Китайские госпредприятия превзошли по прибылям ограниченный частный сектор

В этом году государственные предприятия Китая опередили частный сектор по рентабельности, поскольку частный бизнес сталкивается с целым рядом проблем, включая нормативные меры, нехватку денежных средств и резкий рост материальных затрат.

По данным правительства, крупные государственные промышленные компании получили 1,77 триллиона юаней (275 миллиардов долларов) общей прибыли за первые восемь месяцев 2021 года, что на 87% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и по сравнению с ростом частных компаний на 34% до 1,64 триллиона юаней. В эту категорию входят предприятия обрабатывающей, горнодобывающей и аналогичных отраслей с годовым доходом от основной деятельности более 20 миллионов юаней.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: посмотреть и подписаться

Если так будет продолжаться, государственный сектор может превзойти частный сектор по годовой прибыли впервые после мирового финансового кризиса 2008 года.

Эта тенденция вызвала тревогу, особенно на фоне последствий усиленного внимания президента Си Цзиньпина на укреплении государственных предприятий, получившего название го цзинь мин туи – «государство идет вперед, частный сектор отступает». Хотя Си заявил в апреле 2020 года, что необходима реформа государственных компаний, он также заявил, что этот сектор нельзя «отрицать или уменьшать».

Он также подчеркивает препятствия на пути заявки Китая на присоединение к Всеобъемлющему и прогрессивному соглашению о Транстихоокеанском партнерстве, которое запрещает участникам отдавать предпочтение государственным предприятиям.

Концентрация государственных компаний в верхней части цепочек поставок может поставить их в более сильное положение, чем частные компании, которые, как правило, продают продукцию потребителям.

PetroChina, China Petroleum & Chemical (Sinopec) и CNOOC, государственная тройка, доминирующая в нефтяном секторе Китая, – все они получили хорошие результаты в первом полугодии, благодаря сильному рынку сырой нефти, причем первые две компании вернулись в черную зону, а чистая прибыль CNOOC увеличилась более чем втрое.

Частный сектор может прийти в норму в последней трети года, как это было в 2018 и 2019 годах, когда государственные предприятия лидировали по состоянию на август, но отставали в течение всего года, поскольку частные компании росли лучше.

Начиная с сентября, «возврат налогов на конец года и обработка данных за весь год могут в конечном итоге вернуть частные компании вперед», – сказал экономист, хорошо разбирающийся в китайской статистике.

Но есть два основных момента, работающих против частного сектора.

Один из них – это недостаток возможностей финансирования. Государственные предприятия с высокими кредитными рейтингами могут легко брать займы под низкие процентные ставки, в то время как частным компаниям не так везет в этом вопросе. Теневая банковская система является важным источником финансирования для малых предприятий, но жесткие меры со стороны финансовых регуляторов резко ограничили доступ к выгодным кредитам.

Все это означает, что долг становится дороже для частного сектора, стоимость его за восемь месяцев до августа подскочила почти на 20% на фоне сокращения государственных предприятий на 0,5%.

Другая проблема – более высокая сложность перекладывания затрат на клиентов.

Частные компании, расположенные ниже по цепочке поставок, соответственно, они ближе к потребителям, сталкиваются с более жесткой конкуренцией, которая не позволяет им повышать цены при росте затрат. Официальный индекс цен производителей на промышленные товары в сентябре подскочил на 14,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как индекс цен производителей на потребительские товары вырос только на 0,4%.

Государственный сектор также может получить некоторые выгоды от частных прибылей за счет инвестиций. По сообщениям, в прошлом году государственные компании и фонды, поддерживаемые государством, приобрели контрольные пакеты акций 48 листинговых китайских компаний, некоторые из которых обанкротились во время пандемии.

Давление государственного сектора на частные компании может препятствовать инновациям, а также оказывать давление на рынок труда, поскольку в малых и средних предприятиях – в основном в частном секторе – занято около 80% китайских рабочих. А неэффективность многих государственных предприятий может сдерживать рост.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: посмотреть и подписаться

Автор: ИОРИ КАВАТЭ, NIKKEI Asia