Акции Гонконга: что финансовые менеджеры BNP Paribas, Haitong и Schroders говорят о недавних действиях на рынке

Краткое содержание статьи

  • Ожидайте в этом году всплеск роста Китая, поскольку политика, подобная политике, направленной на «общее процветание», осуществляется менее агрессивно, чем раньше: BNP.
  • По мнению Haitong International и Soochow Securities, в пессимизме нет необходимости.

Подробности

Фондовый рынок Гонконга переживает бурную первую неделю нового года. Поскольку в пятницу, 7 января, надзорный орган Китая по ценным бумагам пообещал обеспечить стабильность, инвесторы вновь обрели уверенность на фоне низких оценок и вывели технический эталон на лучший результат за месяц.

Сохранятся ли нормативные травмы, которые потрясли акции в последние месяцы, в новом году, еще неизвестно. Многие ожидают, что власти повернут курс на рост, чтобы не усугубить болезненный экономический спад.

Вот подборка комментариев управляющих активами, собранных на прошлой неделе, о том, куда пойдут рынки Гонконга в этом году, и как они оценивают последние корпоративные и отраслевые события.

BNP Paribas Asset Management: реформы даже в плохие времена

В прошлом году стало ясно, что Пекин переключился на качество, а не на количество с точки зрения роста. Но это произошло за счет экономических издержек. Рост замедлился до 4,9% в третьем квартале по сравнению с 7,9% в предыдущем квартале.

Ужесточение политики в секторе недвижимости привело к дефолтам, в первую очередь со стороны China Evergrande Group. Гигант, находящийся в боевой готовности, приостановил торговлю на прошлой неделе после того, как ему было приказано снести десятки многоквартирных домов.

«Пекин, наконец, уступил экономическому стрессу и объявил о переходе к политике роста в декабре прошлого года, временно отложив свои инициативы по сокращению доли заемных средств и структурным реформам», — рассказал старший рыночный стратег Чи Ло в отчете, опубликованном в пятницу, 7 января. Его компания управляет активами на сумму 502 миллиарда евро (569 миллиардов долларов США).

По его словам, это может означать ускорение роста Китая в этом году, поскольку политика, направленная на «общее процветание», осуществляется менее агрессивно, чем раньше.

Но основным рыночным риском до конца года остается ужесточение регулирования. С тех пор, как Китай обуздал теневой банковский рынок в 2017 году, власти отказались от гарантий финансовой помощи, добавил Ло.

«Китай будет придерживаться своих структурных реформ даже в тяжелые времена. Пекин не хочет возвращаться к старой модели роста, финансируемой за счет долга», — говорит он.

Haitong International Asset Management: не нужно пессимизма

Исчезновение примерно 230 миллиардов долларов рыночной стоимости с рынка Гонконга в прошлом году вызвало у многих инвесторов уныние. Но «не стоит слишком пессимистично относиться к гонконгским акциям», поскольку они должны наверстать упущенное во второй половине года, заявил Хайд Чен, управляющий директор и глава отдела инвестиционной стратегии Haitong International Asset Management в Гонконге.

«Рынки в целом ориентированы на будущее, ожидая экономического роста на три-шесть месяцев. Если мы увидим замедление темпов роста экономики в первой половине этого года, это будет означать, что рынки близки к дну», — заявил Чен на брифинге для СМИ в четверг.

В краткосрочной перспективе Чен отдает предпочтение офшорным акциям из-за их меньшей подверженности нормативным требованиям.

«Но как только осядет пыль вокруг правил, рынок Гонконга получит хорошие шансы на восстановление и рост во второй половине года», — добавил он.

Soochow Securities: рынки достигли дна

Акции Гонконга заслуживают большего оптимизма, говорится в отчете брокерской фирмы Soochow Securities (HK), опубликованном в прошлый понедельник, 3 января 2022 года.

«Настроения вокруг рынков Гонконга были пессимистичными. Некоторые считают, что для гонконгских акций вполне естественно достичь самых низких значений», — отмечает аналитик Келли Ли в отчете.

«Однако рынки находятся у дна, и в этом стоит быть более оптимистичным».

Компания настроена оптимистично в отношении гонконгских акций, которые имеют разумную дивидендную доходность, ссылаясь на несколько основных тем для инвестиций. Возобновляемые источники энергии и цифровизация останутся основными секторами в этом году. Акции, которые, как правило, связаны с национальной гордостью, также будут процветать, в то время как отрасли, наиболее сильно пострадавшие от пандемии Covid-19, включая отели, авиацию и туризм, могут восстановиться.

Ожидается, что все больше компаний будут расширяться за границу, поскольку внутренний спрос достигнет потолка, особенно в сфере бытовой техники, оборудования, автомобилей и высокотехнологичного производства.

Schroders: трудный год для китайского интернет-сектора

В этом году китайскую интернет-индустрию ждут дальнейшее регулирование и жесткая конкуренция, и это заставляет глобального инвестиционного менеджера Шредерса проявлять осторожность.

«Новые правила, регулирующие интернет-сектор, неясны. Мы не знаем, как они будут реализованы, и эта неопределенность, вероятно, будет сдерживать цены на акции», — пишет Шродерс в пятничной записке. Его компания управляет активами на сумму 967,5 млрд долларов США.

На прошлой неделе Китай ужесточил контроль над алгоритмами, используемыми техгигантами, при этом отдельно пересмотрев правила для поставщиков приложений в отношении соблюдения онлайн-безопасности и конфиденциальности.

По словам Хадсона, технологические гиганты также готовы столкнуться с более жесткой внутренней конкуренцией в ключевых сегментах роста, особенно в электронной коммерции, контенте и облачных технологиях.

«2022 год будет трудным годом для интернет-сектора Китая с точки зрения прибыльности. Это произойдет в то время, когда экономика замедляется, а расходы, такие как заработная плата рабочих и страхование, растут», — сказал он.

Blue Lotus Capital: Tencent ждут тяжелые времена

В первую неделю местных торгов Tencent привлекла внимание своими шагами по продаже активов. На фоне опасений, что технологические гиганты столкнутся с давлением с целью избавиться от своей монополистической власти, два аналитика сохранили свой рейтинг продаж оператора WeChat.

«Tencent предстоит несколько трудных кварталов, — сказал Шон Ян Цзы-сяо, управляющий директор специализированного инвестиционного банка Blue Lotus Capital. Он остается одним из двух «медведей» среди 70 рекомендаций, отказавшись от «держать» в октябре прошлого года.

«У нас все еще есть рейтинг продаж для Tencent. Наша целевая цена очень похожа на цену акций на прошлой неделе», — говорит Ян. «С точки зрения прогнозов, Tencent по-прежнему работает немного лучше, чем ожидалось, в играх. Но для онлайн-рекламы мы видим множество усиливающихся негативных факторов».

В прошлом году акции Tencent упали на 19,5% и в последний раз торговались на уровне 443 гонконгских доллара в пятницу. Его продажа доли в сингапурском гиганте электронной коммерции Sea Limited напугала инвесторов и привела к распродаже акций технологических компаний почти на 97 миллиардов долларов США в начале прошлой недели перед запоздалым восстановлением.

«Они, вероятно, собираются продать больше своих долей в других компаниях, чтобы лучше соответствовать указаниям регулятора. Следующим может быть Pinduoduo или Meituan», — сказал Ян.

Автор: Шерил Хенг, SCMP