Финансовые менеджеры поддерживают нелюбимые акции китайских технологических компаний

Краткое содержание статьи

• Хедж-фонд Bridgewater Associates увеличил свои ставки на Китай в прошлом квартале, в то время как T. Rowe Price, PineBridge и Templeton нашли общий бычий отклик.
• Индекс MSCI China потерял 30% или 14 трлн долларов США в рыночной стоимости с пика этого года в середине февраля.

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

У некоторых крупнейших мировых инвесторов в акции, от Bridgewater Associates до BlackRock и Франклина Темплтона, есть одна общая черта, когда дело касается Китая. Они ожидают дешевых оценок, чтобы вернуться на рынок.

Bridgewater, крупнейший в мире хедж-фонд с активами в 220 миллиардов долларов, вложил около 400 миллионов долларов в акции китайских компаний, котирующихся в США, в третьем квартале, по оценке Post на основе данных 13F. Компания занимала позиции в акциях 45 компаний, в основном связанных с технологиями, на сумму 1,7 млрд долларов США.

BlackRock с активами в размере 9 триллионов долларов США тактически демонстрирует рост на рынке с сентября, предполагая, что для возобновления роста необходимо смягчение денежно-кредитной, фискальной и регуляторной политики. Темплтон, владеющий активами на 1,55 триллиона долларов США, заявил, что цены на акции компаний, связанных с интернетом, отражают негативную реакцию регулирующих органов.

«Если вы верите в историю Китая в долгосрочной перспективе, то фаза, на которой мы сейчас находимся, – подходящее время для создания портфеля активов в Китае, который станет победителем», – сказал Манрадж Сехон, главный инвестиционный директор Templeton в Сингапуре. «Совершенно очевидно, что китайские власти по-прежнему сосредоточены на росте и не собираются изолировать частный сектор».

Хор стал громче, хотя проигрыши нарастали. Индекс MSCI China упал на 30% по сравнению с пиком в середине февраля, потеряв за это время 14 триллионов долларов США. Слабая прибыль встревожила инвесторов, вызвав многократное снижение целевых цен для двух крупнейших участников индекса, Alibaba Group Holding и Tencent Holdings.

Согласно данным Bloomberg, индекс из 739 участников торгуется по средней цене, кратной 12,85 раза, исходя из прибыли 2022 года, что является самым низким показателем со времени последнего крупного краха рынка в 2015 году. Ожидается, что дивиденды принесут максимальную прибыль за четыре года.

Пока что бычьи настроения не совсем оправдались с новым раундом продаж за последние две недели. Alibaba на бирже в Гонконге упал до рекордно низкого уровня.

«Период высоких темпов роста технологического сектора Китая ушел навсегда. Так обстоит дело с Alibaba, рост которой был вызван монополией», – сказал Дай Мин, управляющий фондом в Huichen Asset Management в Шанхае. «У правительства есть новая цель «общего процветания», на достижение которой могут уйти годы. Нет смысла говорить об окончании репрессивных мер со стороны регулирующих органов».

«Пока преждевременно обновлять офшорные китайские акции, которые в этом году отстают от своих аналогов из развивающихся стран с самой большой разницей в истории, и акции могут появиться позже, чем делают ставки инвесторы», – заявил 14 ноября Morgan Stanley.

«Большинство инвесторов с оптимизмом смотрят на перспективы на следующие 6–12 месяцев. Хотя политический тон недавно изменился в сторону роста, «существующие меры смягчения не компенсируют замедление как роста кредита, так и внутреннего спроса», – заявили аналитики в отчете от 24 ноября со ссылкой на клиентов из Северной Америки.

 

Несмотря на это, китайский бык Рэй Далио, основатель Bridgewater, продолжал восстанавливать портфель китайских акций, несмотря на рыночные спады во втором и третьем кварталах. Его фонд All Weather China, разработанный для обеспечения высокого отношения доходности к риску и максимального увеличения благосостояния с течением времени, увеличил свои активы вдвое до 5,44 млрд долларов США по сравнению с годом ранее.

Синтия Чен, финансовый менеджер PineBridge Investments по азиатским (за исключением Японии) акциям, заявила, что долгосрочные перспективы для китайских акций остаются неизменными, особенно для инвесторов, которые проявляют терпение и гибкость для позиционирования с учетом набора возможностей.

«Мы видим потенциал для накопления лидирующих в отрасли крупных капиталовложений с прочными фундаментальными показателями при более низких оценках», – написала она в отчете о перспективах рынка 15 ноября. «Недавняя коррекция в офшорных китайских акциях создала некоторые возможности для покупок для определенных компаний, включая технологические компании.»

Согласно данным Bloomberg, индекс Hang Seng Tech Index, состоящий из 30 участников, торгуется со средней ценой-прибылью в 32,6 раза больше годовой прибыли, по сравнению с 46,2 раза на пике в феврале.

«В краткосрочной перспективе китайские технологические акции сталкиваются с большим давлением, но некоторые оценки начинают становиться интересными, и мы начинаем выборочно становиться более оптимистичными», – сказал Эрнест Йунг, который управляет стратегией акций развивающихся рынков в Гонконге в T. Rowe Price, которая управляет 1,7 триллионами долларов США по всему миру. «Регулирование хорошо обсуждается и понимается».

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Авторы: Шерил Хенг, Чжан Шидонг, SCMP