ему пространство для маневра.

Дэвид Цюй, китайский экономист

Облигации практически не изменились после выхода данных, при этом доходность эталонных 10-летних государственных облигаций осталась на уровне 2,95%.

На данный момент потребительская инфляция остается под контролем из-за падения цен на свинину, что способствовало снижению цен на продукты питания на 5,2% в сентябре по сравнению с прошлым годом. Базовый индекс потребительских цен, исключающий нестабильные позиции, такие как продукты питания и энергия, не изменился и составил 1,2%.

Источник: Bloomberg